Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
Le S&P 500 a augmenté de façon spectaculaire depuis son plus bas niveau de mars, mais des fissures apparaissent, ce qui suggère que la récente hausse des prix pourrait être sérieusement menacée. Certaines divergences se sont manifestées au cours des dernières semaines, ce qui indique que la récente reprise pourrait n'être le fait que d'une poignée de titres. Si cela s'avère être le cas, les bénéfices de la semaine prochaine pourraient s'avérer essentiels.
Alors que l'SPDR S&P 500 (NYSE:SPY) est en hausse, l'iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM) pour les petites capitalisations a pris du retard, tout comme l'iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM) et l'iShares MSCI ACWI ETF (NASDAQ:ACWX).
La hausse significative du S&P 500 semble être davantage le résultat de sociétés comme Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Apple Inc (NASDAQ:AAPL) et Alphabet (NASDAQ:GOOGL) qui ont poussé plus haut. Ces quatre entreprises ont une pondération de près de 18 % dans le S&P 500 SPDR ETF.
Surperformant
Depuis le 23 mars, l'ETF S&P 500 a augmenté de plus de 25 %, tandis que l'ETF Russell 2000 a progressé de 20,5 %, l'ETF des marchés émergents de 16,3 % et l'ETF All-World EX US de 17,9 %. Les gains du S&P 500 semblent être inégalement supérieurs à ceux des autres groupes, ce qui suggère que la récente reprise ne favorise que les plus grandes entreprises du marché des actions.
Mener la charge
Amazon a été de loin la société la plus influente depuis son creux du 16 mars, avec une hausse de plus de 41,9 %, tandis que Microsoft a fait un bond de 26,6 % et le S&P 500 a augmenté de 16,4 %. Ces deux titres ont contribué au rebond du S&P 500, et s'ils devaient s'effondrer, cela pourrait se révéler être un frein important pour l'ensemble du marché.
Apple et Alphabet ont augmenté respectivement de 14 % et 17,9 % sur la même période. Cela n'a pas nécessairement contribué à la hausse générale des marchés, mais a certainement aidé à soutenir la reprise. La bonne performance de ces quatre titres et leur pondération hors normes ont contribué à faire monter les actions de manière disproportionnée par rapport aux autres segments des marchés, semble-t-il.
L'élément essentiel est que chacune de ces quatre sociétés publie ses résultats trimestriels dans la semaine du 27 avril. Alphabet fournira ses résultats le 28 avril, Microsoft le 29 avril, et Apple et Amazon le 30 avril. Cela signifie que la semaine prochaine sera probablement cruciale pour le marché et donnera probablement le ton de ce qui pourrait être les prochaines semaines.
Elle pourrait également mettre le marché en danger si l'une de ces quatre sociétés venait à manquer gravement ses résultats ou à donner des perspectives sombres sur l'état actuel de ses activités. Elle pourrait faire en sorte que la récente surperformance du S&P 500 des grandes capitalisations retrace une grande partie de ses récents gains. Mais en raison de cette surperformance des dernières semaines, le recul pourrait être plus marqué et plus brutal.
De même, les résultats positifs et les perspectives d'un meilleur paysage économique pourraient contribuer à pousser les prix encore plus haut. L'écart entre le S&P 500 et les autres segments se creuserait alors encore davantage.
L'incertitude et les bouleversements engendrés par l'épidémie de coronavirus font que la situation actuelle est pleine de risques multiples. Ces quatre sociétés sont les plus importantes en termes de capitalisation boursière aux États-Unis et ont les moyens de survivre au ralentissement économique actuel. C'est presque certainement l'un des principaux facteurs qui poussent les investisseurs à se ruer sur ces quatre titres.
Mais cela signifie aussi que tout ce qui pourrait aller à l'encontre de cette croyance pourrait très rapidement faire chuter ces actions et le marché.
Avertissement : Michael Kramer et les clients de Mott Capital sont actionnaires de Microsoft, Apple et Alphabet