Mardi, les analystes de Wolfe Research ont envoyé à leurs clients un rapport évaluant le coût supplémentaire ajouté aux prix du pétrole en raison des conflits militaires. Ils remarquent qu'actuellement, l'évaluation de ce surcoût est moins compliquée car l'offre et la demande de pétrole sont en état d'équilibre.
L'entreprise d'investissement explique : "Nous reconnaissons un coût supplémentaire dans les prix du pétrole associés aux conflits militaires parce que ces conflits se produisent dans des régions qui sont d'importants producteurs de pétrole."
Les prix du pétrole sont influencés par la vigueur de la demande, l'évolution des stocks, la capacité de production disponible des pays de l'OPEP et l'augmentation de l'offre de pétrole des pays non membres de l'OPEP, souvent sous l'impulsion des États-Unis.
Toutefois, un modèle statistique complexe visant à déterminer le "prix justifié" du pétrole est inefficace, car les facteurs qui influencent le prix sont interconnectés d'une manière qui peut fausser les résultats", précise le cabinet.
Les analystes estiment que la simplification du modèle en supprimant certains facteurs peut être bénéfique. Ils rappellent qu'au cours des années 2010, le prix du Brent a suivi de près l'évolution des stocks des pays de l'OCDE.
"Après le début du conflit en Ukraine, les stocks des pays de l'OCDE ont augmenté et devraient rester stables jusqu'à la fin de 2025. Le marché du pétrole devrait être équilibré", poursuit le cabinet. "Cela indique que le prix du Brent devrait être similaire à son niveau de fin 2021, qui était de 75 dollars par baril, ce qui suggère qu'il y a 10 à 15 dollars supplémentaires par baril en raison du conflit."
"Si nous appliquons la corrélation des stocks de 2010 à 2019, le prix moyen du Brent d'environ 115 dollars par baril au deuxième trimestre 2022 suggère que le conflit a affecté l'offre de pétrole russe d'environ 0,7 million de barils par jour. Inversement, une perturbation de 2 millions de barils par jour dans l'approvisionnement en pétrole russe impliquerait un prix du Brent d'environ 190 dollars par baril."
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