Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Aujourd’hui nous allons parler de l’Futures Eurodollar. La semaine dernière, j’ai publié un point trimestriel sur les marchés US et un autre, de long terme toujours, sur le CAC40. L’idée étant d’avoir un cadrage clair en tête pour débuter l’année, et avoir la big picture des indices. Pour boucler la boucle, il manque deux éléments fondamentaux qui peuvent impacter les marchés d’action. Il s’agit des taux et de la parité eurodollar.
Nous allons commencer par l’EURUSD. Car si la pression monte sur les taux, nous avons un peu de temps avant que la situation ne dérape. En revanche, pour l’EURUSD, la situation pourrait vite basculer. La paire est dans une dynamique haussière (force de l’euro face au dollar) et teste une résistance importante. Si elle dépasse ce niveau, nous aurons une nouvelle impulsion haussière. Vous le savez, la paire EURUSD joue un rôle déterminant à moyen terme sur les marchés actions. Mécaniquement, les profits et la compétitivité des entreprises exportatrices européennes sont pénalisés en cas de forte hausse de l’euro. Le dollar a moins de pouvoir d’achat, donc nos produits coûtent plus cher aux Américains, qui risquent de réduire ou de différer leurs commandes. (Bon, c’est schématique car évidemment les gros groupes ont des stratégies de couverture pour atténuer les petites variations du marché des changes – mais pas les mouvements conséquents).
La force de l’euro face au dollar est donc un élément à surveiller comme le lait sur le feu comme catalyseur de hausse (ou de baisse) des marchés actions européens.
▶ La hausse de l’EURUSD était relativement bénigne depuis un an
Depuis un an, l’euro s’est renforcé face au dollar. Mais jusqu’à présent, la hausse est restée dans le cadre d’une parité relativement faible (comparée au niveaux que nous avons déjà connus, notamment en 2008 avec une parité à 1,60). Mais les choses pourraient rapidement dégénérer. Regardez ce graphique :
Depuis le printemps 2017, l’EURUSD a entamé un rebond sur le support (double segments verts) de son grand canal ascendant (la résistance de ce canal étant le double segment rouge). Nous sommes alors passés acheteur sur l’eurodollar (pastille bleue) avec pour premier objectif 1,15. Que nous avions relevé à 1,19 par la suite. L’objectif de 1,19 a été atteint puis légèrement débordé début septembre. Depuis, l’EURUSD oscille sans tendance entre une résistance (« R », segment pointillé rouge) qui se situe vers 1,2 et un support (« S », segment pointillé vert) qui se situe vers 1,15.
Alors que voyons-nous pour la suite ?
Lors du rebond sur le support du grand canal haussier, une figure de retournement (un « W », en orange) s’est formé et a été validé par le débordement des 1,15. Le report d’amplitude (flèches orange) nous donne un objectif théorique qui pointe dans la zone des 1,25 ou au minimum vers la résistance du canal baissier actuellement actif (le bleu). Or, l’EURUSD est justement en train de titiller la zone des 1,20. Je vous propose donc de passer sur une vue journalière. En effet, un cadrage plus fin et quelques indicateurs vont nous aider à gérer la situation.
▶ L’EURUSD en route sur les 1,25 ?
Sur ce graphique journalier, j’ai reporté la résistance des 1,20 en bleu pointillé. Elle correspond à la moitié de l’amplitude entre le support « S » et la résistance de la zone des 1,25 (on va dire 1,24/1,25).
Actuellement, la dynamique est positive à court terme (petit canal vert). Cependant, nous risquons
d’avoir une petite consolidation de court terme. – L’indicateur de momentum (le Stochastique) est en zone de surachat
et vient de se retourner (pastille orange) – Important : regardez les flux de capitaux sur l’On Balance Volume (OBV). L’OBV bute sur une résistance (violet) et à chaque fois que les flux ont buté sur cette résistance (petites flèches rouges), le marché s’est retourné et les prix ont corrigé. La configuration actuelle plaide donc en faveur d’une consolidation de court terme.
▶ Mais attention : il s’agira d’une consolidation pour préparer la poursuite de la hausse !
Tant que la consolidation s’inscrit à l’intérieur du canal haussier vert, le prochain signe de retournement du Stochastique sonnera le début de l’accélération vers l’objectif des 1,24/1,25. Conséquence sur le CAC40 ? La petite conso de court terme de l’EURUSD devrait permettre au CAC de rallier l’objectif des 5 570/5 600 points…
… Et ensuite : attachez vos ceintures en cas de signal !