Le secteur des paiements connaît actuellement une évolution rapide, les paiements hors espèces perturbant les systèmes existants. La transformation a créé un champ de bataille concurrentiel entre des entreprises déjà établies dans ce secteur, qui se disputent une position de leader dans l’avenir des paiements sans numéraire.
Deux des plus grands acteurs du secteur, PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL) et Square (NYSE: SQ), ont récemment publié leurs rapports de résultats du premier trimestre. Les réactions du marché aux résultats ont fortement divergé: les actions de PayPal ont pris de l'ampleur tandis que les actions de Square ont encore reculé.
Voici les principales conclusions de ces publications:
PayPal: profite du moteur de croissance Venmo
PayPal a poursuivi son solide rythme de croissance au cours des trois premiers mois de 2019, les analystes et les investisseurs étant particulièrement encouragés par les chiffres de croissance incroyables de sa populaire application de paiement mobile entre particuliers, Venmo.
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Plus de 40 millions de personnes ont utilisé Venmo pour au moins une transaction au cours des 12 derniers mois, a annoncé la société dans son rapport de bénéfices publié le 24 avril. C'est la première fois que PayPal divulguait des chiffres d'utilisateurs pour le mois précédent sur l'application de paiement.
Le volume total des paiements, une mesure étroitement surveillée pour Venmo, a progressé de 73% en un an, pour atteindre 21 milliards de dollars au premier trimestre. PayPal a également indiqué que Venmo était sur le point de réaliser un volume de paiements de 100 milliards de dollars cette année.
"Venmo poursuit sur sa lancée", a déclaré le PDG de PayPal, Dan Schulman, à l'issue de la conversation avec les analystes. "Alors que la croissance du nombre d'utilisateurs continue de s'accélérer, les commerçants se tournent de plus en plus vers Venmo afin d'attirer une base de consommateurs de grande valeur et engagée."
Venmo a annoncé des partenariats avec Uber (NYSE: UBER), Grubhub (NYSE: GRUB) et Chipotle (NYSE: CMG), entre autres. Ces partenariats constituent une source de revenus principale pour l'application. Schulman a déclaré que Venmo était sur le point de générer 300 millions de dollars de recettes cette année.
Mark Palmer, analyste chez BTIG, a relevé son objectif de cours sur les actions de PayPal de 114$ à 130$ à la suite du rapport du premier trimestre, évoquant des opportunités liées à la monétisation continue de Venmo par la société et à sa capacité à augmenter rapidement le nombre d'utilisateurs de PayPal.
Palmer est également optimiste quant à la capacité de la société de continuer à renforcer l'engagement des utilisateurs, donc le nombre de transactions effectuées par les utilisateurs chaque année, tout en attirant de nouveaux utilisateurs vers l'écosystème PayPal. Les actions de PayPal, qui ont clôturé à 108,95$ mardi, ont progressé d’environ 30% depuis le début de l’année, donnant à la société basée à Palo Alto une capitalisation boursière de 128 milliards de dollars.
D'un point de vue technique, les actions de PYPL se négocient bien au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours, signe prometteur que les acheteurs ont le contrôle. Aux niveaux actuels, le titre n’est que 4% sous le sommet de 113,69$ atteint le 1er mai.
Square: ralentissement continu des transactions traitées
Les détenteurs des actions Square ont souffert lorsque le processeur de paiement mobile a publié des volumes de paiements bruts plus faibles que prévu et des prévisions plus faibles que prévu pour le deuxième trimestre, après la fermeture des marchés le 1er mai.
Harshita Rawat, analyste chez Bernstein, a écrit à propos de la décélération: «Cela soulève des questions sur la capacité de Square à continuer à dépasser de manière significative le marché dans un espace d’acquisition de marchands extrêmement concurrentiel."
Les signes d'un ralentissement continu de la croissance du chiffre d'affaires total sont une autre source d'inquiétude. Les revenus ajustés de Square s’établissent à 489 millions de dollars, en hausse de 59% par rapport à la même période de l'année dernière, en ralentissement par rapport à la croissance des revenus de 64% enregistrée au trimestre précédent.
Et pour rendre les choses encore plus difficiles, les investisseurs n’étaient pas impressionnés par les prévisions de résultats de la société pour le deuxième trimestre. Square prévoit un bénéfice par action pour le deuxième trimestre compris entre 54 cents et 16 cents sur un chiffre d'affaires compris entre 545 et 555 millions de dollars, ces deux chiffres étant inférieurs aux prévisions.
Palmer de BTIG a réitéré sa recommandation de vente sur Square à la suite des résultats décevants de la société et de ses prévisions. Il souligne les difficultés rencontrées par le processeur de paiement pour développer son marché total.
"Nous pensons que la décélération de SQ et ses résultats trimestriels inhabituels pourraient indiquer que la concurrence entre les plus gros marchands pourrait devenir un vent contraire pour la société", a-t-il écrit dans une note du 2 mai.
Dans une évolution baissière qui devrait annoncer de nouvelles pertes dans les semaines à venir, les actions de Square, qui est gérée par le PDG de Twitter (NYSE:TWTR), Jack Dorsey, évoluent sous la moyenne mobile de 50 jours. Le titre a clôturé à 68,42$ hier, soit en baisse d'environ 33% depuis son sommet record de 101,15$ atteint le 1er octobre.