La PBoC réduit ses taux et le coefficient de réserves obligatoires (par Arnaud Masset)
Comme attendu, la Banque populaire de Chine a assoupli sa politique monétaire, en réduisant encore son taux de financement à 1 an et le coefficient de réserves obligatoires. Le premier a été abaissé de 25 pb à 4.35% et le second de 50 pb à 17.50%, ce qui a entraîné une forte hausse des Bourses mondiales dans un premier temps. Le rebond n'a cependant pas duré longtemps, les opérateurs interprétant aussi ces mesures comme un signe de faiblesse de l'Empire du milieu. La Chine s'adapte à sa "nouvelle norme" et nous pensons que de nouveaux cycles de stimulation sont nécessaires pour amortir l'atterrissage brutal. Sur le front des devises, la pression constante sur l'USD/CNY laisse penser que la PBoC continue de vendre ses réserves de change. Les rumeurs relatives à l'intégration éventuelle du renminbi au panier des monnaies composant les DTS du FMI apportent également un solide soutien à la devise chinoise.
Nouvelle-Zélande : publication de la balance commerciale avant le verdict de la RBNZ
Le déficit commercial de la Nouvelle-Zélande est attendu en recul en septembre, après avoir atteint un record de 6 ans le mois dernier. Les exportations devraient progresser à 3.90 milliards NZ$, grâce à l'augmentation des prix laitiers mondiaux, contre 3.73 milliards au mois précédent. Le marché anticipe une légère progression des importations, à 4.78 milliards contre 4.77 milliards en août. Si les prix laitiers mondiaux ont affiché une légère progression en septembre, ils ont accusé une baisse surprise la semaine dernière. Il apparaît de plus en plus probable que le marché ait surestimé la résilience de l'économie néo-zélandaise aux vents contraires mondiaux. L'embellie récente de la conjoncture sera de courte durée et nous nous attendons à un discours accommodant de la RBNZ mercredi, jouant en faveur d'un affaiblissement du NZD. De notre point de vue, le risque reste baissier sur le NZD/USD et nous voyons le support des $0.6619 comme prochain objectif.
Chiffres français de l'emploi (par Yann Quelenn)
La situation de la zone euro n'a cessé de se compliquer au cours des sept dernières années. La France ne fait pas exception et le nombre total de demandeurs d'emploi s'y est accru de plus de 80%. Plus de 3,5 millions de personnes cherchent actuellement un emploi, contre environ 2 millions en 2008. Les chiffres attendus ce jour devraient faire apparaître une variation nette de plus de 3000 personnes. Air France et Fram (voyagiste) symbolisent le problème. Ces sociétés mettent la clé sous la porte (Fram) ou restructurent (Air France).
Selon nous, la tendance à la hausse du nombre de demandeurs d'emploi n'est pas près de stopper. La France paie toujours le prix de la désindustrialisation. Son déficit commercial reste très élevé, à quelque 3 milliards d'euros. De plus, l'incapacité de dévaluer sa monnaie pour accroître la compétitivité ne peut qu'ouvrir la voie à des politiques d'austérité. Le ratio dette/PIB français a explosé. Les responsables estimaient qu'un ratio supérieur à 90% n'était pas viable. Maintenant que l'hexagone a largement dépassé ce seuil, on peut s'interroger sur la santé de son économie. Nous restons baissiers sur la monnaie unique à long terme.
EURCHF - Breaking Support At 1.0783
EURUSD La paire EUR/USD a chuté fortement et rebondit actuellement après avoir cassé la barre des 1,1000. Une résistance horaire se situe à 1,1387 (plus bas du 20/10/2015). Une résistance plus forte peut se situer à 1,1561 (plus bas du 26/08/2015). La paire devrait évoluer en repli. La paire s'améliore depuis mars 2015. Des supports clés peuvent se situer à 1,0458 (plus bas du 16/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). La structure technique favorise une cassure ultime à la hausse. Une forte résistance est assurée par la barre des 1,1871 (12/01/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD est en cours de consolidation. Un support se trouve à 1,5202 (plus bas du 13/10/2015) et la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,5529 (plus haut du 18/09/2015). Aussi longtemps que les cours resteront dans cette fourchette, il n'y aura aucune dynamique claire à moyen terme. La paire devrait progresser vers la résistance des 1,5529. À plus long terme, la structure technique ressemblera à une reprise aussi longtemps que le support situé à 1,5089 tiendra bon. Un retracement complet de la progression de 2013-2014 devrait intervenir.
USDJPY La paire USD/JPY affiche actuellement un rebond. La paire cible maintenant la forte résistance assurée par la barre des 121,75 (plus haut du 28/08/2015). Un support horaire se trouve toujours à 118,07 (plus bas du 15/10/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF a cassé la résistance des 0,9740 (plus bas du 07/10/2015) avant de chuter à nouveau à la résistance qu'implique la ligne de tendance baissière. Un support horaire se situe à 0,9476 (plus bas du 15/10/2015). La paire devrait rebondir à nouveau. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).