Avec la diminution du pouvoir de la marque et l'augmentation de la rivalité, Lululemon Athletica (LULU) connaît une décélération de son taux de croissance et "pourrait devenir le prochain Under Armour (UAA)", selon les analystes de Jefferies dans un rapport. Ce commentaire compare la situation actuelle de Lululemon Athletica à l'ascension puis au déclin de l'entreprise de vêtements de sport Under Armour (UAA).
Les analystes de Jefferies identifient plusieurs éléments qui ont contribué au déclin d'Under Armour, notamment un changement dans la demande des consommateurs, qui sont passés de vêtements de sport axés sur la performance athlétique à des vêtements décontractés et confortables de style athlétique.
En outre, l'entreprise s'est heurtée aux obstacles de la marque dominante Adidas, qui a pris une part considérable du marché. Par ailleurs, la diversification d'Under Armour dans les chaussures et les applications de santé numérique a pu nuire à son activité principale d'habillement.
Par conséquent, après avoir réalisé plus de 25 périodes consécutives de trois mois avec une croissance des ventes de plus de 20%, la société a été témoin d'une réduction du taux d'augmentation des revenus au dernier trimestre de 2016, qui s'est finalement transformée en une baisse au troisième trimestre de 2017.
Les analystes de Jefferies estiment que LULU est confronté à des difficultés similaires.
"1) Les données indiquent que LULU concède des parts de marché supplémentaires aux concurrents Alo et Vuori, 2) la tendance actuelle des pantalons pour femmes s'oriente vers des styles à jambes larges (ce qui n'est pas une spécialité de LULU), et 3) les aventures de l'entreprise dans le miroir des systèmes de fitness à domicile et le marché des chaussures sont considérées comme des faux-pas stratégiques", ont déclaré les analystes.
"Conséquence : La croissance moyenne des ventes totales de LULU de plus de 30 % au cours des 12 derniers trimestres a ralenti à environ 10 % à l'heure actuelle", poursuivent-ils.
Les analystes ont également noté que les indicateurs financiers de Lululemon sont à des niveaux historiquement élevés, avec un revenu par pied carré dépassant les 1 600 dollars, contrairement à la moyenne d'un magasin de centre commercial typique qui est d'environ 300 dollars. La marge bénéficiaire brute de l'entreprise est proche de 60 %, ce qui est nettement plus élevé que les 45 % habituels de ses concurrents, et sa marge bénéficiaire avant intérêts et impôts (EBIT) est d'environ 25 %, soit plus du double de la norme du secteur, qui est de 12 %.
Cela indique que les chiffres financiers de LULU, qui augmentent rapidement, "pourraient atteindre un sommet puis commencer à décliner".
L'équipe de Jefferies a abaissé ses prévisions financières pour LULU pour l'année civile 2025 de 25 % par rapport aux prévisions moyennes du marché et a réduit le prix cible de l'action de 300 $ à 240 $, ce qui indique une diminution potentielle de la valeur de 36 %.
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