Yardeni Research a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 de 5 400 à 5 800, citant une actualisation accélérée de son scénario "Roaring 2020s".
La société a souligné que le marché boursier dépasse les attentes, porté par la dynamique et le sentiment haussier. "Nous faisons partie des stratèges d'investissement les plus optimistes depuis novembre 2022, mais pas suffisamment. Le marché haussier pourrait continuer à atteindre nos objectifs plus tôt que prévu", a noté M. Yardeni.
Depuis juin, le marché a connu un "effondrement au ralenti", propulsé par des indicateurs économiques plus faibles que prévu et des probabilités croissantes de réduction des taux de la Réserve fédérale, souligne la société.
Ils ajoutent que le marché à terme des taux des fonds fédéraux signale quatre réductions de taux de 25 points de base au cours des 12 prochains mois, avec des réductions potentielles commençant en septembre, comme le suggère le témoignage du président de la Fed, Jerome Powell, devant le Congrès.
Selon Yardeni Research, le rapport de demain sur l'IPC pourrait alimenter davantage cette euphorie de réduction des taux s'il surprend à la baisse.
Malgré les baisses de taux anticipées, Yardeni estime qu'elles ne sont pas nécessaires compte tenu de la vigueur actuelle de l'économie. Ils ont expliqué que le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta estime que la croissance du PIB réel au deuxième trimestre est de 2,0 %, en hausse par rapport à l'estimation précédente de 1,5 %. Les baisses de taux pourraient néanmoins faire grimper le marché, soutenu par les 6,15 billions de dollars que représentent les fonds communs de placement du marché monétaire.
Le marché haussier, mené par les valeurs de l'IA depuis l'introduction du ChatGPT d'OpenAI, a été caractérisé par un rétrécissement de la largeur. Toutefois, M. Yardeni souligne que même si l'on exclut les MegaCap-7, les 493 autres valeurs du S&P ont également participé à la reprise.
M. Yardeni s'attend à ce que le rebond se poursuive grâce à des bénéfices supérieurs aux prévisions pour le deuxième trimestre et à l'augmentation du nombre d'entreprises qui utilisent l'IA pour améliorer leur productivité.
Comparant le marché actuel à l'effondrement de la fin des années 1990, M. Yardeni reconnaît les similitudes, mais souligne que le soutien des bénéfices est plus fort cette fois-ci. La capitalisation boursière des secteurs des technologies de l'information et des services de communication du S&P 500 a atteint 42,4 %, dépassant le pic de 40,7 % atteint en mars 2000.
En dépit de l'optimisme élevé indiqué par le ratio Bull/Bear de 3,50, M. Yardeni suggère que cette fois-ci pourrait être différente en raison de l'importance des fonds placés dans des instruments à court terme, qui pourraient être libérés en cas de baisse potentielle des taux d'intérêt de la Fed.
"Le rapport Investors Intelligence d'aujourd'hui a montré que le ratio Bull/Bear était de 3,50 cette semaine", a déclaré M. Yardeni. "Une telle hausse tend à être un signal baissier pour les traders à contre-courant. Cette fois-ci pourrait être différente.
Dans l'ensemble, Yardeni Research reste optimiste quant à la trajectoire du S&P 500 et vise 8 000 d'ici la fin de la décennie.