Déficit commercial japonais en hausse, JPY mitigé

Mauvaises nouvelles en provenance d'Asie. La contraction de l'activité manufacturière chinoise s'est accélérée en février d'après le PMI HSBC / Markit. L'indice préliminaire a reculé de 49.5 à 48.3, signant son deuxième mois consécutif sous le seuil d'expansion/contraction de 50. Le Hang Seng et le Shanghai Composite perdent -1.22% and -0.18% en séance respectivement.

Le Japon a enregistré un déficit commercial record de 2,790 milliards de yens en janvier. Les exportations sont tombées de 15.3% à 9.5%, tandis que les importations sont restées relativement inchangées à 25.0%. L'USD/JPY s'est replié à 101.78, conjointement au Nikkei (-2.15%). Les indicateurs de tendance et de dynamique restent légèrement positifs, mais des offres d'options sont placées à 101.80/30, puis 101.10 pour une expiration aujourd'hui. L'EUR/JPY reste bien soutenu au-dessus des 140.00, avec des stops légers au-dessous. Le biais est haussier. Les résistances se situent à 141.00/23 (optionalité / MM 50 jours).

L'indice DXY a inscrit un pic à 80.235 après la publication des minutes du FOMC à New York. Ces dernières ont surpris par le durcissement de ton des gouverneurs, qui ont estimé qu'il serait bientôt approprié de modifier l'orientation stratégique et d'envisager un premier relèvement des taux, conformément aux attentes des marchés. Les monnaies émergentes en ont fait les frais. L'USD/TRY a testé les 2.2200, l'USD/INR a rejoint les 62.4450 et l'USD/RUB a atteint 35.8625, son plus haut niveau depuis juin 2009.

Les minutes du FOMC ont peu affecté les cross du G10. L'EUR/USD a rebondi sur 1.3725. La dynamique haussière se renforce. Des achats d'options sont observés à 1.3720/30/50/75. Les offres se situent avant 1.3800. La zone de support clé reste à 1.3655/65 (MM 50 jours / Fibonacci à 38.2% de la hausse de nov-dé).

Au Royaume-Uni, la livre est à la peine sous l'effet des données macroéconomiques décevantes publiées cette semaine. Malgré l'affaiblissement de l'IPC (1.9%, soit sous l'objectif de 2% de la BoE) et l'augmentation du chômage à 7.2% en décembre (contre 7.1% en novembre), le GBP/USD reste bien soutenu au-dessus des 1.6660/68, mais une détérioration des paris sur options se fait jour. Les bids avec expiration aujourd'hui à 1.6700 devraient s'inverser en partie demain. La clôture d'hier sous 0.82720 (pivot de la MACD) a maintenu l'EUR/GBP dans le rouge. La tendance deviendra positive pour une clôture journalière au-dessus des 0.82550.

La Suisse affiche un excédent commercial surprenant pour janvier (2.59 milliards de francs). Les exportations ont cru de 0.9% à 2.5%, tandis que les importations ont reculé de 1.2% à -2.3%. Ces données n'ont guère attiré l'attention des cambistes. Les tensions politiques avec l'UE dans la foulée du référendum contre la libre circulation soulèvent peut-être des questions sur l'avenir de l'économie suisse. L'USD/CHF fait toujours l'objet de dégagements sous 0.8900. La dynamique de tendance est nettement baissière. Le support majeur se tient à 0.8800 (plus bas du 27 décembre 2013). L'EUR/CHF devrait rester sous pression baissière pour une clôture journalière sous 1.22300/11 (pivot de la MACD / MM 21 jours).

Le calendrier économique de ce jeudi comprend la balance commerciale, les importations/exportations m/m (janvier) en Suisse, l'IPP allemand m/m et a/a (janvier), l'IPC français m/m et a/a (janvier), le PMI manufacturier/des services de la France, l'Allemagne et la zone euro (préliminaire février), les ventes industrielles m/m et a/a et les commandes industrielles a/a (décembre) en Italie, les tendances CBI des commandes totales et des prix de vente (février) au Royaume-Uni, l'indice de confiance des consommateurs en zone euro (préliminaire février), ainsi qu'en provenance des Etats-Unis, l'IPC m/m et a/a (janvier), les inscriptions au chômage au 15 janvier, les demandes d'indemnisation chômage permanentes au 8 février, les perspectives d'activité de la Fed de Philadelphie et le PMI Markit (préliminaire février), et les indices avancés (janvier).