Où s'arrêtera le réal ? (par Arnaud Masset)
Comme attendu, le réal brésilien a touché un nouveau plus bas record face au dollar hier à São Paulo. La voie est largement ouverte à la hausse après la cassure de la dernière résistance des 4.0665 (octobre 2002). L'USD/BRL a inscrit un pic historique à 4.0665. Reste maintenant à savoir jusqu'où le réal tombera.
Tout porte malheureusement à croire que la monnaie brésilienne risque de s'affaiblir encore. L'inflation continue de grimper, comme en témoigne la parution hier de l'indicateur IPCA de milieu de mois à 9.57%, contre 9.56% attendu. La BCB peine à ancrer les perspectives d'inflation dans un climat de fortes incertitudes politiques et de glissade persistante des prix des matières premières. D'après la dernière enquête de la BCB, les attentes d'inflation sont montées à 9.34% pour 2015, contre 9.28% la semaine précédente. Celles pour 2016 ont augmenté à 5.70% contre 5.64%, s'éloignant toujours plus de l'objectif de la banque centrale, soit 4.5% en 2016.
Le seul moyen de permettre au BRL de souffler, voire de s'apprécier, est de restaurer la confiance des investisseurs dans la capacité de l'Etat à faire adopter le plan d'austérité. Le gouvernement de Dilma Rousseff se heurte depuis des mois à une forte opposition parlementaire aux mesures visant à réduire les dépenses et à augmenter les impôts. Pour l'instant, l'avenir du Brésil est incertain et nous ne voyons pas de raison pour que la situation s'améliore tant que le blocage politique perdurera.
Les statistiques chinoises déçoivent (par Peter Rosenstreich)
Les données moroses venues de Chine ont déclenché une nouvelle vague de frilosité. Le dollar et le yen gardent la faveur des traders vendant les devises à bêta élevé sur tous les cross. Dans l'espace G10, l'AUD reste la principale victime du sentiment baissier, tandis que chez les émergentes, le BRL poursuit sa chute vertigineuse. En Chine, la PBoC a relevé le fixing de l'USD/CNY pour le troisième jour d'affilée, à 6.3773. Malgré l'affaiblissement du yuan, le président chinois Xi Jinping a assuré à un parterre de dirigeants d'entreprise à Seattle que son pays ne dévaluerait pas sa monnaie pour accroître les exportations. Il a ajouté que rien ne justifiait une nouvelle dépréciation du yuan, car l'économie fonctionne "dans une marge satisfaisante". Les marchés n'ont pas été convaincus, à en juger par la clôture dans le rouge des places chinoises (et de la plupart des Bourses asiatiques). Concernant la question de la cybercriminalité, le président Jinping a déclaré que le gouvernement chinois ne pratiquerait pas le vol commercial et découragerait toutes tentatives en ce sens d'où qu'elles viennent. Sur le front des données, le PMI manufacturier préliminaire Caixin a accusé un recul inattendu à 47.0 en septembre (un plus bas de six ans), contre 47.5 attendu et 47.3 en août. La plus forte baisse porte sur les nouvelles commandes à l'exportation, tombées à 45.8 (-0.8pp). Les nouvelles commandes, un indicateur indirect de la demande mondiale, ont reflué à 46 contre 46.6 en août. La déception a été mal digérée, d'autant que les investisseurs espéraient de bonnes nouvelles en provenance de l'Empire du milieu. Toutefois, le PMI préliminaire représente un échantillonnage de petites et moyennes entreprises, qui n'ont peut-être pas encore bénéficié des effets du programme de stimulation lancé par le gouvernement cet été. Au vu de la montée des vents contraires qui frappent l'économie chinoise, nous anticipons un accroissement des mesures fiscales et d'assouplissement monétaire au quatrième trimestre.
GBP/USD - Challenging key support
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le support des 1,1248, confirmant une tendance baissière sous-jacente depuis le sommet à court terme touché à 1,1438. Un support solide peut se situer à 1,1017 (plus bas du 18/08/2015). Une résistance forte se situe à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 a favorisé un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Nous avons cassé la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2002). Nous amorçons une dynamique haussière.
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé le support des 1,5385 (canal haussier), ouvrant la voie à un nouveau test du support qu'implique le support horaire clé assuré par la barre des 1,5330 (plus bas du 15/09/2015). Une résistance horaire peut se situer à 1,5659 (plus haut du 27/08/2015). Un support plus solide est assuré par la barre des 1,5165 (plus bas du 04/09/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY évolue dans l'un et l'autre sens autour de la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Un support horaire est assuré par la barre des 118,61 (plus bas du 09/04/2015). Un support plus solide peut se situer à 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 121,75 (plus haut du 28/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire rebondit toujours après avoir cassé le support horaire des 0,9668 (plus bas du 14/09/2015). Une résistance horaire se situe à 0,9824 (plus haut du 09/09/2015). À très court terme, la structure technique affiche des plus hauts descendants. Cependant, nous maintenons une position haussière à moyen terme. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).