Investing.com - Les élections législatives britanniques se sont soldées par une victoire écrasante du parti travailliste, et UBS examine les conséquences probables de ce résultat.
A 04:40 ET, le parti travailliste, dirigé par Keir Starmer, avait remporté 411 des 650 sièges du parlement, lui donnant une large majorité avec une poignée de sièges encore à déclarer, mettant fin à 14 années de gouvernement conservateur souvent turbulent.
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Une fois les élections passées, l'attention devrait se porter sur les perspectives budgétaires, ont déclaré les analystes d'UBS dans une note.
"Nous continuons à considérer les perspectives budgétaires comme le principal risque post-électoral. Compte tenu des promesses de dépenses relativement modestes (environ 0,4 % du PIB par an) énoncées dans le manifeste et de l'espace budgétaire très restreint, nous voyons un risque limité de grands cadeaux fiscaux à court terme", a déclaré UBS.
Toutefois, compte tenu de l'engagement des travaillistes à ne pas revenir sur les récentes réductions de l'impôt sur le revenu et les promesses de dépenses énoncées dans le manifeste, ainsi que des objectifs de recettes potentiellement difficiles à atteindre, l'incertitude entourant les perspectives budgétaires à moyen terme est susceptible de persister.
"En ce qui concerne les perspectives de croissance et de politique monétaire, nous ne voyons pas d'implications immédiates de l'élection.
Le principal risque pour la période post-électorale concerne les perspectives budgétaires, la marge de manœuvre pour de grands cadeaux fiscaux semblant très limitée compte tenu de l'étroitesse de la marge budgétaire après le budget de printemps et la déclaration d'automne.
"Compte tenu de l'engagement des travaillistes à ne pas revenir sur les récentes réductions de l'impôt sur le revenu et des promesses de dépenses supplémentaires s'élevant à environ 0,4 % du PIB par an, ainsi que des objectifs de recettes potentiellement difficiles à atteindre, le risque entourant les perspectives budgétaires à moyen terme est susceptible de persister", a déclaré UBS.
Le premier budget du parti travailliste devrait être l'événement le plus important pour le marché, car il devrait permettre d'en savoir plus sur la nouvelle mission de financement des gilts.
"Nous voyons des risques limités de dérapage budgétaire à court terme, mais les inquiétudes budgétaires devraient persister à moyen terme, ce qui entraînera des primes de terme plus élevées et des courbes plus raides", a ajouté UBS.
La banque suisse reste constructive à l'égard de la livre et a revu à la baisse sa prévision EUR/GBP pour la fin du troisième trimestre à 0,8400, tout en conservant un objectif baissier GBP/USD pour la fin de l'année à 1,25, conformément à notre point de vue constructif sur l'USD.
"Les raisons fondamentales qui sous-tendent cette opinion, à savoir un portage attractif et les attentes selon lesquelles l'élection présage une longue période de stabilité politique à un moment où le risque politique est en hausse en Europe et aux États-Unis, sont toujours intactes", a déclaré UBS.
En ce qui concerne les actions, les marchés britanniques restent fortement décotés par rapport à d'autres régions, les petites et moyennes capitalisations, en particulier, affichant toujours la même décote qu'après le référendum sur le Brexit, malgré un retour récent à une croissance des bénéfices à deux chiffres.
Les sociétés exposées aux ventes au Royaume-Uni, le FTSE 250 index des petites et moyennes capitalisations, les valeurs orientées vers la consommation et les constructeurs de maisons en particulier sont toutes des opportunités d'investissement attrayantes à notre avis, a ajouté la banque, et peu de titres de ces listes ont encore évolué de manière significative - peut-être incertains de la livraison et du calendrier des politiques plus favorables, même si les tendances sont déjà en place.