Target est le plus mauvais élève des détaillants à grande surface cette année.
La détérioration rapide des perspectives souligne la difficulté de Target à s'adapter aux changements inattendus de la demande dans un contexte d'inflation galopante.
Malgré les problèmes d'inventaire à court terme, Target demeure un bon choix de dividendes pour les investisseurs à revenu.
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Après avoir enregistré des gains remarquables pendant la pandémie, l'un des plus grands détaillants américains, Target (NYSE:TGT), a connu un revirement soudain et brutal de ses fortunes. Les actions du grand magasin à prix réduits basé à Minneapolis, dans le Minnesota, ont chuté de 32 % cette année, ce qui représente la pire performance parmi les détaillants de grande surface.
L'action a clôturé mercredi à 156,70 $, oscillant autour de son plus bas niveau depuis novembre 2021.
Cette tendance baissière survient après que le géant de la vente au détail a annoncé des bénéfices du premier trimestre inférieurs aux attentes le mois dernier et a averti les investisseurs de réductions de marge encore plus importantes dans les mois à venir. Les marchés ont vu dans cette nouvelle un avertissement sur les risques de récession aux États-Unis, ce qui a provoqué le plus grand plongeon du titre en une journée depuis 1987.
Pendant la pandémie, Target et d'autres détaillants ont bénéficié de l'augmentation des ventes de produits à marge élevée tels que les appareils de cuisine, les téléviseurs et les meubles. Cette tendance a contribué à pousser les actions TGT à une hausse de 180 % depuis le crash de mars 2020.
Mais les consommateurs ayant modifié leurs habitudes d'achat en raison d'une inflation incessante, le détaillant a enregistré des ventes inférieures aux prévisions. En conséquence, les stocks se sont accumulés, augmentant les coûts et réduisant davantage les marges.
Récemment, Target a annoncé une nouvelle réduction de ses perspectives de bénéfices - la deuxième en trois semaines - en invoquant l'explosion des stocks de marchandises et les "coûts de transport et de carburant exceptionnellement élevés". Selon les nouvelles prévisions, Target réalisera désormais un bénéfice d'exploitation de 2 % sur les ventes ce trimestre. Le 18 mai, la société avait prévu que cette mesure serait d'environ 5,3 %.
{Hier, Bank of America (NYSE:BAC) a rétrogradé les actions de Target de l'achat à la neutralité, citant le niveau important des stocks discrétionnaires du détaillant, qui ne justifie pas sa valorisation élevée actuelle. La société a également abaissé son objectif de cours sur l'action de 235 à 165 dollars.
Target a une exposition relative plus élevée aux catégories discrétionnaires que les autres détaillants à grande surface. Les marchandises générales représentaient plus de la moitié des ventes de Target en 2021, alors qu'elles représentaient environ 32 % des ventes américaines de Walmart (NYSE:WMT), a noté {{0}Bank of America}}.
Perspectives à long terme
Toutefois, lors d'une récente interview avec CNBC, le directeur général de Target, Brian Cornell, a réitéré sa confiance dans l'obtention de marges d'exploitation de 8 % à long terme, même si le détaillant a abandonné cet objectif pour cette année. Il a également déclaré s'attendre à une croissance du chiffre d'affaires comprise entre un chiffre faible et un chiffre moyen pour l'ensemble de l'année et à maintenir ou à gagner des parts de marché en 2022.
En outre, Target utilise davantage ses magasins comme des mini-centres de distribution pour son activité numérique en plein essor, afin d'exécuter les commandes en ligne.
Cette évolution découle des efforts du PDG Cornell pour rendre ses points de vente plus attrayants. Il a été le fer de lance du remodelage de centaines de magasins, a introduit de nombreuses marques de mode abordables et a renforcé l'offre de commerce électronique du détaillant.
Il ne fait aucun doute que Target s'est soudainement retrouvé dans un environnement opérationnel différent de celui qu'il a connu pendant la pandémie. Mais ce défi à court terme ne signifie pas que le détaillant a perdu son attrait pour les investisseurs à revenu.
L'attrait du revenu
Lorsque l'on choisit des actions donnant droit à des dividendes, la principale préoccupation est de savoir si la société peut produire des flux de trésorerie importants dans les périodes fastes comme dans les périodes difficiles. Target a d'excellents antécédents à cet égard.
La société a régulièrement augmenté son dividende chaque année au cours des 50 dernières années, une période qui couvre des crises telles que l'effondrement des dot-com au début des années 2000, le crash financier de 2008-2009 et la pandémie de COVID-19. Tout en distribuant des liquidités aux investisseurs chaque trimestre, le magasin discount a également maintenu un ratio de distribution très conservateur d'environ 30 %, montrant ainsi une plus grande capacité de distribution de liquidités.
En juin de l'année dernière, Target a annoncé une augmentation considérable de 32 % de son taux de distribution, portant son dividende à 0,9 dollar par action, avec un rendement annuel de 2,3 %.
Conclusion : Faut-il fuir l'action Target ?
Malgré ses difficultés à court terme, Target reste l'un des meilleurs titres de la vente au détail à détenir en raison de son solide potentiel de revenu et de sa capacité à rebondir rapidement. La faiblesse actuelle constitue un point d'entrée intéressant pour les investisseurs à long terme.
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