Quel premier semestre ! Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont tous deux progressé de plus de 15 % et les gains se sont prolongés jusqu'au début du mois de juillet. Si l'on s'inquiète de ce que nous réserve le second semestre, il est difficile de voir cette inquiétude dans l'évolution des cours ces derniers temps.
Certes, la hausse continue d'être tirée par une poignée de mégacapitalisations américaines, mais la volatilité reste modérée et les données économiques se maintiennent pour la plupart. La croissance de l'emploi se maintient tandis que l'inflation diminue lentement, et les regards se tournent à présent vers la saison des bénéfices du deuxième trimestre.
Alors que la saison des résultats du deuxième trimestre commence, Wall Street Horizon organise un événement Data Minds le 18 juillet, au cours duquel des experts de l'industrie discuteront de la dissection des données à mesure que les marchés mondiaux se transforment au cours du second semestre 2024. Parmi les sujets abordés, citons les perspectives de trading et de risque au second semestre, la manière dont les corrélations sectorielles peuvent influer sur la volatilité, les cas d'utilisation de l'IA par les investisseurs, les dernières tendances en matière d'ETF, etc.
Une barre de gains élevée
Selon FactSet, les entreprises du S&P 500 devraient enregistrer une croissance de leurs bénéfices de 8,8 %. Si cela se vérifie, il s'agirait du meilleur taux de croissance depuis le premier trimestre 2022, juste avant le début de la récession des bénéfices aux États-Unis.
Le troisième trimestre devrait enregistrer une hausse de 8,1 % des bénéfices par action de l'indice SPX, suivie d'un bond beaucoup plus important de 17,3 % des bénéfices en glissement annuel au quatrième trimestre. Les investisseurs et les dirigeants peuvent fixer cette barre de bénéfices élevée et se demander s'il est possible de la franchir. Peut-être pourront-ils se rassurer en regardant quelques épreuves d'athlétisme à Paris à la fin du mois.
Les banques centrales surveillent de près les tendances macroéconomiques
Il faut tenir compte du fait que des fissures pourraient apparaître chez les consommateurs, comme en témoigne l'augmentation des taux d'impayés pour certains indicateurs de crédit.
En outre, le rythme soutenu de la croissance du PIB américain au cours du second semestre 2023 semble être un lointain souvenir, du moins lorsqu'il est juxtaposé à l'estimation actuelle de l'expansion économique réelle du deuxième trimestre de la Fed d'Atlanta (Atlanta Fed GDPNow). Enfin, les surprises économiques n'ont pas été au rendez-vous depuis le mois d'avril.
Mais le président Powell et les autres membres du Comité fédéral de l'open market restent sur leurs gardes, prêts à réduire les taux d'intérêt en cas de signes définitifs de détérioration de l'économie américaine. À l'étranger, la Banque centrale européenne a déjà entamé son cycle de réduction des taux.
Faible volatilité actuelle à l'approche d'élections clés
Il ne faut pas oublier l'éléphant dans la pièce : Les élections de 2024, le sujet préféré de tous.
L'incertitude est grande quant à la composition du Congrès et à l'identité de la personne qui occupera la Maison Blanche en janvier prochain. Cela pourrait-il entraîner une certaine volatilité dans les mois à venir ? Difficile à dire, mais l'histoire suggère que c'est tout à fait possible.
L'indice VIX a tendance à augmenter avant que les électeurs américains ne se rendent aux urnes, et les récentes élections ont déjà suscité des réactions mitigées (voir le Mexique, l'Inde et la France). Au total, plus de la moitié de la population mondiale est appelée à voter cette année.
Décisions exécutives
Ces questions sont lourdes de conséquences pour les entreprises, grandes et petites. Outre les informations habituelles de la saison des résultats, les dirigeants pourraient également apporter des éclaircissements sur les conditions macroéconomiques et les questions propres à leur secteur d'activité lors de conférences organisées au cours du troisième trimestre.
Le mois de juillet est souvent peu propice aux rassemblements d'entreprises, mais les événements clés prennent leur essor en août et se succèdent à un rythme soutenu en septembre. Voici les conférences et les forums les plus importants prévus ce trimestre :
Technologies de l'information et services de communication
- 8 août : Morgan Stanley (NYSE:MS) Media and Communications Corporate Access Day
- 12 août : Oppenheimer 27th Annual Technology, Internet & Communications Conference (Virtual)
- 26 août : Stifel Tech Executive Summit
- 27 août : Jefferies Semiconductor, IT Hardware & Communication Technology Summit
- 28 août : Deutsche Bank (ETR:DBKGn) Technology Conference
- 3 septembre : Barclays (LON:BARC) Media and Telecom Forum
- 4 septembre : Citi Global Technology Conference
- 9 septembre : Goldman Sachs (NYSE:GS) Communacopia Technology Conference
- 11 septembre : Jefferies Tech Trek Conference
Soins de santé
- 28 juillet : Alzheimer's Association International Conference (AAIC)
- 29 juillet : 4th Annual mRNA-Based Therapeutics Summit
- 5 août : Oppenheimer Biotech in the Berkshires
- 12 août : Stifel Biotech Summer Summit
- 14 août : UBS Genomic Medicine Summit
- 4 septembre : Morgan Stanley 22nd Annual Global Healthcare Conference
- 4 septembre : Wells Fargo (NYSE:WFC) Healthcare Conference
- 11 septembre : Bank of America (NYSE:BAC) Global Healthcare Conference
- 17 septembre : Cantor Fitzgerald Global Healthcare Conference
Consommation discrétionnaire et consommation de base
- 3 septembre : Barclays Global Consumer Staples Conference
- 4 septembre : Goldman Sachs 31st Annual Global Retail Conference
- 18 septembre : 28th Annual Scotiabank Back to School Conference
- 18 septembre : Wells Fargo 7th Annual Consumer Conference
- 24 septembre : Bank Of America European Autos & Future Car Conference
Finance et immobilier
- 21 août : Wells Fargo 9th Annual FinTech & Services Forum
- 9 septembre : Goldman Sachs CEEMEA Financial Symposium
- 9 septembre : Barclays 22nd Global Financial Services Conference
- 11 septembre : Bank of America Global Real Estate Conference
- 24 septembre : Bank of America Securities 29th Annual Financials CEO Conference
Industrie
- 4 septembre : Morgan Stanley Industrial CEOs Unplugged
- 4 septembre : Jefferies Industrials Conference
- 4 septembre : Stifel London Industrials Summit
- 18 septembre : D.A. Davidson 23rd Annual Diversified Industrials & Services Conference
Énergie et services publics
- 13 août : Citi One-on-One Midstream and Energy Infrastructure Conference
- 3 septembre : Barclays CEO Energy-Power Conference
- 9 septembre : ROTH 11th Annual Solar & Storage Symposium
- 10 septembre : NYSE Energy & Utilities Investor Access Day (Virtual)
Matières premières
- 17 juillet : Alliance Global A.G.P.'s Mining & Critical Materials Conference (Virtual)
- 4 septembre : UBS Global Materials Conference
- 10 septembre : Berenberg Food Ingredients & Chemicals Conference
- 15 septembre : Gold Forum Americas
- 20 septembre : Raymond James Strategic Metals & Materials Conference (Virtual)
Régionale
- 4 septembre : Deutsche Bank Access European TMT Conference
- 4 septembre : UBS Global Emerging Markets One-on-One Conference
- 4 septembre : Goldman Sachs 21st Annual European Medtech and Healthcare Services (NASDAQ:HCSG) Conference
- 4 septembre : Citibank Global Emerging Market Conference
- 4 septembre : Deutsche Bank dbAccess European Technology, Media, and Telecommunication Conference
- 9 septembre : Morgan Stanley 27th Annual Latin America Conference
- 17 septembre : JP Morgan Emerging Markets Credit Conference Investor
Spécifique et multisectoriel
- 25 juillet : Bitcoin 2024
- 6 août : Susquehanna Industrials, Energy & Travel Conference
- 8 août : Raymond James Industrial and Energy Showcase
- 14 août : Sidoti August Micro-Cap Conference
- 28 août : J.P. Morgan CEO Conference Call
- 3 septembre : Goldman Sachs EMEA Credit & Leveraged Finance Conference
- 5 septembre : Piper Sandler 10th Annual Macro Conference
- 9 septembre : Piper Sandler Growth Frontiers Conference