Facebook (NASDAQ: FB) a connu des jours difficiles ces derniers mois, et il semble que le pire ne soit pas encore passé. Après avoir plongé de 22% en deux jours seulement en juillet, face à des résultats du second trimestre décevants, les actions Facebook ont continué de chuter. Et cela se produit à un moment où d'autres membres du groupe FAANG, notamment Apple (NASDAQ: AAPL) et Amazon (NASDAQ: AMZN), établissent de nouveaux records.
Le titre de Facebook va-t-il continuer à reculer encore longtemps? Est-ce une opportunité d'achat pour les investisseurs qui souhaiteraient se positionner sur Facebook? À notre avis, ce n'est pas encore le cas.
Premièrement, la société doit encore dépenser des milliards de dollars pour convaincre les régulateurs, les politiciens et le grand public que son réseau est sécurisé après avoir été confrontée à la réaction négative déclenchée par l’ingérence russe dans les élections américaines et le scandale Cambridge Analytica.
Selon David Wehner, directeur financier de Facebook, les dépenses d'infrastructure et de sécurité de Facebook - y compris le projet d'embaucher des milliers de personnes pour enquêter sur les fausses informations et l'ingérence électorale - augmenteront de 50 à 60% cette année.
Et les dépenses en capital, qui comprennent les dépenses en actifs physiques comme les centres de données et l'équipement, devraient augmenter à 15 milliards de dollars en 2018, soit plus du double du montant dépensé par l'entreprise l'an dernier.
Dans un récent article de blog, Facebook a déclaré qu’elle s’efforçait de créer de nouvelles technologies et de nouveaux partenariats pour s’attaquer à la désinformation sur son réseau.
Aujourd'hui, Facebook est beaucoup mieux protégé contre le sabotage politique qu'il y a deux ans, a déclaré le directeur général Mark Zuckerberg dans un article publié la veille, dans lequel il soulignait son intention de supprimer les faux comptes et de renforcer la sécurité de ses réseaux sociaux.
Toutes ces dépenses et ces nouvelles mesures suggèrent que Facebook s'efforce d’éviter toute réglementation susceptible de modifier considérablement son modèle commercial. Mais pour atteindre cet objectif, le coût est énorme.
Engagement de l'utilisateur en déclin
La seconde menace qui continuera de peser sur le titre de Facebook est l’ampleur des dommages que ces mesures auront sur l’engagement global des utilisateurs.
Selon une enquête du Pew Research Center publiée ce mois-ci, les utilisateurs de Facebook ajustent leur comportement après le scandale impliquant le géant des médias sociaux suite à l'élection présidentielle américaine de 2016.
Plus de la moitié des utilisateurs de Facebook aux États-Unis ont déclaré avoir modifié leurs paramètres de confidentialité au cours de l’année écoulée. Plus de quatre utilisateurs sur dix ont pris leurs distances par rapport à la plateforme de médias sociaux au cours de la même période. Et un quart des utilisateurs ont supprimé l'application Facebook de leur téléphone.
Dans le dernier rapport sur les résultats de la société, Facebook a montré que la croissance des revenus a considérablement ralenti au cours de ce trimestre, passant d’environ 40% à 20%. Et le facteur le plus important qui déterminera l'orientation future des actions sur Facebook est la rapidité avec laquelle Facebook surmonte ces défis et parvient à stopper la décélération de la croissance des revenus.
Nous le saurons dans les prochaines semaines lorsque la société publiera ses résultats. A ce propos, il faut rappeler que Facebook a souvent fait des prévisions prudentes et surpassé les attentes.
Conclusion : Tout dépend de l'horizon d'investissement
Il ne semble pas y avoir de raisons de voir le titre Facebook remonter rapidement. Toutes les dépenses supplémentaires, les nouvelles réglementations et le ralentissement de la participation des utilisateurs constituent un cocktail toxique qui se traduit par un ralentissement de la croissance des revenus à court terme.
Mais si vous êtes un investisseur à long terme, Facebook sera un excellent titre à détenir une fois que le risque réglementaire se sera atténué et que les revenus de la société se seront stabilisés. Malgré tous ses problèmes et les controverses, Facebook gère toujours une activité extrêmement rentable, prévoyant de réaliser des marges de l'ordre de 30% cette année.
En achetant des actions Facebook lors de leur baisse actuelle, vous pariez sur le potentiel à long terme de la société. Avec plus de 2 milliards d’utilisateurs par mois pour Facebok et des propriétés sous exploitées, telles que Instagram et WhatsApp, nous ne pensons pas que Facebook soit un mauvais pari.