Kathy Lien, directrice générale de la stratégie des devises pour BK Asset Management
Les données américaines les plus importantes dont la publication était prévue cette semaine concernaient les ventes au détail. Même si les dépenses de consommation ont battu les attentes, les investisseurs ont ignoré les nouvelles. Pour nos lecteurs, cela ne devrait pas être une surprise, car hier, nous avions dit que rien ne comptait plus que les tensions commerciales, les risques de récession et les incertitudes mondiales. Même si les dépenses de consommation montent fortement, la Réserve fédérale devra encore abaisser ses taux d’intérêt pour faire face à la détérioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, à la chute des marchés boursiers et au retournement de la confiance. Les États-Unis et la Chine ont clairement indiqué aujourd'hui que les reports tarifaires ne reflétaient nullement l'amélioration des relations commerciales. Le secrétaire américain au Commerce, Ross, a déclaré qu'il n'y avait pas de contrepartie pour la Chine, car les reports visent uniquement à aider les consommateurs américains. La Chine a également accusé le président Trump d'avoir violé l'accord d'Osaka et a menacé de prendre des mesures de représailles si les droits de douane de 10% entraient en vigueur. Le langage utilisé par les deux parties suinte de défensive et d’antagonisme. Tant que cela restera le cas, les investisseurs seront nerveux, ce qui empêchera les devises et les actions de rebondir.
Cela dit, les rapports économiques américains d'hier étaient bien meilleurs que prévu. Les ventes au détail ont augmenté de 0,7%, dépassant largement les prévisions de 0,3%. En excluant les achats d’automobiles et d’essence, les dépenses ont augmenté le plus depuis janvier. Les enquêtes Empire State et de la Fed de Philadelphie ont également dépassé les attentes, reflétant la reprise de l’activité manufacturière. Certains rapports étaient plus faibles, comme la production industrielle et les inscriptions au chômage, mais ils sont moins importants que les dépenses de consommation. Lors de la dernière réunion de la Fed, les autorités n'ont pas envisagé de nouvelles mesures d'assouplissement, mais depuis lors, les ventes massives sur les marchés des actions et la détérioration des relations commerciales entre les deux pays ont incité les investisseurs à envisager deux réductions de taux supplémentaires cette année, et maintenant la banque centrale n'a d'autre choix que de le faire. Tout comme les ventes au détail, l'impact des mises en chantier de ce vendredi, des permis de construire et de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan sur les devises et les actions devrait être de courte durée.
La Fed tiendra sa prochaine réunion de politique monétaire les 17 et 18 septembre, tenant les marchés en haleine jusque là. Entre temps, les publications économiques pourraient avoir un impact limité sur les marchés, l'attention des traders restant tournée vers la Fed et le commerce entre les États-Unis et la Chine.
Selon le Baromètre des taux de la Fed, les marchés donnent une probabilité de 73% pour une baisse des taux de 25 points le 18 septembre, et de 27% pour une réduction de 50 points. La probabilité pour un maintient des taux inchangée est actuellement nulle.