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La valeur de la semaine: eBay

Publié le 13/09/2017 09:18
Mis à jour le 14/05/2017 12:45

Focus cette semaine sur eBay, le géant mondial des ventes aux enchères par internet, largement présent sur le marché obligataire.

Fondé dans le milieu des années nonante à San José en Californie, eBay s’est imposé au fil des années comme le numéro un mondial des enchères en ligne.

La société américaine décline ses activités via les marques Ebay (NASDAQ:EBAY), mais également StubHub! (ventes aux États-Unis de tickets pour des concerts, spectacles,…), des plates-formes plus locales de commerce comme celles destinées à l’achat et à la vente de voitures (Mobile.de, automobile.fr,…) ou encore des sites transactions entre particuliers (2ememain.be,…), pour ne citer que ces exemples.

Revendiquant quelque 162 millions d’acheteurs actifs et 900 millions de biens proposés à la vente, la société a généré un bénéfice net de 2,1 milliards de dollars l’année passée, pour un chiffre d’affaires de 8,9 milliards de dollars. Le groupe précise que la valeur globale des transactions bouclées sur ses différentes plateformes a représenté plus de 84 milliards de dollars.

Concurrence accrue

Si la société a été capable de maintenir un rythme de croissance élevé au début de la décennie, ses revenus souffrent désormais de la montée en puissance sur internet de grands groupes de distribution comme Wal-Mart (NYSE:WMT) et Amazon (NASDAQ:AMZN).

Dernièrement, la direction a d’ailleurs annoncé une prévision de bénéfice inférieure aux attentes des analystes pour le trimestre en cours, conséquence de ses investissements dans ses plates-formes et le marketing pour faire face à la concurrence des autres distributeurs en ligne.

Cherchant en outre à se défaire de son image de site d'enchères, eBay a investi des millions de dollars dans le développement de nouveaux produits et des campagnes de publicité à la télévision et sur les réseaux sociaux.

Cette nouvelle situation de marché n’a pas empêché eBay de performer à la bourse de New York, où sa valorisation vole de record en record à plus de 40 milliards de dollars. La direction pratique à ce titre des rachats d’actions réguliers, son conseil d'administration a notamment autorisé en début d’année un rachat à hauteur de 2,5 milliards de dollars.

Actuellement, 20 analystes répertoriés par l'agence Bloomberg considèrent qu'il faut acheter l'action, 12 pensent qu'il faut la conserver et 2 recommandent de vendre. Ensemble, ils anticipent un cours médian de 38,14 dollars pour l’action d’ici 12 mois.

3,75% de rendement annuel

Sur le marché obligataire, eBay a émis quantité d’obligations ces dernières années, dont une remboursable dans dix ans qui est rémunérée par un coupon de 3,60%.

Elle est disponible à l’achat aux alentours des 101% du nominal, accessible par coupures de 2.000 dollars et notée « BBB+ » dans la catégorie investissement chez Standard & Poor’s.

Sur une plus longue échéance, vous pouvez tabler sur un rendement annuel de 4,75% en vous positionnant sur l’emprunt échéant en 2042, qui se traite quant à lui sous le pair à 92% du nominal.

eBay

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