La livre est la monnaie la plus à la peine en ce début de semaine. Les ventes massives ont été essentiellement déclenchées par les derniers sondages donnant les indépendantistes écossais en tête lors du référendum du 18 septembre. Les tensions politiques faisant la une au Royaume-Uni, les traders ajustent leurs positions pour prendre en compte l'éventualité de ce résultat. En Ukraine, les séparatistes prorusses ont violé le cessez-le feu décrété vendredi dernier. L'Union européenne s'apprête à appliquer de nouvelles sanctions à la Russie, y compris à des sociétés pétrolières. La frilosité règne aujourd'hui.
L'inquiétude autour du référendum écossais pèse sur la livre
La livre fait les frais des craintes suscitée par le référendum sur l'indépendance de l'Ecosse, après la publication d'un sondage YouGovhier donnant la victoire aux partisans du "oui" à 51% contre 49% lors du référendum du 18 septembre. Outre l'impact psychologique d'une telle issue, une sécession pèserait sans doute sur les fondamentaux britanniques et alimenteraient les spéculations sur un maintien prolongé des taux de la Banque d'Angleterre à leur plancher historique.
C'est ce que les intervenants intègrent actuellement. Sur le marché au comptant, le GBP/USD et l'EUR/GBP ont ouvert sur un gap. Le câble a entamé la semaine à 1.6196 (contre 1.6327 en clôture vendredi) et l'EUR/GBP à 0.79965 (contre 0.79326 en clôture vendredi). La base cross-currency 3 mois contre l'euro et le dollar montre que la livre est clairement défavorisée sur les marchés des futures GBP. De plus, l'inversion des risques à 3 mois sur le GBP/USD a plongé à des plus bas annuels (voir le graphique), les paris sur des strikes moins élevés dominant le marché. La volatilité implicite un mois a franchi 9% (contre 4.30 à 5.30% en moyenne entre avril et août). Le tableau d'ensemble laisse entrevoir un nouvel affaiblissement du GBP/USD, car les incertitudes vont probablement intensifier les pressions négatives sur la devise britannique à l'approche du 18 septembre.
Le GBP/USD s'était replié à 1.6133 à l'heure où nous écrivons ces lignes, sous l'effet de pressions baissières persistantes. Les conditions de survente pourraient déclencher des couvertures de short une fois les informations digérées, mais nous préférons rester en retrait avant de nous positionner contre la tendance. Nous pensons que la baisse va se poursuivre pendant la séance américaine. Le support clé se situe à 1.6000 (seuil psychologique et retracement à 50% de la hausse de juillet 2013 –juillet 2014). De solides barrières d'options sont présentes sous 1.6500 pour tout le mois de septembre.
L'EUR/GBP s'est totalement remis de son affaiblissement post-BCE et teste de nouveau les offres à 0.80000+. La MACD (12, 26) entrera dans le vert pour une clôture journalière au-dessus des 0.80000. Des offres à court terme sont observées sur 0.80300/63 (MM100j / plus haut du 14 août). Une cassure au-dessus de cette zone favoriserait une nouvelle poussée par les traders court terme. Nous ne voyons pas de barrières d'options importantes au-dessus des 0.80000 susceptible de plafonner le mouvement haussier pour la semaine à venir. Bien que notre vue à moyen terme tende à la baisse, nous estimons qu'il est trop tôt pour renforcer notre portefeuille long terme, le potentiel haussier étant difficile à quantifier au stade actuel.
Ukraine/Russie : les tensions persistent
Le ministre ukrainien de la Défense a annoncé que les rebelles prorusses avaient violé l'accord de cessez-le-feu cinq fois cette nuit. L'escalade des tensions devraient entraîner l'application de sanctions supplémentaires à la Russie, y compris à des sociétés pétrolières telles Gazprom Neft, Gazprom et Transneft, d'après le Wall Street Journal. Le Premier ministre russe Dimitri Medvedev a déclaré que la Russie répliquerait de "manière asymétrique" à toute nouvelle sanction. L'USD/RUB consolide à un plus haut record (37+). Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement positifs, tandis que les spéculations sur un resserrement de la politique monétaire s'intensifient. Une hausse de 50 points de base à 8.50%des taux de la banque centrale russe est à présent anticipée, afin de réduire l'amplitude des retombées économiques de la crise avec l'Ukraine. Ces attentes limitent les pressions vendeuses, mais les risques géopolitiques ne sont pas près de se dissiper.
EURUSD La paire EUR/USD reste faible, comme le témoigne le faible rebond enregistré vendredi. Il faudrait surveiller le récent plus bas à 1,2920. Des résistances horaires pour un rebond à court terme peuvent se situer à 1,3000 (seuil psychologique) et à 1,3110 (plus haut du 02/09/2014). À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure du support clé des 1,3105 (plus bas du 06/09/2013) ouvre la voie à une baisse vers la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012). Une résistance clé se trouve à 1,3297 (plus haut du 22/08/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD poursuit sa chute constante, comme le témoigne le passage sous le support clé des 1,6220. Un autre support se trouve à 1,6000 (seuil psychologique et retracement à 50%). La paire peut maintenant trouver des résistances horaires à 1,6233 (plus haut intrajournalier) et à 1,6340 (plus haut du 05/09/2014). À plus long terme, les prix se sont effondrés après avoir atteint un plus haut de 4 ans. La cassure du support clé à 1,6220 confirme la persistance des pressions vendeuses et ouvre la voie à une autre baisse vers le support solide des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013). Une résistance clé se trouve à 1,6644.
USDJPY La paire USD/JPY n'a pas réussi jusqu'ici à casser résolument la résistance solide située à 105,44 (voir aussi le retracement à 61,8% et la ligne de tendance baissière à long terme). Toutefois, les cours resteront dans une tendance haussière à court terme aussi longtemps que le support des 104,74 (voir aussi la nette ligne de tendance haussière) tiendra bon. Une zone de support clé se trouve entre 103,56 (plus bas du 28/08/2014) et 103,50 (plus bas du 22/08/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. Le franchissement à la hausse de la phase de consolidation comprise entre 100,76 (plus bas du 04/02/2014) et 103,02 favorise une reprise de la tendance haussière sous-jacente. La paire peut rencontrer des résistances solides à 105,44 (plus haut du 02/01/2014) et à 110,66 (plus haut 15/08/2008).
USDCHF La paire USD/CHF a cassé la résistance solide des 0,9250. La paire peut trouver maintenant des supports horaires à 0,9287 (plus bas du 05/09/2014) et à 0,9250 (ancienne résistance). Une première résistance se trouve à 0,9336 (plus haut du 05/09/2014). Une autre résistance se trouve à 0,9404 (retracement à 61,8%). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique nécessite la fin de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. La cassure de la résistance solide des 0,9250 (plus haut du 07/11/2013) ouvre la voie à une évolution vers la prochaine résistance solide à 0,9456 (plus haut du 06/09/2013). Un support clé se trouve actuellement à 0,9104 (plus bas du 22/08/2014).