Les analystes d'UBS prévoient que la Réserve fédérale réduira probablement ses taux d'intérêt plus tard en 2024.
Le rapport de la banque met l'accent sur une récente diminution de l'inflation, notant que l'indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE) de base a augmenté à son taux le plus bas cette année. Cette tendance est cohérente avec ce qui a été observé dans l'indice des prix à la consommation (IPC).
La baisse des dépenses de consommation contribue également à atténuer les pressions inflationnistes. Les ajustements apportés aux chiffres de la croissance de la consommation réelle suggèrent un ralentissement des dépenses, ce qui contribue à atténuer la pression à la hausse sur les prix.
UBS identifie également d'autres indicateurs de ralentissement économique, tels que des projections ajustées pour la croissance du produit intérieur brut (PIB) et une réduction des commandes de produits manufacturés à longue durée de vie. Une augmentation du nombre de demandes d'assurance chômage en cours indique également un affaiblissement du marché de l'emploi.
La banque note que la dépendance de la Réserve fédérale à l'égard des données économiques signifie que les prochains rapports économiques, en particulier les chiffres de l'emploi de juin, seront importants. Les responsables de la Réserve fédérale sont conscients des efforts continus nécessaires pour contrôler l'inflation, mais ils prennent également en compte l'impact différé des précédentes augmentations des taux d'intérêt.
UBS estime que ces facteurs devraient conduire à une décision de la Réserve fédérale d'abaisser les taux d'intérêt vers la fin de l'année, les indicateurs économiques encourageant une telle décision. Les analystes s'attendent à ce que le marché commence à prendre en compte d'autres réductions pour 2025, ce qui se traduira par une baisse des rendements obligataires d'ici la fin de l'année. Ils prévoient un rendement du Trésor à 10 ans de 3,85 %.
Dans ce scénario, UBS recommande des stratégies d'investissement comprenant un mélange de différents types d'actifs à revenu fixe. Elle conseille de conserver des obligations de haute qualité comme élément central d'un portefeuille d'investissement, tout en investissant dans des parties du marché obligataire qui offrent des rendements plus élevés, afin de profiter du potentiel de réduction des taux d'intérêt et d'une expansion économique régulière.
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