La semaine que nous venons de passer sur le marché n'a pas été de tout repos. En fait, si vous suivez l'actualité, vous êtes probablement dans la confusion la plus totale.
Commençons par l'annonce, mercredi, des chiffres de l'inflation plus élevés que prévu. Bien sûr, presque tout le monde a supposé que le marché chuterait à la suite de cette nouvelle. Eh bien, comme le disait Gomer Pyle, "surprise, surprise, surprise".
Non seulement le marché s'est redressé, mais entre les informations sur l'inflation plus élevées publiées mercredi et jeudi, le marché a repris 70 points dans le S&P 500 (à partir du niveau le plus bas atteint avant la mise sur le marché des contrats à terme). Et, pour ceux qui ne comptent pas, il s'agit d'une hausse de 1,6 % sur des chiffres d'inflation plus élevés que prévu.
Lorsque j'ai lu un article sur la façon dont certains considèrent ces données sur l'inflation, je n'ai pas été surpris de lire le commentaire suivant :
"Je suis déconcerté par la réaction du marché aux données de ces deux derniers jours."
Je suppose que c'était probablement le sentiment de la plupart d'entre eux au cours de ces journées.
J'aimerais maintenant vous montrer ce à quoi nous nous attendions la semaine dernière. Comme vous pouvez le voir, nous nous attendions à ce que le marché remonte la semaine dernière jusqu'à notre zone cible/résistance.
La semaine dernière, j'ai noté que tant que le marché restait en dessous de 4515SPX, je m'attendais à ce que cette reprise prépare un mouvement de baisse.
Comme nous le savons maintenant, le sommet atteint jeudi était de 4512 et nous avons ensuite assisté à un mouvement baissier important vendredi. En fait, nous avons repris l'intégralité du rallye à partir du plus bas de mercredi avant le marché, et même un peu plus.
Pourtant, ce qui est intéressant dans la baisse de 1,2 % de vendredi, c'est qu'elle n'a été accompagnée d'aucune nouvelle et lorsque j'ai parcouru les titres et les articles sur cette baisse, j'ai été étonné de voir à quel point les gens avaient du mal à l'expliquer. En voici un exemple.
"L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 300 points vendredi après que le président des États-Unis, Joe Biden, a apparemment exprimé son soutien au syndicat United Auto Workers et à ses demandes dans le cadre des négociations collectives avec GM, Ford et Stellantis."
Cela semble logique, n'est-ce pas ? Eh bien, cela pourrait être logique jusqu'à ce que vous regardiez les actions de GM et de Ford au moment de la publication de cet article, car elles étaient toutes deux dans le vert. C'est un peu déconcertant, non ?
Puis j'ai lu ce qui suit sur CNBC :
"Les investisseurs font une pause en raison des données économiques mitigées qui sont publiées. L'enthousiasme initial des investisseurs a été suscité par les données sur l'inflation, qui n'ont pas été trop éloignées des attentes. D'une part, les données sur l'inflation étaient plus élevées que prévu, mais les investisseurs n'y ont pas prêté attention en début de semaine, pensant que la Fed ne serait pas encline à relever ses taux la semaine prochaine, sur la base des données sur l'inflation du mois d'août", a déclaré Greg Bassuk, d'AXS Investments.
"Mais je pense qu'après avoir digéré les données économiques supplémentaires qui ont été publiées, ainsi que les pressions géopolitiques actuelles et d'autres développements, nous constatons aujourd'hui que les investisseurs se retirent et reprennent leur souffle", a ajouté M. Bassuk.
C'est une véritable gymnastique mentale.
Les trois derniers jours sur le marché illustrent parfaitement à quel point il est insensé d'essayer de négocier le marché en se basant sur les nouvelles. Ils ont également montré à quel point "ils inventent tous des choses et n'ont aucune idée de ce qui se passe".
Non seulement le marché a réagi dans un premier temps de la manière exactement opposée à celle à laquelle la plupart s'attendaient sur la base des nouvelles publiées mercredi et jeudi, mais il a ensuite fortement chuté vendredi sans qu'aucune nouvelle ne soit à blâmer.
Je vais donc une fois de plus vous rappeler les mots sages et perspicaces tirés du livre fondamental de Robert Prechter, The Socionomic Theory of Finance (un livre que je conseille vivement à tous les investisseurs de lire pour mieux comprendre le marché) :
"Le travail des observateurs, tel qu'ils le conçoivent, consiste simplement à identifier les événements externes à l'origine des variations de prix, quelles qu'elles soient. Lorsque les nouvelles semblent coïncider de manière sensée avec les mouvements du marché, ils supposent une relation de cause à effet. Lorsque les nouvelles ne correspondent pas, ils tentent d'élaborer une structure de cause à effet pour les faire correspondre. Lorsqu'ils ne parviennent même pas à trouver un moyen plausible d'interpréter les nouvelles pour justifier l'action du marché, ils mettent les mouvements du marché sur le compte de la "psychologie", ce qui signifie que, malgré une pléthore de nouvelles et de nombreuses façons inventives de les interpréter, leur imagination n'est pas assez prodigue pour concocter une histoire de cause à effet crédible.
La plupart du temps, il est facile pour les observateurs de croire à la causalité des informations. Les marchés financiers fluctuent constamment, les informations sont constamment publiées et parfois, les deux éléments coïncident suffisamment pour renforcer le biais mental des commentateurs en faveur d'une cause et d'un effet mécaniques. Lorsque les nouvelles et le marché ne coïncident pas, ils haussent les épaules et ne tiennent pas compte de l'incohérence. Ceux qui fonctionnent selon le paradigme mécanique de la finance ne semblent jamais voir ou se soucier de l'existence de ces anomalies flagrantes".
Il ne fait aucun doute que ces trois derniers jours représentent une "anomalie flagrante" et si vous avez l'intention d'accepter l'une ou l'autre des raisons mentales-gymnastiques qui expliquent l'action de ces trois derniers jours, vous vous voilez la face.
À un moment donné, il faut aborder le marché d'un point de vue intellectuellement honnête et quand on en arrive là, on commence à reconnaître que ce que l'on a probablement suivi pendant de nombreuses années en ce qui concerne les moteurs du marché n'est rien d'autre que de la folie.
Permettez-moi de vous épater encore un peu plus. Si vous regardez de près le graphique que j'ai présenté plus haut, non seulement ma trajectoire projetée pour le marché s'est poursuivie à la hausse comme nous l'avions prévu au début de la semaine, mais nous avons même vu le mouvement initial vers le bas depuis la boîte de résistance jusqu'à la région générale de la vague I mise en évidence sur mon graphique également.
En d'autres termes, nous avons été en mesure d'esquisser notre trajectoire prévue pour le marché sans connaître ni nous préoccuper des nouvelles que beaucoup considèrent comme si importantes pour l'action du marché. J'ai présenté cette trajectoire le week-end dernier.
Si vous regardez le graphique, vous verrez les prévisions générales que j'ai pour la semaine à venir. Idéalement, j'attends un rebond dans la vague ii, puis un suivi à la baisse au cours des prochaines semaines. Mais comme nous avons maintenant le sommet exact en place pour la vague 2 potentielle, je suis en mesure d'identifier nos objectifs de baisse d'une manière plus précise et j'ai mis à jour ce graphique pour nos abonnés.
Alternativement et pour rester assez général et simple, je voudrais noter que toute rupture au-dessus de 4512 avant que nous ne cassions sous 4400SPX ouvrirait la porte à un rallye vers la région de 4800SPX plus tôt que je ne le prévois actuellement.
De plus, si nous assistons à une poursuite de la baisse dans la configuration que je décris, elle sera probablement attribuée à une réaction à la Fed la semaine prochaine. Mais relisez cette citation de Robert Prechter et je l'espère, vous ne reviendrez pas ici pour me dire que la Fed a "causé" cette baisse. Elle sera simplement le catalyseur d'un mouvement de marché qui est en train de se mettre en place.
Einstein a dit que la définition de la folie est de faire la même chose encore et encore et de s'attendre à un résultat différent. Si vous continuez à suivre les nouvelles ou les rapports économiques pour déterminer la direction du marché, cela ne vous rend-il pas fou ?