La fausse peur du mur budgétaire américain

Hier, EUR/USD a perdu près de 130 pips suite à la publication des chiffres hebdomadaires américains de demandes d’indemnisations chômage permanentes et de revendications chômage. Les résultats de ces indicateurs macroéconomiques, meilleurs que ce qu’anticipait le consensus, ont libéré une forte consolidation de la parité. La baisse se poursuit en ce début de séance, les cambistes attendent les publications américaines de cette après-midi liées à l’emploi non-agricole et au taux de chômage américain. Cette consolidation vient donc rompre momentanément le rallye haussier de fin d’année.

Sur le front du mur budgétaire, les républicains ont tenté hier de provoquer l’ouverture d’un vote au Sénat autour du plafond de l’endettement du pays. L’objectif de la manœuvre étant de réduire le débat sur cet élément. Un récent sondage a montré que les Américains interrogés font davantage confiance au président Obama (53%) qu’aux Républicains (36%) quant à la résolution du mur budgétaire. C’est une réelle bataille médiatique qui se joue et pour laquelle le camp démocrate semble provisoirement l’emporter. Les dissensions commencent à peser côté républicain notamment entre la base modérée et les membres du Tea Party.

Plusieurs études montrent que l’incapacité temporaire à résoudre ce dossier aux conséquences mondiales pèse déjà sur l’activité économique et sur l’investissement des entreprises américaines. Il ne reste bientôt plus que trois semaines avant le 1er janvier 2013, date à laquelle un grand nombre d’allègements d’impôts adoptés sous la présidence de George W. Bush et reconduits par M. Obama doivent expirer. Dans le même temps, des coupes importantes dans les dépenses publiques entreront en vigueur pour un montant global de 600 milliards de dollars. Cette conjonction de facteurs entrainerait la première puissance mondiale en récession si elle n’est pas résolue à temps. Cet ensemble de mesures équivaut à 5% du PIB américain.

Mais au-delà de cet enjeu, les marchés cherchent surtout à se faire peur. Il est très peu probable que les représentants américains, malgré leurs vifs désaccords, ne trouvent pas de compromis et entrainent leur pays dans une situation économique désastreuse. Au-delà des frontières américaines, une telle absence de consensus réduirait fortement la croissance économique mondiale. La question est de savoir quand, d’ici le 1er janvier prochain, l’annonce d’un plan de résolution sera faite. Dès cet instant, les marchés seront « rassurés » car la fausse peur qu’ils auront créée au préalable se sera dissipée permettant d’assurer quelques séances de forte volatilité.

Les éléments contextuels du jour

Mauvaises prévisions pour le PIB allemand

La Bundesbank a revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB allemand en 2012 et en 2013 à cause de la crise de la dette sur la première économie européenne. Ces prévisions diminuent respectivement de 1.0% à 0,7% pour 2012 et de 1.6% à 0.4% pour 2013. La Bundesbank prévoit néanmoins un retour à une croissance plus soutenue de 1,9% en 2014.

Baisses des IDE vers les pays du Sud

La Banque Mondiale prévoit en 2012 un recul des investissements étrangers dans les pays du Sud. C’est une première depuis 2009. Cette baisse a pour causes principales la crise en Europe et l’instabilité dans certains pays depuis le Printemps arabe. L’institution de Washington souligne « En 2012, les flux d’investissements directs étrangers (IDE) dans les pays en développement devraient atteindre un peu moins de 600 milliards de dollars » contre 639 milliards en 2011.

Clôture de la Bourse de New-York

Hier soir, la Bourse de New York a clôturé en hausse de 0,3%, le Dow Jones 30 gagnant 39,70 points à 13.074,19, le S&P 500, plus large, a pris 4,67 points (+0,33%) à 1.413,95 points. Enfin, le Nasdaq Composite a avancé de 15,15 points (+0,51%) à 2.988,85 points.

Le point technique du jour

Le point technique du jour se focalisera sur la parité EUR/USD.

Niveau actuel

Le niveau actuel d’EUR/USD, au moment de la rédaction de cette analyse, est de 1.2938. La parité connait une vive consolidation depuis hier.

Recommandations

Le marché semble avoir totalement digéré le consensus trouvé entre les bailleurs de fonds autour du niveau d’endettement supportable à long terme pour la Grèce. La préoccupation majeure des investisseurs est désormais la résolution du mur budgétaire américain. Encore une fois, il faudra surveiller les petites phrases et notamment les déclarations des acteurs centraux comme John Boehner.

Une analyse accessible au plus grand nombre pour la détection des mouvements du sous-jacent peut reposer sur deux Moyennes Mobiles Exponentielles et sur un RSI (5) (voir graphique). Cette technique particulièrement simpliste ne doit pas être utilisée si une publication majeure doit être révélée sous une heure et n’est recommandée que dans les heures d’ouverture et de bonne volatilité du sous-jacent. Quand les deux Moyennes Mobiles Exponentielles constituent un empilement haussier et que l’oscillateur franchit le cap des 60, un signal de poursuite haussière est donné. A l’inverse, quand les deux Moyennes Mobiles Exponentielles constituent un empilement baissier et que le RSI (5) casse le cap des 40, une baisse est attendue. Les points de sorties peuvent être indiqués par le changement de tendance des Moyennes Mobiles.

Dans le cas présent (voir graphique), cette méthode nous indiquait il y a quelques heures, entre autres, un signal permettant un gain de 50 pips sur EUR/USD.

Supports / Résistances

Le point pivot du sous-jacent est à 1.3010 points.

Un niveau d’achat réaliste peut être établi au-dessus de 1.3010 avec des cibles à 1.3022 et à 1.3065 par extension.

Sous le seuil de 1.3010, les cibles envisageables à la vente sont à 1.2974 et à 1.2904 par extension. Nous évoluons actuellement dans ce scénario.

XTB France
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