Divergence d’opinion au sein de la FED sur l’évolution à venir de la politique monétaire. Janet Yellen a clairement exclu une hausse des taux en avril. Ce n’est pas l’avis de Charles Evans et de Dennis Lockhart qui considèrent que le cycle de durcissement monétaire n’est pas remis en cause. Le premier prévoit deux hausses de taux cette année et le second trois. Notre avis : la FED ne sait manifestement plus à quel saint se vouer, et surtout n’a aucune idée des indicateurs qu’elle doit suivre. S’agit-il du chômage et de l’inflation, de l’évolution du risque crédit…voire de la conjoncture économique chinoise ? A défaut de clarification rapide, c’est la crédibilité de la banque centrale qui pourrait être remise en cause.
Les stocks de pétrole continuent d’augmenter aux Etats-Unis, et c’est une très mauvaise pour l’or noir.
La volatilité est très nettement en baisse sur les marchés financiers, ce qui ne présage rien de bon à moyen terme. Calculée à partir du VIX, elle se situe à ses niveaux de la fin d’été 2015. Ce phénomène n’est en aucun cas durable. A la faveur de la multiplication des risques, la volatilité devrait progresser dans les mois à venir et, à plus long terme, renouer avec ses niveaux d’avant la mise en place du QE américain.
