Aujourd'hui, j'ai passé en revue les bénéfices de plusieurs sociétés et je profiterai de cette séance décevante pour souligner l'importance des bénéfices et des fondamentaux, même si certains pensent le contraire.
Les inquiétudes se multiplient quant à la durabilité des récentes hausses de prix, et les prévisions de bénéfices pour 2025 devraient jouer un rôle essentiel dans la détermination de l'évolution des actions à l'avenir.
Voyons ce que ces estimations de bénéfices pourraient révéler sur l'évolution des actions et des indices à moyen terme.
1. Meta
Prenons l'exemple de Meta (NASDAQ :META). Remarquez que ses estimations de bénéfices pour 2025 ont augmenté au même rythme que le cours de l'action. Cela indique que l'action est en hausse grâce au soutien d'estimations de bénéfices croissantes.
Le marché essaie maintenant de prendre de l'avance sur la prochaine série de révisions à la hausse des bénéfices. Si ces révisions ne se concrétisent pas, cela pourrait expliquer toute baisse future des actions.
Il y a aussi JPMorgan (NYSE :JPM), qui a récemment mis en garde contre ses attentes en matière de revenus d'intérêts nets. Les analystes ont déjà commencé à réduire les estimations de bénéfices pour 2025, et la faiblesse de l'action semble refléter cela.
2. Microsoft
Il est intéressant de noter que Microsoft (NASDAQ :MSFT), une action que je possède depuis longtemps, a vu ses estimations de bénéfices pour les exercices 2025 et 2026 diminuer.
Ce fait est remarquable car, compte tenu du battage médiatique autour de l'IA, on ne s'y attendrait pas. Toutefois, cela pourrait certainement expliquer pourquoi l'action a connu des difficultés plus récemment.
3. Semi-conducteurs
Le site SOX Index a connu des difficultés dernièrement parce que ses estimations de bénéfices pour 2024 et 2025 sont en baisse. Cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas de croissance entre 2024 et 2025, mais la capacité bénéficiaire du secteur a diminué, ce qui l'a fait stagner.
4. Nasdaq 100
Le site NASDAQ 100 a stagné parce que les estimations de bénéfices pour 2024 et 2025 ont également baissé.
5. S&P 500
Il en va de même pour l'indice S&P 500, les estimations de bénéfices pour 2024 et 2025 ayant atteint leur maximum et commencé à baisser. C'est une autre raison pour laquelle les actions ont eu du mal à sortir de leur fourchette depuis la mi-juillet.
Je ne suis pas devenu haussier sur le marché parce que les actions sont chères sur la base d'un multiple PE, et je ne crois pas que le S&P 500 gagnera 276 dollars par action en 2025.
J'ai du mal à croire que les marges brutes du S&P 500 atteindront 13,8 % en 2025, ce qui correspond aux niveaux de 2021, lorsque la croissance était plus rapide et l'inflation plus forte, ce qui a permis d'augmenter les marges.
Les marges en 2024 devraient être de 12,9 %, avec une augmentation de 100 points de base prévue pour l'année prochaine. Je ne sais pas trop comment cela se produit.
Les fondamentaux sont donc importants, et la différence réside uniquement dans le prix qu'un investisseur est prêt à payer pour ces fondamentaux. Si la tendance des bénéfices commence à diminuer au rythme le plus rapide pour 2025, les prix des actions le feront aussi.