Le rapport NFP sur les créations d’emplois US sera publié cet après-midi à 13h30, dernière statistique importante d’une semaine qui aura été chargée en indicateurs économiques US importants.
Les prévisions du consensus
Le consensus anticipe 193k créations d’emplois, après 134k le mois précédent, pour un taux de chômage stable, à 3,7%.
Les salaires horaires moyens sont de leur côté attendus en hausse de 3,1% en données annuelles, après +2,8% précédemment (+0.2% anticipé contre +0.3% précédemment).
On notera qu’une fois de plus, ce sont surtout les salaires qui seront surveillés. En effet, il est désormais acquis aux yeux des investisseurs que le marché de l’emploi est solide, ce qui signifie que des créations d’emplois sous le consensus n’inquièteraient que très peu, tandis que des créations d’emplois supérieures aux attentes n’étonneraient pas outre mesure.
Cela explique donc que l’attention du marché se reporte donc sur la progression des salaires, une donnée liée à l’inflation, et donc aux anticipations de politique monétaire de la Fed, le principal facteur de fond à l'origine des mouvements de long terme sur le Dollar.
Les autres indicateurs de l’emploi US au mois d’octobre
Pour bien anticiper le rapport NFP, il convient de s’intéresser aux autres mesures de l’emploi US.
Le rapport ADP publié mercredi a nettement dépassé le consensus, à 227k contre 189k anticipé.
Le sous-indice de l’emploi de l’ISM manufacturier a quant à lui chuté plus que prévu au mois d’octobre, à 56.8 points contre 57.5 anticipé.
Les inscriptions hebdomadaires au chômage se sont de leur côté révélées supérieures aux attentes sur 3 des 4 semaines du mois d’octobre.
Il faut aussi souligner la solide performance de l’indice du coût de l’emploi du T3, qui est ressorti mercredi à +0.8% contre +0.7% anticipé et +0.6% précédemment. Un indicateur similaire, le coût unitaire de la main d’œuvre du T3 s’est lui aussi révélé supérieur aux attentes hier, à 1.2% contre 1% anticipé et -1% précédemment.
Ces deux dernières statistiques tendent à faire pencher la balance des risques vers une progression des salaires plus forte que prévue dans le rapport NFP.
L'évolution de la paire EUR/USD face au rapport NFP
Les investisseurs sont désormais habitués à un marché de l'emploi solide, et une surprise, qu'elle soit positive ou négative, ne devrait pas trop influencer les échanges sur EUR/USD. L'attention se tournera donc une fois de plus vers les salaires horaires moyens. Une surprise positive à ce niveau constituerait un facteur baissier pour EUR/USD, tandis qu'une surprise négative aiderait sans doute la paire EUR/USD à avancer vers de nouveaux sommets.