La Banque d'Angleterre a atteint son objectif d'inflation de 2% en décembre. L'annonce a brièvement pesé sur le câble, mais les traders restent en quête d'opportunités sur repli et le GBPUSD résiste au-dessus de la bande inférieure de tendance haussière. En Turquie, le creusement du déficit courant en novembre a propulsé l'EURTRY et l'USDTRY au-dessus des 3.0000 et 2.1900 respectivement. Au Canada, le loonie consolide ses pertes face au dollar. Cet après-midi, la publication des ventes de détail américaines déclenchera probablement des mouvements. Le consensus table sur une baisse, ce qui intensifierait les pressions vendeuses sur le dollar.
BoE : objectif atteint
La BoE a atteint son objectif d'inflation de 2.0% en décembre pour la première fois depuis 2009. La baisse des prix alimentaires a contrebalancé l'augmentation de l'électricité et des prix de l'énergie, d'après le rapport du Bureau des statistiques nationales publié ce matin. Le recul de l'inflation est une bonne nouvelle pour le gouverneur Mark Carney, qui dispose d'une marge de manœuvre plus large pour poursuivre sa feuille de route visant à renforcer la reprise.
Le GBPUSD est passé sous 1.6448 au fil d'une réaction baissière graduelle. Des options standards sur 1.6400 viennent à échéance aujourd'hui, avec d'autres demandes à 1.6380. Les traders cherchent les opportunités d'achat sur repli au-dessus du bas du canal de tendance haussière (1.6375), tandis que des stops se développent au-dessous.
Le loonie consolide ses pertes
Affaibli par le déficit commercial inattendu de novembre (0.94 milliard CAD) annoncé vendredi, le dollar canadien s'efforce actuellement de réduire ses pertes aux abords de la résistance psychologique des 1.100 face à la monnaie de son principal partenaire commercial. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement haussiers, laissant entrevoir une nouvelle hausse de l'USDCAD, mais les conditions de surachat (RSI à 70%) appellent à une correction. La reprise corrective actuelle est saine au vu de l'image technique négative du CAD. Un retracement de Fibonacci sur le cadre plus large fait apparaître une correspondance entre le niveau Fibonacci à 38.2% (1.0804) sur la baisse 2009-2011 et le stop-rally enregistré au-dessus. Nous plaçons notre principal support à ce niveau, avec nos anticipations d'un affaiblissement du loonie au-dessus. Cela dit, la tendance haussière présumée dépend manifestement de la divergence entre les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque du Canada. Or les dernières NFP pourraient avoir réveillé les "colombes" de la Fed, retardant la tendance haussière de l'USDCAD à court terme.
TRY pénalisée par le déficit courant
Bien que le déficit courant turc se soit moins creusé qu'anticipé par le marché en novembre, l'USD/TRY a rejoint 2.1964 dans le sillage de sa publication. Ce n'est guère surprenant. Les sondages sur les attentes ont été en grande partie réalisés la semaine dernière et le consensus semble avoir été influencé par la crise apparue après le 17 décembre (scandale de corruption, instabilité politique). La détérioration devrait s'aggraver en décembre en raison de l'augmentation des prix de l'énergie sur cette période.
Il est difficile pour la CBT d'exercer son mandat de stabilisation de la monnaie dans le contexte actuel de tensions politiques et les doutes quant à l'indépendance judiciaire pèsent lourdement sur l'état d'esprit des investisseurs tant turcs qu'étrangers. Comme les autorités l'ont souligné, l'affaiblissement de la livre ne nuit pas à l'économie du pays (au contraire, elle devrait soutenir les exportations et diminuer le déficit courant). Toutefois, le risque baissier potentiel de la TRY nous inquiète. Les efforts déployés par la CBT pour réduire la volatilité de la monnaie donnent peu de résultats. L'EUR/TRY est revenu au sommet record des 3.0000, tandis que l'USDTRY est dangereusement près de franchir la résistance des 2.2000.
Les opportunités de couverture de short et les rachats de réaction court terme sont à même d'entraîner des mouvements de deux ou trois figure à court terme (ce qui n'a plus rien d'exceptionnel compte tenu de la volatilité élevée), mais les fondamentaux ne donnent pas grand espoir d'une vigueur durable de la livre turque. Le creusement du déficit courant, la montée des tensions politiques à l'approche des élections de mars et les scandales de corruption non résolus devraient se traduire par la persistance de fortes pressions baissières sur la livre turque.
Les risques aujourd'hui
EUR/USD L'EUR/USD évolue légèrement au-dessus du support haussier clé à 1,3600 (soutenant la reprise initiée après la nette baisse enregistrée). Les indicateurs de tendance et de dynamisme sont contrastés, avec l'indicateur MACD qui s'apprête à passer de façon précaire au-dessus du seuil de zéro. Le canal haussier reste toutefois intact et nous estimons que les hausses continueront de dominer la paire et anticipons un franchissement de la barre des 1,3900 (plus haut de 11 mois). La première région de résistance est située à 1,3893 / 1,3905 (plus haut du 27 déc & sommet du canal baissier), puis à 1,4258 (plus haut du 27 oct '12). Les prochains supports peuvent se situer à 1,3560 / 70 (support du canal haussier), 1,3524 (Fibo à 61,8% à la reprise de nov - déc), 1,3295 / 1,3300 (plus bas du 07 nov), 1,3106 (plus bas du 6 sept), 1,2995 (plus haut de la réaction du 10 juil), 1,2963 (plus bas du 11 juil), 1,2877 (retracement de Fibonacci à 50% de juil 12' - reprise de fév 13'), puis 1,2820 (plus bas du 20 mai).
GBP/USD La paire GBPUSD reste maintenue dans une fourchette instable sans tendance. Le support tient toujours bon au plancher du retracement de Fibo à 1,6315. Bien que la correction baissière ait été plus forte que nous l'avions prévu, nous restons haussiers, car l'indicateur MACD est stable au-dessus du seuil de zéro. Nous surveillerons de près un nouveau test des 1,6600, un franchissement de cette barre pouvant déclencher une poursuite de la hausse à 1,6750. La prochaine résistance devrait intervenir à 1,6595 (plus haut du 2 jan), à 1,6625 (plus haut du 18 août '11), puis à 1,6746 (plus haut de 2011). Les niveaux de supports à partir d'ici sont 1,6400 (moyenne mobile quotidienne à 65 jours) 1,6315 (Fibo de nov 13 - rallye de jan '14), 1,6290 (ancien sommet de la fourchette), 1,6045 (sommet de la tendance baissière), 1,5884 (plus haut du 13 sept), 1,5759 (plus haut du 17 juin), 1,5708 (niveau de Fibo à 61,8% à la reprise de juil-oct), 1,5600 (résistance devenue support), 1,5429 (plus bas du 28 août).
USD/JPY Après la forte liquidation de trois jours subie par l'USD/JPY, un mouvement d'achat constant a fait progresser la paire depuis le plus bas de 102,89 touché hier. Cependant, nous nous attendons toujours à une autre baisse, car la dernière correction a poussé la paire au-dessous du support critique des 103,49 et les indicateurs techniques sont désormais orientés à la baisse. Le support clé des 102,24 sera un test essentiel de la conviction baissière. À la baisse, les supports se trouvent à 103,49 (niveau de Fibo de déc 13 au rallye de jan 14), 102,21 (Fibo à la reprise d'oct-jan), 99,10 (plus bas du 13 nov), 98,59 (sommet du nuage d'Ichimoku), 97,50 (support du triangle), 96,56 (plus bas du pivot du 8 oct), 95,83 (plus bas du 6 juin), 93,57 (Fibonacci à 61,8 % de sept 12' - progression de mai 13'), 92,56 (plus bas du 2 mars & retracement de Fibo à 38,2 %), 90,93 (plus bas du 25 fév). La première région de résistance se trouve à 105,45/55 (plus haut du 3 jan & fibo de juin 07 et oct '11) puis à 106,69 (21 déc '08).
USD/CHF Une légère pression acheteuse éloigne la paire USD/CHF de ses plus bas (coïncide avec le sommet du canal baissier à 6 mois). La liquidation de l'USDCHF a été plus forte que nous l'avions anticipé, chutant à 0,8987. Une légère demande est apparue aujourd'hui, mais la paire présente un aspect précaire. Le support actuel doit tenir bon ou un prolongement de la correction actuelle devrait nous conduire à 0,8927. Les premiers niveaux de support demeurent à 0,8927 (retracement de Fibo), à 0,8840 (plus bas du 11 déc) puis à 0,8763 (plus bas du 2 nov 11'). Les prochains niveaux de résistance se situent à 0,9200/05 (Fibo de mai 13 - jan 14), 0,9280 (pivot du 17 sept), 0,9450 (objectif), 0,9568 (fibonacci à 61,8 % de mai - baisse de juin), 0,9598 (plus haut du 11 juil), 0,9626 (plus bas du 31 mai & plus bas du 3 juin) puis à 0,9672 (niveau de fibonacci à 76,4 % de mai - baisse de juin).