Pendant la nuit, la Banque du Japon a annoncé avoir maintenu son taux inchangé. Il est certain que la Banque du Japon suivait également de près la Fed qui a tenu sa réunion hier soir. La banque centrale américaine a annoncé une réduction de son bilan qui apporte un certain soulagement à la paire USDJPY. En effet, la paire de devises est passée au-dessus de la barre des 112.
Les marchés vont maintenant commencer à intégrer la fin de l'assouplissement quantitatif. Le grand inconnu est la façon dont les marchés obligataires mondiaux vont réagir, car l'augmentation des rendements pourrait entraîner vraisemblablement une braderie qui pourrait être massive, l'argent gratuit ayant inondé ce marché au cours de la dernière décennie.
Le BoJ poursuivra sa politique monétaire globale en achetant des actifs autour de 80 milliards de yens par an. Cela ne pourra certainement pas avoir une issue heureuse. Certains membres de la BoJ estiment que l'objectif d'inflation de 2% est trop élevé pour la politique monétaire actuelle qui, en définitive, n'est pas assez accommodante. Pour l'instant, la BoJ maintient son objectif en matière d'obligations gouvernementales à 10 ans autour de 0%.
Dans le contexte de réduction du bilan américain, nous estimons que la paire USDJPY devrait s'apprécier vers 114 à court terme.