Une bonne nouvelle pour la Grèce. L’agence Fitch Ratings a relevé d’un cran à «B-» contre «CCC» la note souveraine d’Athènes, permettant au pays de s’éloigner un peu plus de la catégorie des émetteurs présentant un risque substantiel de défaut de paiement.
Le rating est assorti d’une perspective positive, ce qui laisse espérer une nouvelle décision favorable à moyen terme de la part de Fitch Ratings.
L’agence est la deuxième institution de notation financière à réévaluer la dette grecque, après Standard & Poor’s qui, il y a un mois environ, avait décidé elle aussi de relever le pays à «B-», dans la catégorie des émetteurs «très spéculatifs».
Quant à Moody’s, elle continue de noter la Grèce parmi les émetteurs présentant un risque considérable de défaut de paiement, avec un «Caa2».
L’hypothèse d’un allégement substantiel de la dette
Fitch explique dans son communiqué qu’elle base sa décision sur l’hypothèse d’une nouvelle amélioration de la soutenabilité de la dette grecque, grâce au respect des conditions du programme de sauvetage européen, à la réduction du risque politique, à une croissance soutenue du PIB et à l’implémentation jusqu’en 2020 de mesures fiscales additionnelles.
La perspective est positive car l’agence estime que le troisième programme d’ajustement économique de la Grèce (démarré en août 2015 et prévu pour se clôturer en août 2018) devrait se conclure sans créer d’instabilité et que l’Eurogroupe «va accorder un allégement substantiel de la dette grecque en 2018».
Accès au marché primaire
Entre-temps, la décision de Fitch Ratings conforte la Grèce dans le processus qu’elle a entrepris pour retrouver son statut d’émetteur à part entière.
En juillet, Athènes a fait son retour sur le marché obligataire primaire, après trois ans d’absence, plaçant pour 3 milliards d’euros d’obligations à maturité 1er août 2022 en offrant un coupon de 4,375%. Cette émission avait été qualifiée de «succès total» par le gouvernement de gauche d’Alexis Tsipras.
Libellée par coupures de 1.000 euros, l’obligation peut être achetée à 98,94% du nominal, correspondant à un rendement de 4,62%.