Malgré les bons chiffres de l'emploi US, les marchés actions chinois ont continué de susciter des inquiétudes sur le plan tant de la demande mondiale que des autorités. Toutefois, la reprise des valeurs européennes laisse penser que la correction devrait se limiter à la Chine. Cela étant, les craintes mondiales restent le moteur des cours.
Etats-Unis : les bons NFP n'augmentent pas la demande de dollars (Yann Quelenn)
Aux Etats-Unis, les créations d'emplois non agricoles (NFP) ont affiché une forte augmentation en décembre à 292k, nettement supérieure au consensus de 200k. Le taux de chômage est ressorti à 5%. Ces chiffres témoignent de l'amélioration du marché du travail. En outre, les NFP de novembre ont été revus à la hausse de 211k à 252k. Si le secteur des services s'est particulièrement distingué (+230k), l'industrie manufacturière n'a créé que 8k postes en décembre et ne devrait pas connaître d'amélioration notable cette année, du fait de la vigueur du dollar et de la glissade persistante des prix des matières premières.
Les anticipations de relèvement des taux de la Fed en mars 2016 auraient dû s'accroître dans la foulée du rapport, mais les opérateurs s'inquiètent des incertitudes mondiales et plus particulièrement des turbulences en Chine, où le Shanghai Composite a notamment perdu plus de 10% au cours des trois dernières séances. La probabilité d'une hausse des taux en mars a donc diminué. En d'autres termes, les marchés ont besoin de davantage de preuves que l'économie américaine se redresse et ne sera pas "trop" affectée par la situation mondiale. La demande de dollars est restée stable et le S&P 500 a cédé 1.08% vendredi dernier. Les prochaines statistiques confirmeront la durabilité de la dynamique actuelle. Nous restons baissiers sur l'EUR/USD.
Suisse : les ventes de détail déçoivent
En Suisse, les ventes de détail ont reculé à -2.1, contre -0.8% en novembre. La baisse a touché tous les secteurs, renforçant une tendance négative alarmante du comportement des consommateurs. Ces chiffres illustrent le défi auquel l'économie suisse est confrontée. La fermeté du franc modifie le comportement des consommateurs, qui font leurs achats à l'étranger. Notons que la période considérée englobe l'alerte terroriste qui a paralysé une partie du pays et limité l'activité. D'après les données récentes, la déflation s'ancre et le marché du travail s'affaiblit. La Suisse continue de souffrir de la vigueur de sa monnaie, la recherche de valeurs refuges neutralisant les efforts déployés par la BNS pour déprécier le franc. L'économie du pays est en outre à la peine en raison d'une saison de ski fortement pénalisée par les températures anormalement élevées. Compte tenu de l'excédent courant toujours solide, des dépôts d'or et de l'environnement politique stable de la Suisse, les investisseurs se tourneront vers le CHF tant que les craintes liées à la Chine et à la demande mondiale persisteront. Cette tendance s'intensifiera avec la baisse des perspectives d'inflation européennes et l'accroissement probable de l'assouplissement monétaire par la BCE. La BNS devra une fois de plus se tenir prête à défendre le franc contre une appréciation importune.
EURUSD La paire EUR/USD poursuit lentement sa progression. Cependant, la structure technique suggère un élan baissier. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). La paire devrait poursuivre sa chute. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD consolide actuellement au-dessus de la barre des 1,4500. Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY Les pressions vendeuses exercées sur la paire USD/JPY se poursuivent. La structure technique à court terme suggère un renforcement de la tendance baissière. La paire reste sous l'ancien support des 118,07 (plus bas du 15/10/2015). Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). La paire devrait poursuivre sa chute vers le support horaire des 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF ne faiblit pas, pour autant que la paire reste au sein du canal haussier. Un support se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,0125 (plus haut du 05/01/2015). On devrait surveiller l'évolution de la paire vers le support qu'implique le canal haussier. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux seront maintenus.