Les PMI médiocres de la zone euro ont poussé l'EUR/USD à un plus bas de deux ans. L'EUR/GBP a cassé les MM21, 50 et 100, tandis que l'EUR/JPY s'est affaissé sur sa ligne de conversion descendante. La tendance de l'euro est résolument négative à l'approche de la réunion de la BCE et de la conférence de presse de Mario Draghi jeudi. En Russie, l'USD/RUB teste les 55 malgré l'intervention de la CBR.
L'euro faiblit, l'EUR/CHF défend ses positions
L'EUR/USD a enfoncé le support des 1.2358/60 dans le sillage des PMI en demi-teinte de la zone euro. Les PMI des services et composites globaux font apparaître un ralentissement de l'expansion, avec une aggravation de plus en plus inquiétante de la contraction en France. Ces indicateurs décevants ne peuvent qu'intensifier les attentes d'un véritable QE au premier trimestre 2015 et stimuler les baissiers de l'EUR, déjà aux manettes avant la réunion de la BCE et la conférence de presse de Mario Draghi jeudi. Les taux italiens à 10 ans sont passés sous 2% pour la première fois, avant les offres de rachat de la dette à maturité 2015 et 2017.
Techniquement, l'EUR/USD s'apprête à sortir de la zone de consolidation haussière. Une clôture journalière sous 1.2365 (pivot MACD) devrait entraîner un nouveau repli. Nous observons de larges barrières d'options sous 1.2400/1.2375 vers la fin de la semaine. Outre les anticipations dovish autour de la BCE, les attentes de bons chiffres de l'emploi US pourraient intensifier les pressions vendeuses sur l'EUR/USD. La base cross currency 3 mois reste proche de zéro, signe que les attentes de taux respectives sur l'euro et le dollar restent le principaux moteurs des prix des futures. Au vu de la divergence croissante entre les perspectives de la Fed et de la BCE en 2015, les traders devraient continuer à rechercher des stratégies de vente sur rebond pour renforcer leurs positions shorts.
L'EUR/GBP a cassé les MM21, 50 et 100j (0.79166, 0.78915 et 0.79183), après l'annonce de l'augmentation surprise des PMI des services et composite britanniques, contrairement à la zone euro. La dynamique baissière monte en puissance, laissant entrevoir la poursuite du reflux. Nous nous réorientons sur les 0.78, qui a fait office de support solide en novembre. Le support principal se situe à 0.77666/672 (plancher du 30 septembre et du 1er novembre).
L'EUR/JPY testela ligne de conversion journalière descendante (147.01). Son enfoncement devrait signaler une correction baissière accrue, malgré les pressions vendeuses sur le yen. La première ligne de support s'établit à 145.00/80 (seuil psychologique / MM21j).
L'EUR/CHF défend ses positions au-dessus de sa MM21j (1.20247) avec une amélioration constante de la dynamique positive. Nous voyons un amenuisement de la corrélation entre l'EUR/USD et l'EUR/CHF. Un retour dans les territoires négatifs d'avant le référendum sur l'or devrait affaiblir encore les pressions baissières sur l'EUR/CHF, en raison de la confiance dans la détermination de la BNS à défendre le plancher des 1.20 malgré les anticipations du lancement d'un QE par la BCE. Les risques de retournement 1 mois delta-25 corrigent agressivement, passant de -150 points à -13.50 points aujourd'hui.
L'USD/RUB teste les 55
L'USD/RUB a inscrit un plus haut historique à 54.8740, la glissade des marchés pétroliers continuant à peser sur le rouble. La Banque centrale de Russie est intervenue pour la première fois depuis l'adoption d'un taux de change flottant le mois dernier, en vendant 700 millions de dollars le 1er décembre. Cette action musclée n'a pas réussi à stopper la dégringolade du rouble. Ce dernier reste le trade prépondérant en ce moment, avec un lourd volume sur effet de levier. La dynamique positive solide devrait encore pousser l'USD/RUB à la hausse. La situation n'est plus à prendre à la légère. Le rouble pourrait être durablement pénalisé et rester sur sa lancée baissière même en cas d'amélioration des prix du pétrole.
EUR/CHF: aggressive rebound in Risk Reversals
EURUSD La paire EUR/USD s'attaque au bas de la fourchette horizontale définie par le support des 1,2358 et la résistance des 1,2577. Des résistances horaires sont assurées par la barre des 1,2419 (plus haut du 01/12/2014) et la ligne de tendance baissière (autour de 1,2488). À long terme, l'EUR/USD suit une tendance baissière depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) appelle à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Une résistance clé se trouve à 1,2632.
GBPUSD La paire GBP/USD reste faible, comme le témoigne la chute d'hier, qui a effacé tous les gains enregistrés lundi. Il convient de surveiller le support des 1,5593. Des résistances se trouvent à 1,5764 (plus haut du 01/12/2014) et à 1,5826 (voir aussi le canal baissier). À plus long terme, la cassure du support des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013) confirme une tendance baissière sous-jacente. Un risque de baisse conservateur est assuré par un test du support des 1,5423 (plus bas du 14/08/2013). La paire peut rencontrer un autre support à 1,5102 (plus bas du 02/08/2013). Une résistance clé se trouve à 1,5945 (plus haut du 11/11/2014).
USDJPY La paire USD/JPY a franchi à la hausse sa récente fourchette de consolidation et se rapproche désormais de la résistance psychologique des 120,00. Des supports horaires sont assurés par le canal haussier (autour de 118,30) et la barre des 117,87 (plus bas du 01/12/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. La cassure de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008) ouvre la voie à une autre progression vers 120,00 (seuil psychologique, voir aussi le retracement à 61,8% de la baisse de 1998-2011). Une résistance majeure se trouve à 124,14 (plus haut du 22/06/2007.
USDCHF La paire USD/CHF s'attaque au sommet de sa récente fourchette de consolidation à 0,9742. Une autre résistance se trouve à 0,9839. La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,9673 (plus bas intrajournalier) et à 0,9615 (plus bas du 01/12/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le nouveau sommet atteint récemment au-dessus de la résistance clé des 0,9691 confirme cette perspective. Un support solide se trouve à 0,9368 (plus bas du 15/10/2014). La paire peut rencontrer une forte résistance à 0,9972 (plus haut du 24/07/2012).