L'euro est resté sous pression à l'approche des élections anticipées en France, suite à de nouveaux signes de faiblesse de l'économie allemande. En réponse, le US dollar s'est encore renforcé, conduisant à un nouveau plus haut de plusieurs décennies pour USD/JPY au-dessus du pic d'avril. L'EUR/USD est tombé sous la barre des 1,07 pour tester une zone de soutien importante entre la région de 1,0650-1,0680. Quelle est la prochaine étape pour cette paire très prisée ?
De nouveaux signes de faiblesse de l'économie allemande
Les données récentes en provenance d'Allemagne indiquent que la reprise économique après la récession de l'année dernière ralentit, ce qui pourrait inciter la BCE à réduire à nouveau les taux d'intérêt. Aujourd'hui, l'indice GFK consumer confidence a chuté de manière inattendue à -21,6 en juin, en baisse par rapport à la révision de -21 en mai, et contrairement aux attentes d'une légère amélioration à -18,9. Cela fait suite à un indice Climat des affaires allemand plus faible que prévu et à des données PMI décevantes à la fin de la semaine dernière.
La BCE a réduit ses taux de 25 points de base en juin, mais a hésité à s'engager dans une autre réduction des taux en raison des préoccupations concernant la solidité du marché du travail et la forte croissance des salaires. Toutefois, l'affaiblissement de l'économie allemande et les signes de stagnation de la reprise pourraient inciter la BCE à agir à nouveau dans les mois à venir.
Quels sont les prochains événements macroéconomiques importants pour l'EUR/USD ?
Un événement à risque important aura lieu ce dimanche 30 juin. Il s'agit du premier tour des élections législatives françaises. Cette incertitude politique devrait maintenir l'EUR/USD sous pression ou du moins limiter le potentiel de hausse, en maintenant l'indice dollar soutenu.
La monnaie unique est restée sous pression, les derniers sondages continuant de montrer que le parti d'extrême droite RN de Marine Le Pen reste en tête. Pendant ce temps, aux États-Unis, nous aurons également quelques données importantes à publier, à commencer par les chiffres de l'inflation core PCE de mai ce vendredi, suivis par le rapport sur l'emploi non agricole de juin vendredi prochain, le 5 juillet, et le rapport sur l'IPC du mois le 11 juillet.
Le dollar américain devrait rester soutenu pour l'instant
Ces dernières semaines, le dollar américain est devenu la couverture préférée contre l'incertitude politique en Europe. C'est d'autant plus vrai que le franc suisse et le yen japonais, monnaies refuges traditionnelles, ont perdu de leur popularité en raison du relâchement des politiques monétaires en Suisse et surtout au Japon.
La semaine dernière, la BNS a surpris le marché en réduisant ses taux, ce qui a eu pour effet de renforcer le dollar américain par rapport à l'euro. En résumé, la direction à court terme de l'EUR/USD est loin d'être certaine, compte tenu de l'incertitude politique en France et de la montée des partis d'extrême droite en Europe.
Principales données américaines à surveiller
Le calendrier économique américain de cette semaine comprend le dernier indice PCE de base, attendu vendredi. Avant cela, nous aurons des données sur les ventes de logements neufs plus tard dans la journée, suivies par les ventes de logements en attente, les demandes d'allocations chômage, les commandes de biens durables et l'estimation finale du PIB du premier trimestre, le tout jeudi.
Vendredi, nous avons vu la publication de données PMI plus fortes que prévu aux États-Unis, tandis que les ventes de logements existants se sont également améliorées. Cela a contribué à la reprise du dollar, ce qui a permis au USD/JPY de dépasser aujourd'hui son plus haut de plusieurs décennies de 160,21 atteint en avril. L'EUR/USD est depuis resté sous pression, et la monnaie unique devrait rester à la traîne dans tout scénario négatif pour le dollar cette semaine, à l'approche des élections françaises. Les investisseurs qui s'attendent à un affaiblissement du dollar américain devraient se concentrer sur une autre paire de devises.
Au-delà de l'incertitude électorale à court terme en Europe, le dollar américain pourrait amorcer un mouvement plus substantiel une fois que le marché sera suffisamment confiant dans le fait que la Fed entamera un cycle d'assouplissement. Cela met en évidence les prochaines données PCE, qui seront suivies la semaine prochaine par le rapport sur l'emploi non agricole de juin, le 5 juillet, et le rapport sur l'IPC du mois, le 11 juillet.
La date de la première baisse des taux de la Fed a été très volatile cette année. Initialement prévue en juin, la publication de données plus solides a repoussé les attentes à décembre. Récemment, quelques données décevantes ont déplacé les attentes vers le mois de septembre. Les données sur l'indice PCE de base, la mesure de l'inflation préférée de la Fed, sont cruciales cette semaine. Après des rapports CPI et PPI plus faibles, un autre rapport sur l'inflation plus faible que prévu pourrait faire repartir le dollar à la baisse.
Niveaux techniques de la paire EUR/USD à surveiller
La paire EUR/USD oscille entre des niveaux à court terme, sans progresser dans aucune direction. La paire s'est déplacée en dessous des moyennes mobiles clés comme la MA 200 jours et a cassé quelques niveaux de support comme 1,0790 et 1,0750 récemment, ce qui n'est en aucun cas un signe fort.
La tendance générale est donc baissière jusqu'à ce que les graphiques nous disent le contraire. Le support à 1,0680 était testé au moment de la rédaction de cet article. Si ce niveau ne tient pas, alors nous pourrions voir le début d'un mouvement vers le plus bas d'avril près de la poignée de 1,06.
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