Points clés
- L'action GM a connu une année impressionnante
- La direction a une stratégie à long terme pour tirer parti des véhicules électriques et de la conduite autonome.
- Malgré les perspectives haussières à long terme, les investisseurs doivent se préparer à une volatilité à court terme, avec une baisse potentielle vers 56 $ dans les semaines à venir.
Les investisseurs dans l'action General Motors Company (NYSE:GM) ont connu une excellente année jusqu'à présent. Les actions sont en hausse de près de 40 % depuis le début de l'année.
Le constructeur automobile basé à Détroit publiera ses résultats du deuxième trimestre le 4 août. Bien que nous nous attendions à ce que les actions soient volatiles d'ici là, les investisseurs à long terme ayant un horizon de deux à trois ans pourraient envisager d'investir dans l'action GM dès maintenant. Voici pourquoi.
Les vents arrière à long terme pour l'action GM
Avec une histoire qui remonte à 1908, General Motors a fabriqué des marques de véhicules emblématiques pendant de nombreuses décennies. Néanmoins, pour GM et ses pairs du secteur automobile, l'année 2020 a été marquée par des défis liés à la pandémie. L'industrie s'est également battue contre la récente pénurie de puces.
Graphique fourni par ev-volumes.com
De l'autre côté de l'équation, l'année dernière a vu l'intérêt des investisseurs pour les véhicules électriques et les énergies alternatives atteindre un sommet. Plus de 3 millions de véhicules électriques ont été vendus dans le monde en 2020. La plupart des investisseurs considèrent Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) comme étant peut-être le nom le plus performant sur la voie de l'électrification automobile.
Toutefois, des constructeurs automobiles plus établis, tels que Ford Motor Company (NYSE:F) et General Motors, ont également rejoint la révolution des VE.
General Motors a annoncé ses résultats du premier trimestre au début du mois de mai. Son chiffre d'affaires est resté pratiquement inchangé, à 32,5 milliards de dollars. Le bénéfice net, en revanche, a bondi à 3,0 milliards de dollars au premier trimestre 2021, contre 0,3 milliard de dollars au premier trimestre 2020. Le bénéfice par action dilué ajusté s'est établi à 2,25 dollars.
Au sujet des résultats, la PDG Mary Barra a fait remarquer :
"Bien que nous ayons des arrêts de production au deuxième trimestre, nous nous attendons à avoir un premier semestre solide. Nous réaffirmons également nos prévisions pour l'ensemble de l'année."
Ainsi, malgré la pénurie de semi-conducteurs, General Motors a réitéré ses prévisions pour l'année 2021. Il prévoit de réaliser un bénéfice net de 6,8 à 7,6 milliards de dollars, soit un BPA dilué ajusté compris entre 4,50 et 5,25 dollars.
Ces derniers mois, la direction a souligné que l'entreprise consacrerait des ressources considérables à la croissance des VE.
Les actionnaires ont été ravis de la direction prise par la société.
Les investisseurs à long terme de GM ont également été enthousiasmés par "Cruise", la société de conduite autonome détenue en partie par General Motors. Parmi les autres partenaires de cette entreprise figurent Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Honda Motor Co Ltd ADR (NYSE:HMC), SoftBank Corp (T:9434) et Walmart (NYSE:WMT).
Au cours des 12 derniers mois, l'action GM a rapporté environ 115%. L'action a clôturé à 58 $ mercredi.
Parmi les 21 analystes interrogés via Investing.com, le titre a été projeté à 'Outperform'. Avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 72,25 $, cela représenterait un rendement de plus de 22 %.
Les ratios P/E, P/S et P/B du titre sont respectivement de 9,5, 0,7 et 1,82. À titre de comparaison, les ratios C/B, P/S et P/B de Tesla sont de 673,71, 17,92 et 27,97.
En résumé, Wall Street est optimiste à l'égard de General Motors. Nous pensons également que l'action GM est intéressante du point de vue de la valeur. Si l'on ajoute à cela la position de la direction dans les VE et la conduite autonome, nous pensons que l'action devrait faire partie d'un portefeuille à long terme.
Volatilité à court terme probable pour l'action General Motors
Malgré les perspectives haussières de l'action GM sur le long terme, le titre pourrait subir plusieurs vents contraires à court terme, notamment d'ici à ce que la société publie ses résultats le mercredi 28 juillet avant l'ouverture.
Graphique : Investing .com
Les investisseurs qui observent les graphiques techniques pourraient être intéressés de savoir que l'action GM pourrait éventuellement évoluer latéralement dans les semaines à venir, notamment entre 55 et 60 dollars.
Depuis le début du mois de juin, les actions ont perdu environ 10 % de leur valeur, ce qui constitue un meilleur point d'entrée pour les investisseurs qui achètent et conservent leurs actions. Toutefois, un nouveau repli vers le niveau de 56 $, voire en dessous, est toujours possible.
Nous devons également noter que le bêta (β) de GM est de 1,33, une mesure de la volatilité d'un titre par rapport au marché global.
Ainsi, une société comme GM dont le β est supérieur à 1 est plus volatile que le marché. Avec un bêta de 1,33, GM a un niveau de volatilité 33% plus élevé que la moyenne du marché. En d'autres termes, il faut s'attendre à des fluctuations de cours, notamment à court terme.
Dans le cadre de l'analyse du sentiment à court terme, il serait important d'examiner les niveaux de volatilité implicite des options GM. La volatilité implicite montre généralement aux traders l'opinion du marché sur les mouvements potentiels d'un titre, mais elle ne prévoit pas la direction du mouvement.
La volatilité implicite actuelle de GM est de 33,2, ce qui est supérieur à la moyenne mobile à 20 jours de 30,9. En d'autres termes, la volatilité implicite a tendance à augmenter.
En résumé, les graphiques et les marchés d'options incitent à la prudence. Étant donné le bêta élevé de l'action GM, nous pouvons nous attendre à des fluctuations de prix. Notre première attente est celle d'un repli potentiel vers 56 $. Dans le cas d'une telle baisse, les investisseurs à long terme trouveraient une meilleure valeur.
Opérations possibles
Les lecteurs qui pensent que General Motors a encore une marge de progression peuvent ajouter l'action GM à leurs portefeuilles à long terme.
En fonction de la répartition des portefeuilles et des profils risque/rendement individuels, voici trois types de transactions. Ces transactions sont basées sur le cours intrajournalier de l'action GM de 58,96 $ le 14 juillet. Veuillez noter que les différents calculs ci-dessous ne tiennent pas compte des frais de transaction ou des taxes.
1. Acheter l'action GM au niveau actuel :
Les investisseurs qui ne sont pas concernés par les mouvements quotidiens des prix et qui ne veulent pas attendre une baisse potentielle d'environ 5 % à 7 % par rapport aux niveaux actuels, peuvent envisager d'investir dans l'action GM maintenant.
Ces investisseurs doivent s'attendre à conserver cette position longue pendant plusieurs mois, alors que l'action GM pourrait tenter à nouveau d'atteindre le sommet historique de 64,30 $ et au-delà.
En supposant qu'un investisseur entre dans cette transaction au prix actuel de 58,96 $ et la quitte à 64,30 $, le rendement serait légèrement supérieur à 9 %.
Les investisseurs pourraient également envisager de placer un stop loss à environ 3 % en dessous de leur point d'entrée.
2. Achetez une option LEAPS comme substitut à la possession d'actions GM :
Les investisseurs qui souhaiteraient acheter 100 actions GM devraient investir 5 896 $ (prix actuel de 58,96 $ X 100 actions).
Pour certains investisseurs qui sont optimistes à l'égard de General Motors, cela pourrait représenter un investissement considérable. Ils pourraient plutôt envisager d'acheter une option d'achat LEAPS avec un delta de 0,80, comme l'option d'achat GM 20 janvier 2023, 45-strike. Cette option est actuellement offerte à 17,80 $.
Nous avons abordé les mécanismes et le profil risque/rendement des LEAPS ici. Mais en termes simples, le delta indique le montant de la variation attendue du prix d'une option pour une variation de 1 $ du titre sous-jacent.
Dans ce cas, si l'action GM augmente de 1 $ pour atteindre 59,96 $, le prix actuel de l'option de 17,80 $ devrait augmenter de 80 cents, sur la base d'un delta de 0,80. Toutefois, la variation réelle pourrait être légèrement supérieure ou inférieure, en fonction de plusieurs autres facteurs.
Le profil de profits et de pertes de cette opération variera constamment en fonction de l'évolution du prix des options GM sous-jacentes. Cependant, le 20 janvier, il serait rentable à un prix sous-jacent de 62,80 $. Pour arriver à ce chiffre, on peut ajouter la prime actuelle de l'option de 17,80 $ au prix d'exercice de 45,00 $, soit 62,80 $.
Le rendement maximal à la hausse ne serait pas plafonné, en fonction du cours de l'action GM le jour où l'investisseur ferme sa position.
Les investisseurs doivent se rappeler que, bien que l'expiration soit en janvier 2023, cette option à long terme expire toujours. À l'approche du jour d'expiration, une option perd de la valeur à un rythme accéléré. Si l'action GM devait s'effondrer et clôturer sous les 45 dollars en janvier 2023, la perte maximale serait de 1 780 dollars. Par conséquent, la gestion des transactions sera importante pour ceux qui décident de mettre en place une stratégie LEAPS.
3. Vendre une option de vente sécurisée en espèces :
Notre troisième opération concerne une stratégie de vente d'options de vente garanties par des liquidités. Nous avons récemment couvert cette option dans de nombreux articles. En voici un exemple.
Les traders peuvent maintenant vendre une option de vente à 57,50 % du 17 septembre, qui est actuellement offerte à 3,18 $.
En supposant que les traders adoptent cette stratégie de vente aux prix actuels, l'avantage est de conserver cette prime de 318 $ tant que l'action GM clôture au-dessus de 57,50 $, lorsque l'option expire. Bien que 318 $ soit le rendement maximal de cette transaction.
L'inconvénient est que si l'action GM se négocie en dessous de 57,50 $ avant l'expiration, les traders pourraient se voir attribuer 100 actions pour chaque option de vente vendue, au coût de 57,50 $ par action.
À l'expiration, cette opération serait rentable à un cours de 54,32 $ (c'est-à-dire 57,50 $ - 3,18 $).
Le mot de la fin
General Motors investit agressivement dans la technologie des VE, et la direction est désireuse de profiter de l'élan actuel du marché des énergies alternatives. Par conséquent, l'action GM, qui a connu une année solide, pourrait continuer à offrir des gains importants dans les trimestres à venir. Cependant, il est probable qu'il y ait de la volatilité avant que la prochaine phase haussière ne commence.