La Chine a publié des chiffres en baisse, mais après de très bons chiffres au premier trimestre. Cependant, d'autres indications montrent que la croissance en Chine continuera de ralentir. Les ventes au détail chinoises ont progressé à 10,7% contre des prévisions de 10,8%, ce qui indique que la consommation reste solide. Les investissements en immobilisations ont augmenté de 8,9% contre des prévisions de 9,1%, alors que la production industrielle a chuté à 6,5% contre des prévisions de 3,0%.
Dans l'ensemble, ces chiffres sont cohérents avec les données commerciales plus faibles et le PMI manufacturier plus modeste publié en avril. Bien que la croissance des immobilisations ait légèrement diminué en raison de la faiblesse des investissements dans le secteur manufacturier, les données demeurent favorables.
De toute évidence, les efforts déployés par les organismes centraux de réglementation et les gouvernements locaux chinois pour resserrer la politique portent des fruits. Nous considérons le ralentissement actuel comme une décélération gérée pour lutter contre les inquiétudes dans le secteur bancaire fantôme, l'immobilier et le financement de la dette locale plutôt que le début d'une détérioration générale des conditions économiques. Le Premier ministre chinois Li a continué d'affirmer que la Chine mettrait en place une politique monétaire prudente pour réduire le risque financier en guise de priorité absolue. Fait intéressant, cela est contraire à ce que nous entendons de la part des États-Unis, où l'administration Trump essaie d'accélérer fortement l'économie américaine au moyen d'une politique de croissance (malgré une croissance solide et le plein emploi).
Nous restons optimistes quant à l'évolution en Chine et voyons des opportunités majeures dans les actifs asiatiques. Sur le plan des devises, nous sommes optimistes en ce qui concerne les marchés émergents asiatiques face au JPY, car les taux d'intérêt plus bas, une croissance plus élevée, une baisse des risques de protectionnisme et un environnement général de prise de risque positif soutiendront les devises. La paire USD/JPY aurait pu atteindre un sommet, mais elle n'a pas réussi à casser la barre des 114,38 à trois reprises; suggérant de légères corrections de baisse. Cependant, le JPY affiche une autre baisse face à ses pairs de la région (THB, INR, IDR et KRW).