Coupon payé pour l’obligation Groupama 2039

L’obligation à échéance 2039 du groupe mutualiste d’assurance, de banque et de services financiers Groupama, a vu son coupon fixe de 7,875% être versé le 27 octobre dernier aux détenteurs de l’emprunt.
Pour rappel, cette obligation subordonnée aux caractéristiques quelque peu particulières offre dans un premier temps un coupon fixe de 7,875% et dans un deuxième temps, un coupon à taux variable.
Concrètement, le coupon s’élèvera à 7,875% jusqu’au 27 octobre 2019. A cette date, l’emprunt est remboursable (« callable ») à 100% du nominal. Ensuite et si l’émetteur n’a pas utilisé son option de rachat, le coupon deviendra alors variable.

Ce coupon variable que l’émetteur s’engage à payer trimestriellement, sera alors calculé sur base du taux Euribor à trois mois augmenté de 5,36%. Par ailleurs, à chaque versement du coupon, l'obligation est remboursable par l'émetteur à 100% du nominal. Cette émission d’une taille de 750 millions d’euros arrivera à échéance le 27 octobre 2039. A noter encore que l'obligation est notée « CCC » chez Standard & Poor's et « B+ » chez Fitch, à chaque fois dans la catégorie « High Yield ».

Si elle se négociait encore à 55% du nominal à la fin juin, l’obligation affiche désormais un prix de 76,23% sur le marché secondaire. Compte tenu de ce prix et d’un coupon de 7,875%, le rendement annuel jusqu’au premier « call » (si il devait être activé), s’élève donc à 13,33%.

== > Groupama a récemment fait l’actualité du marché obligataire en annonçant la suppression exceptionnelle du versement du coupon de 6,298% de son obligation perpétuelle « super-subordonnée ». A lire à cet égard notre article sur cette nouvelle.

Présent dans 14 pays (répartis en Europe, en Asie et en Afrique), Groupama compte aujourd’hui près de 38.500 salariés au service de 16 millions de sociétaires et clients.
Plombé par son exposition à la Grèce et suite à une lourde perte de 1,76 milliard d'euros actée pour son exercice 2011, la direction du groupe a décidé de se re-concentrer sur ses métiers propres, et s’est ainsi engagée depuis la fin de l'année dans un vaste programme de cession d'actifs. Pour rappel, en décembre dernier, l’Etat français avait dû se porter en urgence au chevet du groupe en difficulté financière.

Afin de retourner dans le vert en 2012 et dans le cadre de sa cure d’amaigrissement, Groupama a annoncé début juin avoir signé avec Allianz France les accords définitifs relatifs à l’acquisition par Allianz des activités IARD de Gan Eurocourtage, filiale de Groupama. Le périmètre de ces accords exclut les activités de transport. Le prix de la transaction n’a pas été communiqué, mais le transfert de portefeuille porte sur un montant d’environ 800 millions d'euros et sur un chiffre d'affaires de 1,9 milliard.
De plus, fin septembre, Groupama a annoncé avoir signé un accord définitif avec Ageas UK sur la cession de Groupama Insurance Company Limited (GICL), sa filiale d'assurance non vie au Royaume-Uni. Cette transaction exclut les cabinets de courtage de Groupama au Royaume-Uni. Le prix payé pour l’acquisition de GICL s’élève à 116 millions de livres sterling (145 millions d’euros).

Pour Thierry Martel, Directeur Général de Groupama SA, « avec la signature de cet accord, Groupama achève la redéfinition de son périmètre. Cette opération permet à GICL de bénéficier de la solidité financière d’Ageas et de son expertise sur le marché de l’assurance au Royaume-Uni ».