Des plus sûres aux plus risquées, les entreprises de consommation courante offrent plus que des produits de première nécessité.
Jeudi dernier, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a décrit le paysage économique en termes désastreux, déclarant que "la voie sur laquelle nous sommes engagés n'est pas viable". On pourrait citer de nombreux points de données pour étayer son point de vue. En septembre, le déficit budgétaire s'élevait à 1 700 milliards de dollars, soit une augmentation de 320 milliards de dollars par rapport à 2022.
Alors que les hausses de taux d'intérêt de la Fed tentent de réduire l'inflation, les dépenses du gouvernement américain en paiements d'intérêts nets ont augmenté pour atteindre 711 milliards de dollars. En d'autres termes, une grande partie de la production économique est redirigée pour éviter la crise de la dette souveraine. Par conséquent, selon les économistes de Bloomberg, une récession est toujours à l'horizon.
En cette période d'insoutenabilité et d'incertitude, les investisseurs se tournent vers les valeurs de consommation de base. Ces entreprises fournissent des biens dont les gens ont besoin indépendamment des cycles économiques, ce qui les met à l'abri de la récession. En retour, ces rentrées de bénéfices fiables leur permettent d'obtenir des rendements en dividendes généreux.
En période de ralentissement économique, un rendement fiable des dividendes représente une protection à faible risque contre l'érosion de la richesse. Disposant de sources de revenus fiables provenant de biens essentiels, les sociétés de consommation courante peuvent se permettre de verser une part plus importante de leurs bénéfices aux actionnaires.
Si le prix de l'action d'une société est de 100 dollars et qu'elle verse un dividende annuel de 1 dollar par action, son rendement en dividendes sera de 1 %. Le rendement moyen actuel du secteur est de 1,7 %. Dans ce contexte, quelles actions de base choisir et pourquoi ?
Costco Wholesale Corp
Costco Wholesale Corp (NASDAQ:COST), qui porte bien son nom, maximise le rendement des sites d'entrepôts réservés aux membres. Ce modèle d'entreprise permet de maintenir les coûts d'exploitation à un niveau bas et prévisible, tout en offrant des remises en gros. Costco sélectionne les articles les plus populaires et les propose en grandes quantités.
En septembre 2023, Costco comptait près de 128 millions de membres. Les magasins de l'entreprise, qui ressemblent à des entrepôts, proposent des produits d'épicerie, des articles ménagers, des vêtements et des produits électroniques. Sans surprise, le modèle d'entreprise de Costco en fait une société saine, avec un ratio d'endettement de seulement 25,8 %.
Alors que l'inflation pousse les gens à faire des achats en vrac rentables, les ventes nettes de Costco ont augmenté de 9,4 % au 3 septembre par rapport au trimestre précédent. Pour les douze mois se terminant le 31 août, les revenus de Costco ont bondi de 8,23 %. Depuis le début de l'année, la valeur des actions COST a augmenté de 21 %, le prix actuel étant de 555,38 $ par action.
Sur la base de 29 analystes, le consensus du Nasdaq place l'action COST dans la catégorie "achat fort", avec une estimation basse de 502 $ contre une estimation haute de 680 $. Bien qu'elle offre un rendement en dividendes de 0,74 %, il n'existe guère de société mieux adaptée pour endurer les cycles économiques les plus rudes et augmenter les rendements pendant ceux-ci.
Philip Morris International Inc
Au fil des ans, de nombreuses études ont montré que le vapotage était plus sain que le tabagisme traditionnel. Bien que le vapotage soit toujours moins sain que le fait de ne pas s'adonner à cette habitude, il offre une solution transitoire à plus d'un milliard de fumeurs.
Philip Morris International Inc. (NYSE :PM) s'est positionné comme le leader international du tabac sur cette voie, en offrant une large gamme de produits à base de nicotine. Ces produits ne sont pas des produits de base en soi, mais ils sont tout aussi essentiels pour les consommateurs. Étant donné qu'elle possède des marques de cigarettes emblématiques telles que Marlboro et Chesterfield, PM dispose d'une portée mondiale et d'un avantage concurrentiel.
Dans son nouveau rôle de fabricant de tabac sans fumée, les recettes nettes de PM ont augmenté de 4,3 % d'une année sur l'autre, au 30 juin. Bien que PM n'ait pas atteint le chiffre d'affaires de 9,17 milliards de dollars prévu dans les derniers résultats de la semaine dernière, contre 9,14 milliards de dollars, les nouveaux produits ont dépassé les attentes.
En particulier, le volume d'expédition du sachet de nicotine sans fumée Zyn de PM, suite à l'acquisition de Swedish Match, a augmenté de 65,7 %. Cette forte diversification par rapport au tabagisme traditionnel est la raison pour laquelle le consensus du Nasdaq, sur la base de 15 analystes, est un "achat fort".
L'objectif de cours moyen est de 109,06 $, avec une estimation haute de 120 $ et une estimation basse de 85,5 $ par rapport au cours actuel de 90,98 $ par action. Philip Morris offre l'un des rendements en dividendes les plus élevés, à 5,6 %, bien qu'il soit encore inférieur à la moyenne de 6,1 % dans l'industrie du tabac.
Unilever PLC
Unilever PLC (LON :ULVR), une multinationale britannique, possède plus de 400 marques de biens de consommation. Unilever fabrique et vend une grande variété d'articles, allant des aliments et des boissons aux produits d'entretien et aux produits personnels.
Ce jeudi, Unilever publiera ses résultats pour le troisième trimestre. Au cours du dernier trimestre, l'entreprise a dépassé les estimations de croissance des ventes à 7,9 % par rapport aux prévisions de 6,4 %. Les ventes sous-jacentes ont augmenté de 9,1 %. Le consensus du Nasdaq, sur 7 analystes, place l'action UL dans la catégorie "achat".
L'objectif de cours moyen est de 229,67 $ contre 48,72 $ actuellement, avec une estimation basse de 44 $. Le rendement du dividende d'Unilever est de 3,6 % et devrait atteindre 4,2 % au cours des trois prochaines années.
Un rendement du dividende encore plus élevé mais plus risqué
Pour l'exercice 2023, Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ:WBA) a enregistré une perte nette de 3,1 milliards de dollars, contre un bénéfice net de 4,3 milliards de dollars l'année dernière. Pourtant, la chaîne de pharmacies de détail offre le rendement du dividende le plus élevé, soit 9 %. Compte tenu du faible ratio d'endettement de WBA (31,8 %), l'entreprise dispose d'une grande marge de manœuvre pour se redresser et continuer à verser des dividendes. Pour ce faire, elle doit notamment réduire ses coûts globaux et investir dans des initiatives numériques pour la prestation de soins de santé.
Depuis le début de l'année, l'action WBA s'est mal comportée comme prévu, perdant 41 % de sa valeur. Cela la place dans la catégorie "achat" décoté, selon 17 analystes agrégés par Nasdaq. L'objectif de cours moyen est de 26,89 $ contre 22,18 $ actuellement, avec une estimation basse de 22 $, ce qui correspond au cours le plus bas au moment de la mise sous presse.