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3 petites valeurs technologiques à acheter, alors que l'attention se détourne des mégacaps

Publié le 23/04/2024 06:11
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Le paysage macroéconomique s'est profondément modifié depuis le krach boursier de mars 2020. Les actions Magnificent Seven sont devenues une couverture hybride de la croissance après l'intervention sans précédent de la Fed pour inonder l'économie d'argent, l'inflation galopante et le cycle de hausse qui en a résulté.

En détenant ces actions, le Roundhill Magnificent Seven ETF (NASDAQ :MAGS) a enregistré une performance de 10 % depuis le début de l'année, contre 5,2 % pour l'indice de marché plus large S&P 500. Cependant, les gains incessants des grandes entreprises technologiques pourraient prendre fin cette année.

Selon un rapport publié lundi par UBS Global Research, les bénéfices par action des six grandes entreprises technologiques (à l'exception de TSLA) pourraient passer de 42,2 % cette année à 15,5 % d'ici le premier trimestre 2025. Le rapport indique que cette baisse ne résulterait pas de l'éclatement de la bulle de l'IA, mais qu'elle serait due à des "comparaisons difficiles et à des forces cycliques".

À la hausse, le rapport indique que les valeurs technologiques négligées pourraient bénéficier de vents contraires, de 11,1 % à près de 26 % d'augmentation des bénéfices par action d'ici le premier trimestre 2025. La question est de savoir quelles actions technologiques devraient être sélectionnées alors que le groupe Big Tech se refroidit.

Advanced Micro Device

Par rapport à Nvidia (NASDAQ :NVDA), l'action Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ :AMD) a gagné 66 % sur un an, contre 188 % pour NVDA. Depuis le début de l'année, cependant, il est clair que les investisseurs ont négligé AMD, puisque l'action a enregistré un rendement de 1,8 % contre 58 %, respectivement. Depuis son cours le plus bas sur 52 semaines (81,02 $), l'action AMD est aujourd'hui en hausse de 44 %, à 146,64 $ par action.

Bien que cela reste impressionnant, AMD doit encore capitaliser sur ses propres déploiements de puces d'IA. Face au H100 de Nvidia en termes de performances et de rentabilité, le MI300 d'AMD est sur le point d'augmenter de manière significative la part de marché de l'entreprise en alimentant l'infrastructure d'IA en plein essor.

Selon l'analyste Harsh V. Kumar ( Piper Sandler ), le rapport prix/performances des nouvelles puces pourrait augmenter la part de marché d'AMD de 30 %. Historiquement, AMD a suivi cette stratégie, partageant un duopole pour les GPU avec Nvidia et un duopole pour les CPU avec Intel (NASDAQ :INTC).

L'action Tencent Holding

Pour les investisseurs convaincus que les tensions entre les États-Unis et la Chine s'estomperont en raison de l'interdépendance des économies, Tencent Holdings Ltd ADR (OTC :TCEHY) offre une solide exposition aux secteurs chinois des jeux, du traitement des paiements, du commerce électronique, de la logistique, de l'informatique en nuage et des médias sociaux, qui sont parvenus à maturité.

Pour l'ensemble de l'année 2023, Tencent a enregistré une augmentation de 34 % en glissement annuel de son bénéfice d'exploitation et de 36 % en glissement annuel de son bénéfice attribuable aux actionnaires, pour un chiffre d'affaires total de 86 milliards de dollars. Il s'agit d'une augmentation de 10 % par rapport à 2022. Si l'on considère que le marché chinois est plus vaste et que les participations de Tencent sont également réparties aux États-Unis, comme Epic Games et Riot Games, on peut affirmer sans risque que TCEHY est une valeur de premier ordre en pleine croissance.

Le cours le plus bas de l'année de Tencent est de 34,51 dollars, contre 40,80 dollars actuellement pour l'action TCEHY. L'objectif de cours du Wall Street Journal pour l'action TCEHY est de 52,49 $ par action, ce qui pourrait donner aux investisseurs un rendement de 28,6 % dans les douze mois à venir. En revanche, l'estimation basse du WSJ est de 36,82 dollars par action.

Shopify Inc.

Depuis le début de l'année, cette société de commerce électronique/fintech est en baisse de 8,5 %, mais en hausse de 31 % par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines (45,50 $ par action). Par rapport à une perte non réalisée massive de 3 milliards de dollars en 2022, Shopify Inc. (NYSE :SHOP) a renversé la situation avec des gains non réalisés de 1,4 milliard de dollars pour 2023.

De même, les revenus annuels des abonnements de Shopify ont augmenté de 23 % pour atteindre 1,8 milliard de dollars. Plus révélateur encore, le pionnier du commerce électronique a considérablement augmenté son flux de trésorerie disponible, qui est passé de 186 millions de dollars négatifs l'année précédente à 905 millions de dollars. Pour 2024, l'entreprise s'attend à une croissance continue à deux chiffres, avec un taux de pourcentage inférieur à 20 %.

Étant donné que Shopify s'appuie sur les achats en ligne comme modèle commercial de base et que le commerce électronique devrait croître à un taux de croissance annuel moyen de 15,80 % (2024-2029), cela place Shopify sur une trajectoire d'appréciation solide. Selon les données agrégées du Nasdaq, l'objectif de cours moyen de SHOP est de 82,07 $ contre 70,03 $ par action actuellement. L'estimation la plus basse est proche de ce déclin YTD, à 63 $ par action.

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