- Les détaillants seront le dernier groupe à publier des résultats financiers au premier trimestre.
- Le secteur de la distribution a largement sous-performé le marché dans son ensemble en 2023.
- Malgré la morosité des perspectives macroéconomiques, j'ai utilisé l'outil de sélection des valeurs d'InvestingPro pour établir une liste restreinte de cinq valeurs de détail à potentiel haussier.
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Les résultats à venir des principaux détaillants américains constitueront le prochain test majeur pour le marché boursier, les investisseurs attendant d'en savoir plus sur la santé des dépenses de consommation dans un contexte où le site l'inflation reste élevé et où l'on s'inquiète d'une récession imminente.
En tête de la longue liste des détaillants qui doivent publier leurs résultats du premier trimestre au cours de la semaine à venir figurent Walmart (NYSE :WMT), Home Depot (NYSE :HD), Target (NYSE :TGT), TJX Companies (NYSE :TJX), Ross Stores (NASDAQ :ROST) et Foot Locker (NYSE :FL).
D'autres entreprises de premier plan, telles que Lowe's (NYSE :LOW), Kohl's (NYSE :KSS), Best Buy (NYSE :BBY), Ulta Beauty (NASDAQ :ULTA) et Costco (NASDAQ :COST), devraient publier leurs résultats du trimestre de mars au cours de la semaine suivante.
La plupart des détaillants, qui sont peut-être les plus sensibles à l'évolution de la conjoncture économique et des dépenses de consommation, ont connu des difficultés cette année, dans un contexte macroéconomique morose marqué par une inflation élevée et un ralentissement de la croissance économique.
Le principal ETF du secteur de la distribution - le SPDR® S&P Retail ETF (NYSE :XRT) - n'a progressé que de 1,1 % depuis le début de l'année 2023, à la traîne de l'indice S&P 500, qui a gagné près de 8 % au cours de la même période.
Soulignant plusieurs vents contraires à court terme qui affectent le secteur, les actions de Home Depot, qui est la première chaîne de magasins de bricolage aux États-Unis, sont en baisse d'environ 9 % depuis le début de l'année, les Américains ayant réduit leurs dépenses discrétionnaires en raison du climat économique incertain.
Il y a bien sûr quelques exceptions. Prenons l'exemple de Walmart, dont les actions sont en hausse de 8 % depuis le début de l'année, car elles bénéficient des changements de comportement des consommateurs dus aux pressions inflationnistes persistantes qui entraînent une diminution du revenu disponible.
La semaine prochaine, les mises à jour des résultats des poids lourds de la vente au détail seront donc un sujet crucial pour les investisseurs, alors que l'on craint de plus en plus que la politique agressive de la Réserve fédérale ne fasse basculer l'économie dans la récession.
Dans cette optique, j'ai utilisé l'outil de sélection des titres d'InvestingPro pour établir une liste restreinte de cinq valeurs de détail sur lesquelles les analystes de Wall Street restent optimistes à l'approche de la publication des résultats.
Chaque titre est assorti d'une recommandation "Strong Buy" et offre un potentiel de hausse significatif sur la base des objectifs de prix "Fair Value" d'InvestingPro.
- Best Buy (hausse de la juste valeur : +36,8 %)
- DICK'S Sporting Goods (Fair Value Upside : +24.0%)
- Lowe's (hausse de la juste valeur : +19,8 %)
- Ross Stores (hausse de la juste valeur : +17,6 %)
- Home Depot (hausse de la juste valeur : +17,5 %)
Source : InvestingPro
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*La semaine prochaine : Ventes au détail, Powell, turbulences bancaires et crise du plafond de la dette
En plus des résultats des détaillants, le Département du Commerce américain publiera son rapport mensuel ventes au détail pour le mois d'avril mardi à 8h30 ET, les économistes estimant une augmentation de +0,7% après que les dépenses aient chuté de -1,0% au cours du mois précédent.
Parmi les autres rapports économiques à l'ordre du jour figurent l'Indice manufacturier de la Fed de New York de mai lundi, ainsi que l'indice Philly Fed de mai et les chiffres des ventes de logements existants d'avril, qui seront tous deux publiés jeudi, en même temps que la dernière mise à jour de des demandes d'emploi.
Les données seront accompagnées d'un programme chargé d'orateurs de la Réserve fédérale. L'attention se portera principalement sur le président de la Fed, Jay Powell, qui doit participer à une table ronde intitulée "Perspectives sur la politique monétaire" lors de la conférence de recherche Thomas Laubach à Washington D.C. vendredi, à 11h00 (heure de l'Est).
Depuis ce matin, les marchés financiers s'attendent massivement à ce que la Fed interrompe son cycle de hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion en juin, les probabilités d'une absence d'action s'élevant à 92,8 %, selon l'Outil de surveillance du taux de la Fed Investing.com.
Ailleurs, l'évolution de la crise bancaire restera au centre de l'attention, dans un contexte d'inquiétude permanente quant à la santé du système bancaire régional.
La banque PacWest Bancorp (NASDAQ :PACW), basée à Los Angeles, a plongé de 22 % jeudi après avoir signalé une forte baisse des dépôts la semaine dernière, ce qui a provoqué une nouvelle déroute des actions des prêteurs régionaux.
L'Invesco KBW Regional Banking (NASDAQ :KBWR) a perdu 32 % cette année et a connu une série de séances volatiles depuis mars en raison de la crise bancaire, qui a entraîné la faillite de trois prêteurs régionaux au cours des deux derniers mois.
Par ailleurs, les investisseurs suivront de près l'évolution du relèvement du plafond de la dette américaine, qui s'élève à 31 400 milliards de dollars, alors que le pays s'efforce d'éviter un défaut de paiement sans précédent.
Le département du Trésor américain pourrait se retrouver à court de moyens pour payer ses obligations en quelques semaines si le Congrès ne parvient pas à adopter un projet de loi visant à relever le plafond de la dette. Les législateurs ne savent pas exactement combien de temps il leur reste pour agir, mais la "date x" pourrait survenir dès le 1er juin.
La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a exhorté le Congrès à relever la limite de la dette fédérale et a averti qu'un défaut de paiement pourrait avoir de graves répercussions sur l'économie mondiale et risquerait de compromettre le leadership économique mondial des États-Unis.
Divulgation : Au moment où j'écris ces lignes, j'ai une position courte sur le S&P 500 et Nasdaq 100 via le ProShares Short S&P 500 ETF (SH) et le ProShares Short QQQ ETF (PSQ). Je rééquilibre régulièrement mon portefeuille d'actions individuelles et d'ETF sur la base d'une évaluation permanente des risques liés à l'environnement macroéconomique et à la situation financière des entreprises. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.