Les actions des compagnies aériennes, l'un des paris boursiers de réouverture de l'économie les plus populaires, ont perdu de leur charme cette année après un fort rebond depuis le plongeon de mars 2020.
L'ETF U.S. Global Jets ETF (NYSE:JETS) a perdu plus de 13 % depuis son pic de mars, malgré les signes évidents de vigueur des voyages intérieurs aux États-Unis. Mercredi, Delta Air Lines Inc (NYSE:DAL) - le premier grand transporteur à publier ses résultats - devrait annoncer son premier trimestre rentable après avoir subi de lourdes pertes pendant la pandémie.
American Airlines Group (NASDAQ:AAL), qui est le plus malmené financièrement des opérateurs américains, pourrait à nouveau afficher une légère perte lors de la publication de ses résultats la semaine prochaine. À première vue, on peut considérer comme une bonne nouvelle le fait que les compagnies aériennes se redressent solidement, leurs flux de trésorerie s'améliorant et de plus en plus de personnes prenant l'avion après une longue pause pandémique.
Malgré cette reprise, rien ne prouve que les voyages d'affaires lucratifs reprennent aussi vite que les PDG des compagnies aériennes l'espéraient. La prochaine étape de la croissance, qui dépendra de la reprise des voyages internationaux et d'affaires, est encore confrontée à diverses incertitudes, car de nouvelles variantes du COVID apparaissent et les entreprises cherchent à réduire leurs coûts. Cette irrégularité de la reprise des voyages est la principale raison pour laquelle les investisseurs restent sur la touche.
En juillet, Delta a déclaré aux investisseurs que les voyages d'affaires devraient atteindre 60 % des niveaux de 2019 d'ici septembre, contre 40 % en juin et 20 % en mars. Mais cette équation pourrait avoir radicalement changé depuis l'arrivée de la variante Delta de COVID-19 cet été, qui a contraint de nombreux pays à imposer des lockdowns et à prolonger les politiques de travail à domicile.
Les compagnies aériennes nationales sont plus attrayantes
Une enquête menée par Bloomberg auprès de 45 grandes entreprises aux États-Unis, en Europe et en Asie montre que 84 % d'entre elles prévoient de dépenser moins en voyages après la pandémie. La majorité des personnes interrogées qui réduisent leurs budgets de voyage prévoient des réductions comprises entre 20 et 40 %, deux sur trois réduisant les réunions en personne, tant internes qu'externes. La facilité et l'efficacité des logiciels virtuels, les économies de coûts et la réduction des émissions de carbone sont les principales raisons invoquées pour justifier ces réductions.
En raison de la lenteur de la reprise des voyages d'affaires, de nombreux analystes ne voient pas beaucoup de valeur dans les principales actions des compagnies aériennes, notamment Delta et American Airlines. Ils recommandent plutôt les petites compagnies aériennes qui ont une solide couverture locale.
Dans une note de la semaine dernière, Brandon Oglenski, analyste chez Barclays (LON:BARC), a déclaré que les compagnies aériennes à bas prix étaient plus sûres dans l'environnement actuel. La banque a fait passer Southwest Airlines (NYSE:LUV) de poids égal à surpondération et a relevé son objectif de cours sur Southwest de 64 à 75 dollars par action, soit 38 % de plus que le cours de clôture de vendredi.
"Southwest offre aux investisseurs à long terme un bilan solide, un carnet de commandes favorable avec Boeing Co (NYSE:BA) et un modèle économique historiquement rentable. Nous voyons la société tirer parti des livraisons de Boeing MAX 737 à bas prix pour réaliser l'expansion du réseau qui a été retardée avant la pandémie en raison de l'immobilisation du MAX."
Conclusion : Est-ce le bon moment pour acheter des actions de compagnies aériennes ?
La majorité des actions des compagnies aériennes reflètent déjà un fort rebond des voyages intérieurs après le déploiement des vaccins aux États-Unis. La prochaine phase de croissance dépend beaucoup de la reprise des voyages internationaux et d'affaires.