Suisse : persistance des pressions désinflationnistes (par Arnaud Masset)
Les dernières statistiques suisses montrent que l'économie reste sous le coup de l'abandon de l'ancrage du franc à l'euro et continue de s'ajuster à la baisse. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 3.7% (n.c.v.s.) en décembre, contre 3.6% au mois précédent, pour atteindre son plus haut niveau depuis janvier 2011. En données corrigées des variations saisonnières, il demeure stable à 3.4% sur la même période. Egalement publié ce matin, l'IPC de décembre est ressorti en repli à -1.3% a/a contre -1.2% attendu, tandis que l'indice core s'est logé à -0.9% a/a, après -1.0% en novembre. La pression sur les prix devrait persister sur une période plus longue que prévu du fait de la conjoncture mondiale, marquée par la baisse des prix du brut et le fléchissement de la confiance dans la reprise. Dans son bulletin du quatrième trimestre, la BNS a projeté un recul de l'inflation à -0.7% a/a d'ici mi-2016 et son retour en territoire positif début 2017. Toutefois, au vu des derniers développements sur les marchés et de la reprise terne des principaux partenaires commerciaux de la Suisse, la période de désinflation devrait durer plus longtemps que prévu. L'EUR/CHF demeure confiné entre 1.0750 et 1.10 et n'a pas souffert des turbulences de la semaine.
La Fed surveille les chiffres de l'emploi (par Yann Quelenn)
Les créations d'emplois non agricoles (NFP) attendues ce jour sont des statistiques cruciales pour les Etats-Unis, d'autant que la Réserve fédérale a relevé ses taux pour la première fois depuis 2006 lors de la réunion tenue en décembre par le FOMC. Les marchés tentent d'évaluer le rythme des hausses à venir, puisque la Fed a déclaré que la politique monétaire dépendrait des données. Les minutes du FOMC publiées mercredi ont fait apparaître la prudence de la banque centrale, qui s'efforce de remplir son double mandat d'inflation stable et de plein emploi, avec un taux de chômage actuellement bas à5%.
Le consensus table sur la création d'environ 200k nouveaux emplois en décembre, dans un contexte d'incertitudes mondiales, d'absence d'inflation et d'affaiblissement persistant des prix des matières premières. De plus, le WTI se traite à$34, un plus bas de 12 ans. Les ménages américains ont donc vu leur facture d'essence baisser, alors que le dollar s'est renforcé l'an dernier de plus de 10% face aux devises étrangères. L'absence d'inflation semble appelée à perdurer, puisque les prix des produits importés devraient rester bas, mais cela devrait stimuler les dépenses des ménages, un facteur essentiel pour soutenir la croissance économique des Etats-Unis.
GBP/USD - Breaking Support At 1.4566.
EURUSD La paire EUR/USD évolue lentement à la hausse. La voie est toujours largement libre vers le support horaire des 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). La paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015). La paire devrait poursuivre sa chute. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé le support horaire des 1,4566 (plus bas du 04/04/2015) avant de rebondir. Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY Les pressions vendeuses exercées sur la paire USD/JPY se poursuivent. La structure technique à court terme suggère un renforcement de la tendance baissière. La paire consolide actuellement au-dessus de l'ancien support des 118,07 (plus bas du 15/10/2015). Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). La paire devrait poursuivre sa chute vers le support horaire des 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF ne faiblit pas, pour autant que la paire reste au sein du canal haussier. Un support se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,0125 (plus haut du 05/01/2015). On devrait surveiller l'évolution de la paire vers le support qu'implique le canal haussier. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.