Les prix du pétrole maintiennent leur dynamique positive suite à la réunion de l'OPEP+ de la semaine dernière.
Néanmoins, à l'exception d'un bref pic dû à une attaque de missiles déjouée contre l'Arabie saoudite, les prix de la matière première n'ont pas beaucoup augmenté.
Ci-dessous, quelques facteurs qui pourraient faire bouger les prix du pétrole et de l'essence dans les semaines à venir.
1. L'OPEP+ peut-elle maintenir la flambée des prix ?
La réunion de l'OPEP+ de la semaine dernière ne s'est pas déroulée comme la plupart des traders et analystes l'avaient prévu. Au lieu d'alléger les réductions de l'offre, ce qui aurait refroidi le marché, l'OPEP+ a décidé de maintenir les taux de production inchangés pour avril.
En outre, l'Arabie Saoudite a annoncé qu'elle prévoyait de maintenir sa production supplémentaire de 1 million de bpj hors du marché pendant au moins un mois supplémentaire.
Cette nouvelle a déclenché une hausse des prix du pétrole, le Brent gagnant plus de 5 % et le WTI 5 %. Mais les traders doivent se garder de penser que ces hausses de prix représentent de nouveaux prix plancher pour les indices de référence du pétrole.
Premièrement, la décision de l'OPEP+ de maintenir ses quotas (qui représentent environ 8 millions de bpj de moins que ce que le groupe produirait probablement en l'absence de quotas) ne s'applique que jusqu'à la fin avril. L'OPEP+ se réunira à nouveau au début du mois d'avril pour négocier les taux de production pour le mois de mai.
Cette stratégie d'ajustement régulier des quotas en réaction au marché est relativement nouvelle, car l'OPEP et l'OPEP+ avaient auparavant fixé les taux de production pour au moins six mois d'affilée.
Deuxièmement, les taux de production ne sont pas nécessairement des taux d'offre. Selon les données de deux services de suivi des pétroliers, les exportations de pétrole saoudien n'ont pas diminué en février autant qu'elles auraient dû, conformément à la réduction supplémentaire de la production de l'Arabie saoudite de 1 million de bpj. Les exportations ont certes continué à baisser à la fin du mois, mais les données indiquent toujours que l'Arabie saoudite a maintenu ses niveaux d'exportation en vendant du pétrole stocké.
Troisièmement, les traders doivent garder à l'esprit que la Russie, une fois encore, a obtenu la bénédiction de l'OPEP+ pour augmenter sa production de pétrole en avril de 130 000 bpj. Bien que la Russie ait mieux respecté les quotas de production au cours des derniers mois d'hiver, elle a l'habitude de surproduire.
L'expérience indique qu'il est probable que la Russie surproduise, et qu'elle pourra augmenter sa production plus facilement au printemps et en été, lorsque la Sibérie dégèlera.
2. Les prix de l'essence aux États-Unis accélèrent, mais pour combien de temps ?
La hausse des prix du pétrole brut n'est pas entièrement responsable de la hausse des prix de l'essence aux États-Unis. Le gel du mois dernier au Texas a perturbé environ 40 % de la capacité de raffinage américaine, et tout n'est pas encore en place.
Selon l'EIA, les taux d'exploitation des raffineries dans la région PADD3, qui comprend le Texas et la côte du Golfe, ne sont encore qu'à 61 % de la normale. À titre de comparaison, il s'agit du taux d'utilisation des raffineries le plus bas enregistré dans cette région depuis 2010.
Les stocks d'essence aux États-Unis sont également les plus bas qu'ils aient été pour cette période de l'année depuis 2015 et sont également bien en dessous de la moyenne sur 5 ans pour cette période de l'année. Les stocks d'essence sont généralement plus élevés en mars, en préparation de la saison de conduite estivale, lorsque la demande augmente et que les stocks diminuent.
Si les stocks d'essence sont inférieurs à la moyenne pour cette période de l'année, c'est en partie parce que les raffineries n'ont pas fonctionné à leur rythme habituel et que le pétrole brut a été stocké au lieu d'être acheminé vers les raffineries.
Les opérateurs devraient s'attendre à ce que ce déséquilibre s'équilibre à mesure que l'utilisation des raffineries revient à la normale et que les stocks de pétrole brut diminuent, en particulier après que les raffineries auront terminé leur transition vers la production du mélange d'été ce mois-ci et le mois prochain. La question est de savoir si les raffineries seront en mesure de répondre à la demande à l'approche de la saison estivale.
Elles ne devraient pas avoir de problème à le faire si la demande américaine reste dans la fourchette de 8 à 9 millions de bpj, mais certains analystes pensent que la demande américaine pourrait atteindre 10 millions de bpj cet été. Cela exercerait une pression à la hausse sur les prix.
En outre, les négociants devraient garder un œil sur les exportations d'essence, car les États-Unis maintiennent une activité d'exportation d'essence robuste. Si les raffineurs peuvent obtenir des prix encore plus élevés en vendant de l'essence à l'étranger, ils le feront. Cela renforcerait la pression sur les prix, et on ne sait pas comment l'administration actuelle de Washington D.C. réagirait à une hausse significative des prix de l'essence.
3. Le pétrole iranien va-t-il revenir sur le marché ?
L'Arabie Saoudite et d'autres fournisseurs du Moyen-Orient maintenant une quantité importante de pétrole hors du marché, l'Inde et la Chine se tournent vers l'Iran pour assouvir leur appétit de brut moins cher.
L'Inde a été consternée par la décision de l'OPEP+ de ne pas augmenter la production. L'Inde s'est clairement sentie snobée lorsque le ministre saoudien du pétrole, Abdulaziz bin Salman, a déclaré que l'Inde ne devrait pas se plaindre de la hausse des prix du pétrole puisque l'Inde a acheté et stocké beaucoup de pétrole bon marché en 2020. Peut-être en réponse, l'Inde a demandé à ses raffineries d'État de diversifier leurs sources d'approvisionnement en s'éloignant de leur mélange actuel de pétrole arabe.
Selon un rapport de Reuters, la Chine et l'Inde se préparent à augmenter leurs importations de pétrole iranien dans un avenir proche. La Compagnie nationale iranienne du pétrole (NIOC) a commencé à tendre la main à des clients en Asie après l'entrée en fonction du président américain Joseph Biden, en partant du principe que les sanctions contre le pétrole iranien seraient levées.
Selon les données de Reuters, la Chine a plus que doublé ses importations de pétrole iranien illicite entre décembre 2020 et fin février 2021. L'Inde avait interrompu ses importations de pétrole iranien en raison des sanctions américaines. Selon certains responsables indiens, les raffineries du pays pourraient reprendre leurs importations en provenance d'Iran dès le mois de juin.
Les traders devraient surveiller le pétrole en provenance d'Iran car il aura probablement un impact sur le marché, que les sanctions soient officiellement levées ou non. Même la nouvelle d'une augmentation des ventes illicites de pétrole à la Chine (ou le début des ventes illicites à l'Inde) suffirait à faire baisser les prix.