Corée du Sud : PIB T4 conforme aux attentes (par Arnaud Masset)
La Corée du Sud a publié son PIB préliminaire du quatrième trimestre 2015 ce matin. L'économie a progressé de 3% a/a, contre 2.7% au trimestre précédent, conformément à la projection médiane. En rythme trimestriel, le PIB a augmenté de 0.6% (c.v.s.), également en ligne avec les estimations. La consommation intérieure a marqué une nette amélioration au quatrième trimestre, la consommation privée croissant de 1.5% t/t, après 1.2% au trimestre précédent. Dans l'ensemble, les données montrent que l'économie a bien réagi à la baisse des prix du pétrole et qu'elle a réussi à faire face à l'affaiblissement de la demande chinoise en stimulant ses exportations (+2.1%, contre -0.6% au T3) vers d'autres pays. L'affaiblissement du won conjugué à des taux d'intérêt bas et à une demande intérieure solide devraient permettre à l'économie de se stabiliser en 2016. Il convient toutefois de rester attentif au ralentissement de la Chine, qui reste la principale menace pesant sur l'économie sud-coréenne.
L'EUR/CHF flirte avec les 1.1000 (par Yann Quelenn)
Le franc suisse a reculé hier à 1.10 CHF pour un euro pour la première fois depuis septembre 2015. Dans un contexte où les rendements réels sont de plus en plus difficiles à saisir, la devise helvétique est de plus en plus utilisée comme monnaie de financement. Cela apporte un certain soulagement à la Banque nationale suisse, qui s'inquiète toujours de la surévaluation du swissie. L'affaiblissement continue de ce dernier face à la monnaie unique prouve également la confiance du marché dans la politique de la Banque centrale européenne, bien que Mario Draghi ait annoncé la semaine dernière que la politique monétaire européenne actuelle serait réévaluée lors de la réunion de mars et que la stimulation pourrait être accrue.
En outre, il ne semble pas que nous soyons dans un climat de pleine aversion au risque. Les turbulences mondiales, le ralentissement chinois et le reculdes places financière n'ont pas encore rendu à la Suisse son statut de refuge. Le yen paraît beaucoup plus attractif pour l'instant, car son taux de financement à un jour, même s'il est bas, reste positif. Une position longue sur la monnaie nipponne rapporte des intérêts. Enfin, l'économie suisse est mise en question. Par exemple, la balance commerciale communiquée ce matin est ressortie nettement sous les attentes en décembre, à 2.54 milliards CHF contre 3.14 milliards. Les chiffres des exportations témoignent d'une baisse continue, à -1.4% m/m contre -3.3% m/m après révision en novembre.
Nous pensons néanmoins qu'il y a un seuil auquel une aversion au risque trop puissante conduira à des flux de capitaux vers la Suisse. Pour l'instant, la confiance dans la capacité des politiques monétaires à aider les pays à rebondir perdure. Par conséquent nous pensons que l'EUR/CHF pourrait atteindre 1.1200, mais n'ira pas au-delà. A ce stade, les pressions baissières s'avèreront trop fortes.
Gold - Bullish Momentum Is Growing.
EURUSD La paire EUR/USD se trouve dans un canal baissier. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). Elle devrait poursuivre sa progression à très court terme. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD continue d'évoluer au sein du canal baissier. Une résistance horaire se situe à 1,4363 (plus haut du 22/01/2016). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa baisse sous la barre des 1,4000. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY affiche une évolution mitigée. Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). Un support horaire peut se situer à 115,98 (plus bas du 20/01/2016). La paire devrait poursuivre son rebond vers la barre des 120,00. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF est toujours vigoureux en dépit du repli baissier d'hier. Cependant, la paire reste dans le canal haussier. Un support horaire se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015) et la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,0184 (plus haut du 24/01/2015) et à 1,0328 (plus haut du 27/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance haussière. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.