Canaccord Genuity a relevé son objectif de cours pour l'action Tesla (NASDAQ:TSLA) de 298 à 404 dollars, en maintenant une note d'achat malgré des livraisons plus faibles que prévu au quatrième trimestre. Cette décision intervient alors que la société de services financiers reste confiante quant au potentiel de croissance à long terme du constructeur automobile et aux lancements de produits à venir.
Selon la note de Canaccord de jeudi, le nouveau prix cible est basé sur 40x le bénéfice par action (BPA) non GAAP estimé de Canaccord pour 2027E de 10,11 $, comparativement à un multiple précédent de ~34x sur le BPA de 2026E.
"Nous estimons que ce multiple est justifié compte tenu des multiples et des taux de croissance de l'ensemble des concurrents de Tesla, que nous considérons comme un groupe de titres technologiques de grande capitalisation, y compris Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ :AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL), Meta (NASDAQ:META), Microsoft (NASDAQ:MSFT) et Nvidia (NASDAQ:NVDA)", a déclaré l'analyste George Gianarikas dans la note.
"Cet ensemble de sociétés se négocie à une médiane de ~23x 2027E BPA, mais a un taux de croissance combiné des revenus ~la moitié de celui de Tesla entre 2025 et 2027", a-t-il ajouté.
Les derniers résultats des livraisons de Tesla ont été inférieurs aux attentes. La société a annoncé des livraisons d'environ 495 600 au quatrième trimestre de 24, ce qui représente une croissance séquentielle de 7,1 %, mais est inférieur à l'estimation de Canaccord d'environ 533 000 et à l'estimation consensuelle d'environ 498 000. La production de Tesla au cours du même trimestre a diminué de 2,2 % en séquentiel pour atteindre ~459 500 unités.
La décision de Canaccord de maintenir sa position haussière est centrée sur les lancements de nouveaux produits prévus pour 2025. Tesla a prévu de nouveaux véhicules et anticipe une croissance du volume d'unités de 20 à 30 % d'une année sur l'autre.
"Tesla a tendance à susciter l'enthousiasme lorsqu'elle rafraîchit son portefeuille", indique la note. Ce potentiel de croissance, combiné à des signes de marges brutes automobiles en baisse, soutient les perspectives positives de Canaccord. Tesla a réduit le coût des marchandises vendues par véhicule à 35 100 dollars au troisième trimestre de l'année 24, soit le niveau le plus bas de l'histoire de l'entreprise.
"Nous verrons comment les nouveaux produits influencent le mix, mais nous prévoyons une amélioration des marges en 2025", a déclaré M. Gianarikas.
Canaccord a également mis l'accent sur les progrès réalisés par Tesla dans le domaine du logiciel de conduite autonome (FSD). Bien que l'entreprise reste prudente quant aux délais de déploiement des robots-axis, les récentes mises à jour du logiciel FSD ont été qualifiées d'"incroyables, incroyables" par les utilisateurs, ce qui laisse présager des taux d'adoption plus élevés.
"Une augmentation de l'adoption de la FSD pourrait avoir un impact positif sur les marges bénéficiaires de Tesla et renforcer la confiance dans la capacité de l'entreprise à monétiser son investissement substantiel dans l'infrastructure d'intelligence artificielle", a poursuivi l'analyste.
En outre, le segment du stockage d'énergie de Tesla reste un point positif. Les déploiements ont bondi à environ 11,0 GWh au 4T24, en hausse de 59,4% en séquentiel et de 243,5% en glissement annuel. La construction de la méga-usine de Tesla à Shanghai a été achevée à la fin de 2024 et la production devrait démarrer au 1er trimestre 25.
Enfin, Canaccord souligne le potentiel du secteur de la robotique pour Tesla, en insistant sur le fait qu'il voit 2025 "comme l'année du robot".
"Nous voyons un soutien croissant pour le multiple des bénéfices de Tesla en raison de son leadership dans ce secteur en plein essor.
