Le procès-verbal de la réunion de juin du FOMC est l'un des principaux risques événementiels de cette semaine. Le mois dernier, la Réserve fédérale s'est montrée moins dovish en ouvrant la porte à la discussion sur la réduction des achats d'actifs, mais depuis lors, des données américaines décevantes ont amené les investisseurs à s'interroger sur le calendrier du taper et à exclure une hausse des taux d'intérêt. Bien que le rapport de vendredi sur les emplois non agricoles ait montré la plus forte croissance de l'emploi en 10 mois, le salaire horaire moyen et le taux de chômage n'ont pas répondu aux attentes. Hier, l'Institute of Supply Management a fait état d'un ralentissement de la croissance du secteur des services, son indice non manufacturier étant passé de 64 à 60,1. Non seulement ce chiffre est plus faible que prévu, mais il s'agit du pire résultat depuis quatre mois.
Pourtant, les pertes du dollar américain ont été limitées au yen japonais, le billet vert s'échangeant à la hausse contre l'euro et d'autres grandes devises. Avec la chute de 200 points de l'indice Dow Jones, le regain d'aversion pour le risque a poussé les investisseurs à se détourner des devises risquées. Toutefois, la baisse de 5 % des rendements du Trésor à 10 ans rendra difficile pour le dollar américain d'étendre ses gains, même si les actions continuent de chuter. Entre les données américaines plus faibles et la volonté de la Fed de tempérer les paris hawkish, les minutes de la Fed pourraient sembler plus prudentes et équilibrées que la déclaration du FOMC et les projections de la Fed. La vente des rendements du Trésor est un signe que les investisseurs obligataires se positionnent pour moins d'optimisme. La paire USD/JPY ayant atteint des sommets de 14 mois après la publication des chiffres de l'emploi non agricole, des minutes du FOMC moins optimistes pourraient également amener la paire USD/JPY à 110 et relancer le rallye du billet vert contre les autres devises.
La chute de EUR/USD a été aggravée par la faiblesse des données de la zone euro. Bien que les ventes au détail aient augmenté un peu plus que prévu, l'enquête ZEW allemande a plongé de 79,8 à 63,3, un plus bas depuis le début de l'année. Les économistes prévoyaient une baisse plus modeste à 75,2. L'indice ZEW de la zone euro a également connu une forte baisse, passant de 81,3 à 61,2, tandis que les commandes de facteurs allemands sont devenues négatives. Il s'agit du deuxième mois consécutif de baisse de l'indice ZEW des attentes économiques en Allemagne, mais au lieu d'exprimer des inquiétudes quant à cette baisse, le président du ZEW, Achim Wamach, a déclaré :
"L'évolution économique continue de se normaliser. L'indicateur de situation pour l'Allemagne a clairement surmonté la baisse liée au coronavirus. Bien que l'indicateur ZEW du sentiment économique ait à nouveau baissé de manière significative, il se situe toujours à un niveau très élevé."
La devise la moins performante a été le dollar canadien, qui a été touché par le retournement des prix du pétrole. Le brut a atteint son plus haut niveau en six ans avant de se replier pour terminer la journée en baisse de plus de 2 %. Ce revirement a été déclenché par l'annonce par l'OPEP de l'annulation de sa prochaine réunion, les principales parties n'étant pas parvenues à s'entendre sur des modifications de la production. La rupture des négociations a coupé l'herbe sous le pied du marché pétrolier et, sans date annoncée pour de nouvelles discussions, nous pourrions assister à une nouvelle correction. Bien que cela soit important, l'attention du CAD se portera sur les données. L'indice PMI IVEY doit être publié mercredi, suivi du rapport sur le marché du travail au Canada vendredi. L'augmentation des vaccinations a permis au pays de réduire les restrictions. Après deux mois de croissance médiocre de l'emploi, les économistes et les investisseurs s'attendent à des chiffres solides pour juin.
En revanche, les pertes du dollar néo-zélandais par rapport au billet vert ont été limitées par les rumeurs d'une hausse des taux d'intérêt en novembre. Plusieurs banques néo-zélandaises prévoient un resserrement des taux par la RBNZ cette année. La sous-performance du dollar australien reflète l'écart croissant entre les politiques de la RBA et de la RBNZ. Bien que la Reserve Bank of Australia ait annoncé qu'elle ne prolongerait pas son obligation à rendement cible de trois ans d'avril 2024 à novembre 2024 et qu'elle ne réduirait pas ses achats d'obligations après la fin de son programme d'assouplissement quantitatif actuel en septembre, elle a clairement indiqué que les taux d'intérêt resteraient inchangés jusqu'à ce que l'inflation se situe durablement dans la fourchette cible de 2 à 3 % et que la croissance des salaires soit proche de 3 %, des objectifs qui ne seront probablement pas atteints avant 2024 au plus tôt.