Ces dernières 48 heures ont été riches pour les fondamentaux du marché, je vous propose de revenir sur les facteurs cadres qu'il me semble important de connaître pour compendre la source fondamentale d'évolutions du prix des actifs financiers.
Voici donc le briefing fondamental de ce jeudi 11 décembre, un document sur lequel je vais revenir dans mon émission Wall Street Insider de ce jeudi 11 décembre. Cette dernière aure lieu à 14h15 ce jeudi 11 décembre.
Briefing fondamental : Les thèmes abordés ce jeudi 11 décembre :
- Le rebond récent de la mesure de la volatilité implicite des marchés actions
- Le rapport mensuel de l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP)
- Les résultats du programme T-LTRO de la Banque Centrale Européenne (BCE)
- La conférence de presse du gouverneur de la Banque Centrale de Nouvelle-Zélande hier soir
- La nouvelle hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale de Russie et les nouveaux plus hauts historiques de la paire USD/RUB
1) Rebond de 24% de la volatilité implicite du marché actions US
- Il s'agit de la plus forte progression depuis le mois de juillet dernier
- Sur le graphique ci-dessous, les phases de hausse encadrées sont celles qui ont eu lieu lors de la première quinzaine du mois de décembre
- La mesure de la volatilité implicite pourrait donc se dégonfler d'ici la fin de l'année.Tout dépendra de la prochaine et dernière décision de politique monétaire de la Fed, le 17 décembre.
2) L'OPEP révise en baisse ses perspectives de croissance pour la demande mondiale de pétrole en 2015
- La demande de pétrole va se contracter dans les pays de l'OCDE
- La demande de pétrole va se contratcer dans les pays de l'OCDE, surtout en Europe
- La demande mondiale globale va se contracter de 0.07%.
- C'est une perspective fondamentale qui peut pousser le prix du pétrole sur son plus basde 2008, soit entre 37$ et 55$ pour le pétrole WTI.
Source : OPEP/OPEC
3) Le montant total du programme TLTRO atteint 212.44 milliards d'euros, c'est le plancher envisagé par le marché, loin des objectifs de la BCE à plus de 400 milliards
- C'est une déception qui met en avant le manque de demande de la part des banques commerciales en Europe
- Cela n'est pas un facteur de soutien à une reprise de la production de crédit bancaire au secteur privé
- A terme, cela n'est pas un facteur de soutien à une stabilisaiton du taux de change de l'Euro
- Ci-dessous, les deux phases du programme TLTRO sont encadrées en rouge
Source: BCE/ECB
4) La Banque Centrale de Nouvelle-Zélande envisage une reprise de la hausse progressive de ses taux d'intérêt en 2015
- Le gouverneur de la RBNZ l'a rappelé hier soir dans le cadre d'une conférence de presse
- L'année 2014 a vu quatre hausses consécutives de taux d'intérêt au premier semestre
- Ce schéma peut se répétéer au premier semestre 2015.
- Mieux vaut désormais éviter les stratégies de vente sur le NZD.
5) La Banque Centrale de Russie augmente son taux directeur de 100 BPs
- Le cycle des taux d'intérêt a été fortement haussier en 2014
- Cela n'a pas empêché la dépréciation du taux de change du Rouble (RUB) sur le marché des changes
- La paire de devises USD/RUB est la paire de devises en USD la plus haussière de l'année 2014.
- Les décisions de politique monétaire ont donc des limites dans leur impact sur le marché des changes.
Source : tradingeconomics.com 