L'action Boeing Co (NYSE:BA) a gagné 28% au cours du mois dernier. Les actions du géant de l'aviation en difficulté surfent sur une vague d'optimisme des investisseurs qui pensent que le pire des crises auxquelles l'entreprise a été confrontée au cours des deux dernières années est passé.
L'action a gagné plus de 20 % au cours des cinq derniers jours de négociation, clôturant à 269,19 $ vendredi. La dynamique de l'action BA est si forte cette fois-ci que son envolée en 2021 est plus de 3 fois supérieure à celle de l'indice Dow Jones.
Le rebond de Boeing s'accompagne d'une reprise générale d'autres valeurs cycliques - dont les compagnies aériennes, les croisiéristes et les détaillants - les investisseurs ayant déployé leurs liquidités dans des secteurs étroitement liés à la réouverture économique après la pandémie de coronavirus.
La reprise du constructeur d'avions basé à Chicago est particulièrement frappante. Boeing a dû faire face à la baisse du trafic aérien due à la pandémie, ainsi qu'à l'immobilisation de son jet 737 MAX - qui a duré plus d'un an - après deux accidents mortels liés à un système de contrôle de vol défectueux.
Les derniers développements suggèrent que les compagnies aériennes reviennent pour acheter le populaire 737 MAX après que Boeing ait obtenu les autorisations réglementaires pour reprendre les vols de l'avion. La semaine dernière, le géant de l'aérospatiale et de la défense a déclaré aux investisseurs qu'il avait reçu plus de nouvelles commandes d'avions commerciaux en février que d'annulations, pour la première fois en 15 mois.
Au cours du mois, il a obtenu 82 nouvelles commandes et 51 annulations. Boeing a livré 22 avions commerciaux, dont 18 de ses jets 737 MAX. Le MAX a été cloué au sol aux États-Unis de mars 2019 à novembre dernier, après que deux crashs ont tué 346 personnes.
Jusqu'où peut aller ce rallye ?
Le nombre de jets 737 MAX remis en service a maintenant dépassé les 100, car les compagnies aériennes aux États-Unis, au Brésil et en Europe ajoutent plus de vols avec le jet recertifié. Plus de 1 300 vols ont été enregistrés au cours de la semaine du 3 mars, dont près de 400 par American Airlines Group (NASDAQ:AAL), selon les données de la société d'analyse aéronautique Cirium.
Bien que ces développements positifs soient importants pour restaurer la confiance dans ce géant industriel en difficulté, le rebond rapide de ses actions laisse également de nombreux investisseurs se demander jusqu'où cette reprise peut aller. Même après les récents gains, l'action Boeing est encore 40 % en dessous de son record du 1er mars 2019, à 440,62 $.
Vendredi, les analystes de Canaccord Genuity ont relevé leur note sur l'action Boeing, passant de "hold" à "buy", et ont augmenté leur objectif de cours de 200 $ à 275 $, en se basant sur la remise en service du 737 MAX, l'amélioration des perspectives de voyage et la stabilisation du marché des avions long-courriers gros porteurs.
Selon l'analyste Ken Herbert :
"Alors que la franchise gros-porteurs de BA mettra beaucoup plus de temps à se rétablir, nous voyons une stabilité dans les taux de construction des 787 et 777 jusqu'en 2022-2023."
"Cependant, nous pensons qu'une reprise du transport aérien et la poursuite des mesures de relance permettront à BA de voir une augmentation des commandes après plusieurs trimestres ou une activité très faible."
Malgré cette activité haussière de l'action BA, la communauté des analystes en général ne voit pas trop de hausse à partir d'ici étant donné que l'industrie aérienne continue de faire face à de nombreux défis pour se remettre complètement du plongeon mondial des voyages.
Boeing a enregistré un total de 8,3 milliards de dollars de dépréciations au cours du dernier trimestre, clôturant ainsi l'une des pires années de son histoire centenaire. La majeure partie de cette charge provient de la décision de l'entreprise de retarder sa production d'avions gros-porteurs 777X, annonçant que les livraisons ne commenceront pas avant fin 2023. Cette décision suggère que les régulateurs prendront beaucoup plus de temps pour certifier les nouveaux jets après le fiasco du MAX.
Sur les 25 analystes qui couvrent le titre, la moitié d'entre eux lui accordent toujours la mention "conserver", avec un objectif de cours consensuel à 12 mois d'environ 232 dollars par action.
Conclusion
À court terme, l'action Boeing bénéficie de la tendance des investisseurs à déplacer leurs liquidités des actions à forte croissance vers les noms industriels qui ont lutté pendant la pandémie. Cette hausse, associée à l'amélioration des perspectives pour les jets MAX, se reflète largement dans le cours actuel de l'action.
Toutefois, selon nous, le secteur du voyage mettra des années à revenir à la normale et l'impact sur les bénéfices de Boeing sera durable. Après le dernier mouvement, les investisseurs devraient attendre sur la touche un meilleur point d'entrée.