Traders de pétrole, attachez vos ceintures: Ce marché pourrait rester très difficile.
Les prix du pétrole connaissent une des plus grandes volatilités de tous les temps alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine impacte le brut comme un yo-yo.
Exemple: le rallye de mardi sur la décision du gouvernement Trump de reporter les tarifs sur certaines importations en provenance de Chine.
Un autre jour, les prix du pétrole auraient explosé de crainte que la guerre commerciale ne s'aggrave. Cette fois-ci, ils ont bondi de 4% sur l’optimisme que les relations américano-chinoises pourraient être en train de se rétablir.
Peu d'impact sur le marché sans couche commerciale et géopolitique
Malgré les données d'inventaire hebdomadaires publiées par la US Energy Information Administration (EIA), les réductions effectuées par l'OPEP pourraient avoir un impact limité sur le marché à l'avenir, l'Arabie Saoudite exagérant le thème de la réduction de l'offre alors que la production aux États-Unis continue à augmenter.
Mais tout cela nourrit les plus grandes histoires pétrolières, et l'une de ces histoires est que les fluctuations des prix du brut vont probablement s'aggraver - ce qui est bon pour ceux qui tradent principalement la volatilité.
L'indice de volatilité du pétrole augmente considérablement
L’indice de volatilité du pétrole brut CBOE, ou OVX, a connu des mouvements démesurés depuis le début du mois d’août, s’alignant parfaitement sur les fluctuations du brut West Texas Intermediate, référence des États-Unis.
L'indice, qui applique la méthodologie CBOE VIX au United States Oil Fund (NYSE: USO), permet de mesurer les anticipations du marché quant à la volatilité à 30 jours du brut, montée en flèche avec le début du mois, passant à 38,64 lorsque le WTI a chuté de 8% le 1er août. Ce mouvement intervient après que le président des États-Unis, Donald Trump, ait annoncé que son pays imposerait des droits de douane de 10% sur les 300 milliards de dollars de marchandises chinoises à compter du 1er septembre.
La hausse suivante du OVX a eu lieu le 5 août, alors que le WTI a encore chuté, mais a perdu 1,7% seulement. Le mouvement a été observé après un rebond brutal de 3,2% la veille, ce qui a encore attisé la volatilité. L'OVX a atteint 38,79 le 5 août après que la Chine ait dévalué le yuan, le laissant tomber à un plus bas de 10 ans sous le niveau 7 le dollar. Pékin a également annoncé l’arrêt de tous les produits agricoles américains.
Mais le plus gros mouvement de l’indice pour le mois est arrivé deux jours plus tard, le 7 août. L’OVX a bondi à 40,61 alors que le WTI a encore chuté de 4,7%. Ce mouvement est intervenu après la première accumulation de stocks de brut aux États-Unis en huit semaines qui a sidéré le marché.
Après quatre jours de rallye, une autre hausse des stocks de brut US pourrait générer davantage de fluctuations des prix
Depuis lors, le WTI a progressé sans interruption pendant quatre séances alors que l'Arabie Saoudite, principal dirigeant de l'OPEP, s'était engagée à empêcher un krach semblable à celui de 2018 avec des réductions de production dépassant les 1,2 million de barils par jour promis par le cartel.
La matière première a progressé d’environ 11% depuis le 7 août, enregistrant son plus important bond de quatre jours depuis décembre 2016. Le Brent échangé avec le Royaume-Uni, la référence du pétrole hors des États-Unis, a bondi de près de 9% au cours de la même période.
L’OVX n’a enregistré aucune évolution fâcheuse depuis que le marché a évolué dans un sens - en hausse - plutôt qu'en zig-zag.
Mais cela pourrait changer avec les données de l’American Petroleum Institute (API) indiquant que les stocks de brut américains pourraient avoir augmenté pour une deuxième semaine de suite.
Dans un aperçu des stocks publié mardi après le règlement du WTI à New York, l’API a déclaré que les stocks américains de brut étaient en hausse de 3,7 millions de barils pour la semaine terminée le 9 août, alors que les prévisions tablaient sur une baisse de 2,78 millions de barils.