Le NZD se défend face à la hausse de l'USD (par Arnaud Masset)
Le dollar néo-zélandais a surperformé tous ses homologues du G10 mardi, sur fond de bond inattendu des anticipations d'inflation. Les perspectives d'inflation à 2 ans ont grimpé à 1.92% a/a, contre 1.68% dans le rapport de décembre. De même, la mesure à un an est passée de 1.29% à 1.56%. Cette modification notable des prévisions tient en grande partie au redressement robuste des prix des matières premières entamée l'an dernier. Les attentes de croissance du PIB sont également en hausse, les personnes interrogées tablant à présent sur une expansion de 3.11% dans deux ans, contre 2.75% il y a trois mois.
Les attentes d'une solide progression de la croissance et de l'inflation réduisent considérablement la probabilité d'une nouvelle baisse des taux de la Reserve Bank of New Zealand,d'où la progression du kiwi à $0.7376. Cependant, la remontée généralisée du billet vert qui agite le marché des changes ce matin a effacé ces gains. Le cross est tombé sous 0.7320, son cours en clôture de la séance américaine, pour glisser à 0.7291. Nous conservons notre biais positif sur le cross, car les exportations devraient continuer de profiter de la stabilisation des prix des matières premières. Le niveau des $0.75 constituera toutefois une résistance majeure, qui nécessitera davantage qu'un bref coup de mou du dollar pour céder.
Elections françaises : Marine Le Pen présente ses plans de Frexit (par Arnaud Masset)
Les élections françaises sont l'un des sujets brûlants du premier semestre 2017. L'issue du scrutin prévu le 23 avril reste incertaine. François Fillon fait face à de graves problèmes et une victoire de Benoît Hamon, le candidat socialiste, paraît peu probable. En tête des sondages pour l'instant, Marine Le Pen tente d'orienter le débat sur la sortie de la France de l'Union européenne. Elle plaide pour un référendum sur le "Frexit".
Il est vrai que le Royaume-Uni n'a pas vécu le cauchemar annoncé après le Brexit et que ses statistiques économiques sont en hausse. La dévaluation de la livre profite aux exportations et a donné un peu de répit à la BoE.
Benoît Coeuré, membre de la BCE, a récemment assuré dans une interview que les Français ne voulaient pas quitter la zone euro. Parallèlement, Mario Draghi a indiqué qu'un retrait de l'UE était possible à condition que le pays concerné règle sa "facture".
Nous pensons qu'il y a place pour un nouvel affaiblissement de l'euro à moyen terme. La guerre des monnaies contre le billet vert, que Donald Trump juge surévalué, devrait s'accélérer.
EURUSD
Les pressions vendeuses subies par la paire EUR/USD se sont renforcées. Il semble qu'une forte zone de résistance horaire se trouve autour de 1,0800. Des supports horaires se trouvent à 1,0590 (plus bas du 19/01/2016) et à 1,0341 (plus bas du 03/01/2017). La paire devrait poursuivre sa consolidation. À plus long terme, la croix de la mort observée en fin octobre indiquait un autre biais baissier. La paire a cassé le support clé situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Elle devrait évoluer vers la parité.
GBPUSD
La paire GBP/USD évolue toujours au-dessous de la résistance des 1,2771 (plus haut du 05/10/2016). La paire poursuit son rebond à la baisse vers le support situé à 1,2254 (plus bas du 19/01/2016). La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY
La paire USD/JPY évolue lentement à la baisse. Une résistance horaire se situe à 115,62 (plus haut du 19/01/2016). La structure technique suggère un nouvel élan baissier, car la cassure du support horaire situé à 112,57 (plus bas du 17/01/2017) a confirmé l'existence de pressions baissières. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF
L'élan affiché par la paire USD/CHF est vraiment baissier, en dépit de la progression actuelle. Une résistance clé se situe une bonne distance à 1,0344 (plus haut du 15/12/2016). Nous estimons que la voie est clairement libre pour un autre mouvement baissier. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.