Le marché a accueilli positivement la nomination ce lundi de John Paulson au conseil d'administration du groupe pharmaceutique Valeant. L’action du laboratoire canadien a gagné plus de 6% à New York.
Le célèbre investisseur activiste, connu pour avoir parié sur l'effondrement du marché immobilier américain, détient via sa firme d'investissement une participation de 5,7% dans Valeant, faisant de lui son actionnaire principal.
‘Avec son sens des affaires et son expertise financière, John va solidement renforcer le conseil d'administration', s’est félicité Joseph Papa, directeur général du laboratoire levallois, ajoutant que ‘son expérience sera particulièrement précieuse alors que nous poursuivons l'exécution de notre stratégie destinée à transformer Valeant’.
Cette stratégie vise pour rappel à recentrer l'entreprise sur ses activités « cœur de métier » que sont la dermatologie, l'ophtalmologie et les soins gastro-intestinaux. La direction a déjà finalisé dans ce sens, moyennant 1,3 milliard de dollars, la vente de ses marques de soins pour la peau CeraVe, AcneFree et AMBI au géant français des cosmétiques L'Oréal (PA:OREP).
En début de mois, elle a également annoncé la cession pour 930 millions de dollars d’iNova Pharmaceuticals, qui commercialise un portefeuille de produits pharmaceutiques dans les domaines de la gestion du poids, la gestion de la douleur, la cardiologie et ou encore la toux.
Ces sessions d’actifs jugés non essentiels visent à réduire significativement la dette de Valeant, qui s'est envolée à plus de 30 milliards de dollars à la faveur d'une frénésie d'achats sous la direction de Mike Pearson (LON:PSON), qui a cédé son poste en avril 2016 à Joseph Papa.
‘L'objectif consistant à rembourser cinq milliards de dollars entre août 2016 et février 2018 serait en passe d'être atteint’, a expliqué la direction à l’occasion de la dernière publication trimestrielle.
Les investisseurs apprécient
Comme évoqué en introduction, les investisseurs ont accueilli favorablement l’arrivée de John Paulson au conseil d’administration de Valeant, l’action ayant clôturé la séance de ce lundi en hausse de 6,40% à 13,47 dollars, ce qui n’empêche pas le titre de rester dans le rouge depuis le début d’année.
Valeant, dont la valorisation boursière a été divisée par 10 ces dernières années, est présent sur le marché obligataire, au détour notamment d’un emprunt libellé en euro, remboursable en 2023 et assorti d’un taux de 4,50%. ll se traite autour des 80% du nominal, ce qui porte son rendement annuel aux alentours des 9%.
En dollar, l’obligation remboursable en 2020 au coupon de 5,375% se traite à un prix indicatif de 91% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 9,20%.
Ces deux émissions de type senior non-sécurisé sont notées « B- » dans la catégorie spéculative chez Standard & Poor’s.