Le yuan et les actions chinoises ont subi des ventes massives cette nuit, victimes des craintes entourant la croissance soulevées par les mauvaises statistiques publiées lundi. Les swaps sur taux d'intérêt chinois ont atteint leur plus haut niveau en trois mois, après que la Chine a décidé de restreindre les rachats de dettes privées aux obligations AAA et AA. Le Hang Seng a effacé 2.33% et le Shanghai Composite s'est affaissé de 5.43%. L'USD/CNY a grimpé à 6.2079, balayant la MM200j (6.1792) au passage. Un nouveau repli du yuan pourrait susciter des anticipations d'une intervention de la PBoC.
La forte glissade des marchés pétroliers (plus de 4%) et aujourd'hui (-0.83%) a poussé l'USD/CAD à 1.1501 pour la première fois depuis mi-2009. Les indicateurs de tendance et de dynamique montent en puissance, laissant entrevoir la poursuite de la progression. Des demandes d'options conséquentes sont placées au-dessus des 1.1400/50. D'autres sont en attentes d'activation à 1.1550+. L'EUR/CAD teste la MM50j (1.41691). Une correction haussière accrue est envisagée, l'euro consolidant avant les TLTRO le 11 décembre.
L'USD/NOK a rejoint les 7.1876 pour la première fois depuis début 2009. La résistance suivante se tient à 7.32 (plus hauts de fin 2008/début 2009), tandis que l'USD/RUB teste les 55. La Banque centrale russe a vendu 1.936 milliards de dollars depuis le 8 décembre. Les interventions directes sur le marché des changes permettent de tempérer les mouvements vendeurs, mais les pressions devraient encore pousser les niveaux à la hausse.
L'EUR/USD consolide son affaiblissement. L'excédent commercial allemand est ressorti stable. La contraction des exportations (-0.5% m/m) s'est révélée moins importante qu'anticipé (-1.7%), mais les importations ont baissé de 3.1% m/m (contre -1.7% att.). Eu égard au ralentissement de la locomotive européenne, le sentiment sur l'euro reste nettement négatif avant la deuxième tranche de TLTRO prévue le 11 décembre. Une deuxième déception tirera certainement l'EUR/USD à la baisse, accroissant la probabilité du lancement d'un véritable QE en 2015. Des offres solides sont présentes avant 1.2438/1.2500 (MM21j / optionalité). L'EUR/GBP reste offert au-dessus des 0.79000. D'autres résistances sont observées avant 0.80000. La dynamique négative se renforçant, le cross pourrait continuer sa décrue vers 0.78250, base ascendante d'octobre-novembre.
Les cross JPY se sont traités mollement à Tokyo, tandis que le Nikkei a lâché 0.68%. L'USD/JPY a reflué à 119.77. Le ministre de l'Economie AkiraAmari a noté que les dépenses d'investissement montraient des signes d'amélioration. La glissade des prix pétroliers est positive pour les coûts des importations nippones. De son côté, le ministre des Finances Taro Aso estime que le Japon n'est pas en récession. Les commentaires des responsables politiques déclencheront sans doute des fluctuations avant les élections du 14 décembre. Nous restons long gamme sur les cross du yen. Une progression durable ne serait possible qu'à l'issue du week-end, lorsqu'on en saura plus sur le soutien apporté aux Abenomics.L'EUR/JPY est passé sous la ligne de conversion (148.10), laissant entrevoir un potentiel haussier instable et une correction baissière accrue. La prochaine zone de support se situe à 146.09/146.91 (Fibonacci à 74.6% de la hausse d'octobre-décembre / MM21j).
L'AUD/USD a touché un nouveau plus bas à 0.8224, l'indice NAB de confiance et de conjoncture des milieux d'affaires faisant apparaître une nouvelle dégradation en novembre. Nous nous attendons à ce que l'AUD/USD continue de glisser vers notre objectif des 80 cents.
Calendrier économique du jour : taux de chômage (novembre) en Suisse, coûts du travail t/t et a/a (T3), compte courant (octobre) et balance commerciale (exportations/importations) (octobre) en Allemagne, solde commercial et budgétaire (octobre) en France, production manufacturière et industrielle m/m et a/a (octobre) au Royaume-Uni, indice NFIB d'optimisme des petites entreprises, ouverture de postes JOLTS (octobre), stocks de gros (octobre), commerce de gros m/m (octobre), et optimisme économique IBD/TIPP (décembre) aux Etats-Unis.