Affecté par la baisse des prix de l’acier, ArcelorMittal a réduit ses prévisions de résultat d’exploitation. Mais le groupe sidérurgique compte toujours générer un flux de trésorerie positif en 2015 et clôturer l’année avec une dette en baisse.
Le numéro un mondial de l’exploitation sidérurgique et minière prévoit désormais de réaliser cette année un excédent brut d’exploitation courant (Ebitda) de l’ordre de 5,2 à 5,4 milliards de dollars. Il tablait jusqu’à présent sur 6 à 7 milliards.
Les détériorations des conditions d’exploitation, l’influence négative de la Chine sur les prix de l’acier et la baisse des volumes de commandes justifient cet ajustement, peut-on lire dans le communiqué des résultats trimestriels.
Le groupe s'attend à finir l’année avec une dette nette inférieure à 15,8 milliards de dollars. Elle s’élevait à 16,8 milliards le 30 septembre dernier, un milliard de moins qu'un an avant.
Suspension du dividende
Le groupe dirigé par Lakshmi Mittal estime que les conditions de marché resteront difficiles l'année prochaine. Les mesures prises jusqu’à présent devraient cependant améliorer l’Ebitda de manière structurelle, précise-t-il.
ArcelorMittal prévoit par ailleurs que ses besoins en trésorerie devraient diminuer d’environ un milliard de dollars, grâce à la baisse des dépenses d’investissement, à des charges d’intérêts moins élevées et à la suspension du dividende 2015. Cette dernière mesure devrait permettre à l’entreprise d’économiser 360 millions de dollars, selon des déclarations du directeur financier à Bloomberg.
Dans ce contexte, le sidérurgiste s’attend à maintenir un flux de trésorerie positif l’année prochaine, à poursuivre la réduction de sa dette nette et à maintenir son niveau de liquidité à un niveau élevé.
Le marché obligataire a réagi de manière mitigée à ces annonces, partagé entre les prévisions de marché difficiles et l’optimisme de l’entreprise sur sa trésorerie et l’évolution de sa dette.
Pour ne citer que deux exemples, les investisseurs exigent actuellement un rendement de 4,93% pour détenir l’emprunt ArcelorMittal (3% - 2021) libellé en euros. Celui-ci est disponible à l’achat à 91% du nominal. La coupure de négociation est de 100.000 euros pour une taille à l’émission de 500 millions.
En dollars, le groupe sidérurgique est notamment présent avec cette ligne obligataire à échéance 1er juin 2020 au coupon de 5,125%. L’investisseur qui souhaite l’acheter doit compter avec un prix de 93,50%. Son rendement est de 6,81%. La coupure de négociation est de 2.000 dollars pour une taille à l’émission de 500 millions. L’investisseur doit ici tenir compte d’un risque de change, lié à l’évolution du billet vert.
Ces deux emprunts bénéficient d’un rating « BB » (High Yield) chez Standard & Poor’s.