L'"or du pauvre" connaît une période particulièrement difficile.
L'argent est dans le rouge pour le quatrième mois consécutif, oscillant sous les 23 dollars l'once dans les échanges à terme sur le COMEX de New York, après avoir perdu près de 20 % par rapport à la clôture de mai, qui dépassait les 28 dollars.
L'or COMEX, en revanche, a perdu moins de 130 dollars, soit 7 %, sur la même période, malgré la pression intense exercée par la hausse du dollar.
Souvent considéré comme une piètre alternative au métal jaune, l'argent connaît une période extraordinairement difficile après que son statut de métal industriel et de valeur refuge, comme l'or, ait été mis à mal.
Tous les graphiques sont une courtoisie de SK Charting
Les utilisations de l'argent : De la joaillerie à l'électronique, de l'énergie propre aux télécommunications
Contrairement à l'or, qui est principalement utilisé en bijouterie et comme actif d'investissement, plus de 50 % de la demande d'argent provient de l'utilisation industrielle. En tant que métal malléable, l'argent est aussi bon que l'or pour la bijouterie. Mais c'est aussi un bon conducteur d'électricité, et il est largement utilisé dans la fabrication de composants électroniques.
La transition vers les énergies propres devrait stimuler la demande physique d'argent dans les années à venir, car il est utilisé pour les connexions dans les véhicules électriques et pour les composants des panneaux solaires. Le déploiement de la 5G, ou cinquième génération de réseaux de télécommunications, devrait également devenir une source croissante de demande. Toutefois, ces facteurs de demande sont susceptibles de jouer un rôle important pour l'argent à l'avenir, et non dans l'immédiat.
Pour l'instant, les utilisations de l'argent dans toute une série d'applications industrielles ont un effet sur son prix - lorsque l'activité manufacturière augmente, le prix augmente en raison de la forte demande, tandis qu'une baisse de l'activité, comme en période de récession, fait baisser le prix.
La faiblesse des indices PMI mondiaux affaiblit l'argent
C'est pourquoi l'indice PMI (Purchasing Managers' Index) mensuel de l'industrie manufacturière dans le monde est un indicateur important de la demande d'argent, car il donne une idée de l'activité industrielle.
L'indice PMI mondial compilé par JP Morgan et IHS Markit est tombé à 54,1 en août 2021, son plus bas niveau en six mois, contre 55,4 en juillet, car la croissance de la production a perdu de son dynamisme sur plusieurs grands marchés (un chiffre supérieur à 50 indique une expansion de l'activité manufacturière, tandis qu'un chiffre inférieur à ce chiffre signale une contraction). Cela a considérablement pesé sur l'argent au cours des derniers mois.
À cela s'ajoutent les spéculations incessantes depuis le mois de juin, selon lesquelles la Réserve fédérale devrait annoncer un retrait progressif de son plan de relance mensuel excessivement généreux de 120 milliards de dollars pour l'économie américaine, que la banque centrale applique depuis mars 2020.
Le débat sur la réduction du QE de la Fed est un autre sujet de préoccupation pour les métaux
Le très important Comité fédéral de l'open market de la Fed tient aujourd'hui sa réunion de septembre, au cours de laquelle les spéculations vont bon train quant à l'établissement d'un calendrier pour la réduction des mesures de relance et une éventuelle hausse des taux d'intérêt, qui sont restés pratiquement nuls au cours des 18 derniers mois.
L'argent est passé de 23,84 $ le 2 septembre à 24,80 $ le 6 septembre, mais il est revenu à 23,80 $ à peine dix jours plus tard.
Il a atteint son plus haut niveau en huit ans en février, dépassant les 30 dollars l'once pour la première fois depuis 2013.
Comme l'a noté le stratège des métaux précieux Paul Robinson dans un blog mardi, l'argent ne voyait pas vraiment de soutien au niveau actuel.
"Il sera intéressant de voir si, cette fois-ci, le manque d'intérêt pour l'achat est le signe d'un marché qui veut enfin sortir un niveau appréciable", a déclaré Robinson. Il ajoute :
"Dans le cas où nous ne verrions qu'une modeste reprise sur plusieurs jours, il y a de plus en plus de chances qu'une autre jambe de baisse se développe. Il faudra un moteur puissant à la hausse pour au moins aider à stabiliser l'argent, mais même dans ce cas, la tendance est résolument à la baisse."
Les analystes de Jefferies ont trois scénarios pour l'argent : un scénario de base où le prix à long terme est en moyenne de 20 $ l'once ; un scénario haussier où il atteint 35 $ et est en moyenne de 30 $ l'once à long terme ; et un scénario baissier, où il baisse à 15 $ l'once sans amélioration par la suite.
Alors, où va l'argent à court terme ? Et pourrait-il être un achat après quatre mois dans le rouge ?
Les graphiques sont mitigés pour l'argent
Sunil Kumar Dixit, stratégiste technique en chef chez SK Charting à Kolkata, en Inde, affirme que les tendances autour du prix au comptant de l'argent ne semblent pas assez fortes pour garantir des rendements réguliers pour les nouvelles positions longues sur le métal.
"Les perspectives à moyen terme pour l'argent semblent mitigées avec un biais baissier", a déclaré Dixit.
"La reprise vers la poignée de 24 $ est soumise à la condition que les prix se maintiennent au-dessus de la SMA de 100 semaines, ou moyenne mobile simple, de 22,23 $."
"Si cela échoue, l'argent courra le risque de plonger vers la SMA de 200 semaines de 19,04 $."
Dixit a déclaré que le graphique quotidien de l'argent spot a montré un croisement positif du RSI stochastique avec une lecture de 16/7. Cela pourrait faciliter une reprise pour tester la bande de Bollinger® moyenne de $23.65 et la 50-EMA de $24.17, à condition que les prix se maintiennent sur le côté fort de $22.25, a-t-il ajouté.
Mais si l'argent au comptant devait faire face à une résistance à 22,90 $, les prix pourraient s'affaiblir sous 22,25 $, avec un plancher initial à 21,50 $, a-t-il ajouté.
"Le graphique mensuel à plus long terme suggère que l'argent au comptant s'approche du territoire extrêmement survendu, avec une lecture de 2,6 /14,3 indiquant une baisse limitée vers l'EMA de 50 mois de 20,62 $ et la SMA de 100 mois de 18,28 $."
L'autre facteur très influent serait le ratio or/argent, qui est un calcul du nombre d'onces d'argent pouvant être achetées par une once d'or, qui se négocie actuellement à environ 1 780 $ l'once.
Le ratio XAU/XAG, désigné par les symboles boursiers des deux métaux précieux, est actuellement de 78. S'il atteint 82,5, cela peut rendre l'argent encore moins intéressant que l'or.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.