Les contrats à terme du gaz naturel sur le Henry Hub de New York étaient bien en dessous de la barre des 3 dollars par mmBtu, ou million d'unités thermiques britanniques, mercredi, malgré des prévisions indiquant un prélèvement probable de 120 milliards de pieds cubes (120 bcf) de gaz stocké au cours de la semaine qui s'est terminée le 11 décembre.
Pendant quatre semaines d'affilée, l'administration américaine de l'information sur l'énergie a fait état de stocks de gaz parmi les plus baissiers de la saison froide, avec une augmentation de 31 milliards de mètres cubes à un moment donné et une diminution de 1 milliard de mètres cubes vers la fin.
La tendance s'est finalement interrompue au cours de la semaine qui s'est terminée le 4 décembre, avec une baisse de 91 milliards de mètres cubes des stocks, la chaleur inhabituelle depuis novembre ayant fait place à un froid plus fréquent pour cette période de l'année.
Bien que le rapport de l'EIA sur le stockage du gaz à 17h30 aujourd'hui pourrait montrer une baisse de 33% par rapport à cette semaine, selon un consensus des estimations des analystes, il a peu contribué à pousser le marché vers un prix de 3 $, psychologiquement important.
Lors de la session de mercredi, les prix du gaz naturel ont passé une autre journée relativement calme, consolidant la reprise de 5 % de la semaine dernière par rapport à la chute de 9 % de la semaine précédente.
Les contrats de janvier à mai 2021 du Henry Hub ont tous été comprimés dans une fenêtre de cinq cents au milieu des années 60 à 2,70 dollars, même si la première grande tempête de neige de la saison dans le nord-est des États-Unis a été assez sévère dans certaines régions.
Les prochaines sessions seront cruciales
Dan Myers, analyste du cabinet de conseil en risques gaziers Gelber & Associates, basé à Houston, l'a indiqué aux clients de la firme dans un courriel mercredi :
"Chacun de ces contrats sera enroulé en vue d'une rupture (ou d'une panne) dans les prochaines sessions en fonction du sentiment qui résultera du rapport de stockage de demain et des prochains passages du modèle météorologique".
Cela en dépit du fait que la couverture de neige entraîne des risques de températures bien en dessous de la normale dans le Nord-Est au cours des prochains jours, avant que les choses ne commencent à dégeler en milieu de période, a-t-il dit. Le Nord-Est est la plus grande région de chauffage au gaz des États-Unis.
Selon Gelber & Associates, les prévisions météorologiques globales sur 15 jours étaient conformes aux normales sur 10 ans et contribueront à plusieurs retraits massifs de stockage à trois chiffres à la fin de ce mois.
La firme prévoit un prélèvement de 161 milliards de pieds cubes dans le rapport de l'EIE de la semaine prochaine, suivi de baisses de 124 et 146 milliards de pieds cubes au cours des deux dernières semaines de l'année.
Malgré cela, certains points chauds dans le calendrier de 11 à 15 jours pourraient envoyer des signaux confus aux fonds spéculatifs et aux autres acteurs du marché, retardant le retour à un prix de 3 dollars.
Signaux météorologiques contradictoires
Scott Shelton, courtier en futures énergétiques chez ICAP à Durham, en Caroline du Nord, a souligné ce phénomène dans une note mercredi, en déclarant :
"Les prochaines semaines de données seront intéressantes car la baisse des prix devrait avoir induit une plus grande demande de gaz naturel, ce qui pourrait entraîner des tirages plus importants que prévu dans les statistiques et peut-être ajouter un soutien supplémentaire aux prix. Comme toujours, le marché reste un pari sur la météo et même les personnes qui reçoivent beaucoup de $$ pour nous dire ce qu'elles pensent semblent n'avoir aucune idée de ce qui s'est passé le septième jour".
L'incertitude météorologique a été renforcée par les services météorologiques sur mesure des prévisionnistes. Selon naturalgasintel.com, Bespoke a mis en garde contre des modèles météorologiques incohérents toute la semaine, "nous devons donc nous attendre à des fluctuations de la demande prévue jusqu'à la fin de la semaine".
Le prévisionniste a ajouté :
"Alors que la situation de fin de mois reste moins confiante, un échec du froid à se matérialiser impliquerait que l'état de La Niña soit capable de résister à tout déplacement notable vers l'est du forçage tropical".
Cela, selon Bespoke, pourrait maintenir l'état général de chaleur en janvier, en l'absence d'un bloc d'oscillation fort dans l'Atlantique Nord.
"C'est ce que suggère l'ensemble des modèles climatiques à long terme, et c'est aussi ce que nous pensons, car même si nous devons nous refroidir début janvier, nous ne sommes pas convaincus de sa durabilité".
Le modèle Global Forecast System, quant à lui, a connu une certaine demande pour la période du 24 au 27 décembre, mais est resté doux dans les jours précédant et suivant cette période, a déclaré naturalgasintel.com, en citant des données de NatGasWeather.
Le modèle GFS a été plus froid pour la période du 25 au 27 décembre, ce qui l'a rapproché du modèle européen. Le modèle européen, cependant, est toujours plus de 20 HDD, ou degrés-jours de chauffage, plus froid par rapport au GFS. Les DJC, utilisés pour estimer la demande de chauffage des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés par jour où la température moyenne est inférieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
Retour à la normale des flux de GNL après une brève interruption
Sur le front du GNL, ou gaz naturel liquéfié, naturalgasintel.com a noté que les flux de gaz d'alimentation vers les terminaux américains sont repassés au-dessus de 11 milliards de mètres cubes mercredi après avoir chuté en dessous de 10 milliards de mètres cubes mardi en raison d'un voyage de nuit dans une usine de services publics qui a entraîné l'arrêt des trois trains de liquéfaction de Cameron LNG. Le problème a été résolu plus tard dans la journée de mardi et les opérations ont continué à s'intensifier en milieu de semaine.
En ce qui concerne les facteurs techniques, le Daily Technical Outlook d'Investing.com affiche une opinion acheteuse, avec une résistance Fibonacci à trois niveaux, d'abord à 2,690 $, puis à 2,709 $ et à 2,359 $.
Si la baisse devait l’emporter, le soutien de Fibonacci se situerait probablement entre 2,634 $, 2,616 $ et 2,588 $.
Dans tous les cas, le point de pivot entre les deux est de 2,662 $.
Comme pour toutes les projections techniques, nous vous invitons à suivre les indications mais à les tempérer avec des fondamentaux - et de la modération - chaque fois que cela est possible.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité dans son analyse de tout marché. Il ne possède ni ne détient de position sur les produits de base ou les titres dont il parle.