Investing.com -- UBS a repris la couverture des compagnies aériennes américaines avec des perspectives actualisées, attribuant des notes d'Achat à Alaska Air (NYSE:ALK Group, Delta Air Lines (NYSE:DAL) et United Airlines, tout en rétrogradant Southwest Airlines (NYSE:LUV) et JetBlue Airways (NASDAQ:JBLU) à la note de Vente.
La note de recherche se concentre sur la dynamique de l'offre et de la demande, la diversification des revenus et la solidité du bilan pour guider ses évaluations.
UBS s'attend à ce que les réductions de capacité soutiennent le revenu par siège-mille disponible (RASM) et améliorent les marges dans l'ensemble du secteur en 2025.
"Nous nous attendons à ce que la croissance de l'offre passe de 5%-6% au premier semestre 24 à 1%-2% au deuxième semestre 24 pour soutenir une amélioration de l'offre et de la demande", a déclaré la banque.
Delta, United et Alaska ont obtenu les meilleures notes pour leurs "moteurs de croissance solides et plus diversifiés" et leurs bilans plus sains, ce qui les rend plus à même de résister aux risques tels que l'inflation des coûts et les changements dans la demande de voyages.
UBS a souligné que leurs marges avant impôts à un chiffre étaient la preuve de leur résilience.
En revanche, Southwest et JetBlue devraient être confrontées à des vents contraires. UBS a cité la faible marge avant impôt de Southwest en 2024 (~1%) et les problèmes de valorisation, affirmant que les risques d'exécution restent élevés.
La projection de marge négative de JetBlue pour 2024 (-5,2 %) et l'effet de levier élevé (8,7 fois la dette nette/l'EBITDAR) ont également conduit à une position prudente.
Les défis sectoriels plus larges comprennent apparemment une dette élevée, des problèmes continus de chaîne d'approvisionnement et des perturbations de la production de la part d'équipementiers comme Boeing (NYSE:BA).
"La pression sur le RASM au premier semestre 24 en raison de l'excès de capacité a entraîné une réaction rapide de la part de plusieurs compagnies aériennes pour réduire leur capacité", a expliqué UBS.
UBS considère les voyages d'affaires comme un point positif potentiel, 97% des gestionnaires de voyages américains s'attendant à ce que les dépenses restent stables ou augmentent en 2025, selon son enquête exclusive Evidence Lab.
La méthodologie de la société met l'accent sur les compagnies aériennes ayant des sources de revenus diversifiées, des bilans solides et une rentabilité prouvée, ce qui fait de UAL, DAL et ALK ses choix haussiers.
